中稀有色的前世今生：稀土央企上市平台资源布局提速，2026上半年净利润3.92亿元获券商买入评级

来源：新浪证券-红岸工作室

中稀有色是国内稀土产业核心上市平台，聚焦稀土等战略性稀有金属开发，具备全产业链运营优势。公司成立于1993年6月18日，2000年5月25日在上海证券交易所上市，注册地为海南省，办公地为广东省。

中稀有色主营业务为有色金属开采与加工，所属申万行业为有色金属-小金属-稀土，覆盖广东国资、中盘、稀土永磁三大概念板块。

经营业绩：营收行业第四，净利润行业第四
2026年上半年，公司实现营业收入25.06亿元，在行业5家可比企业中排名第4，行业第一名北方稀土营收达257.99亿元，第二名中国铀业为105.83亿元，当期行业平均数为98.59亿元、行业中位数为87.59亿元。主营业务构成方面，商业板块营收13.2亿元，占比52.66%；工业板块营收11.87亿元，占比47.34%。同期公司实现净利润3.92亿元，同样在5家可比企业中排名第4，行业第一名北方稀土净利润为24.94亿元，第二名中国铀业为10.96亿元，当期行业平均数为10.26亿元、行业中位数为9.08亿元。

资产负债率高于同业平均，毛利率低于同业平均
偿债能力方面，2026年上半年公司资产负债率为52.18%，去年同期为52.72%，高于行业平均37.20%的水平，整体资本结构保持稳定。
从盈利能力看，2026年上半年公司毛利率为11.75%，去年同期为4.58%，虽同比大幅提升，但仍低于行业平均16.53%的水平。

董事长杨杰2025年薪酬87.32万元
公司控股股东为广东省稀土产业集团有限公司，实际控制人为中国稀土集团有限公司。杨杰，男，汉族，1972年2月生，中共党员，有色冶金专业本科学历、高级工程师。曾任中国稀有稀土股份有限公司党委委员、副总裁、安全总监兼中稀（山东）稀土有限公司董事长兼中稀依诺威（山东）磁性材料有限公司董事长；中国稀土集团有限公司办公室（党委办公室、董事会、外事办公室、保密办公室）总经理（主任）、新闻发言人，北京分公司总经理。现任中国稀土集团有限公司董事会秘书，中国稀土集团资源科技股份有限公司监事会主席，广东省稀土产业集团董事长、总经理，任广晟有色金属股份有限公司党委书记、董事，2025年领取薪酬87.32万元。陈志新，男，1969年11月生，中共党员，硕士学位。曾任广州钢铁股份公司计划经营处科员、科长；广州钢铁集团公司策划部部长助理兼计划统计科科长、策划部副部长、企划部副部长；广钢集团广州有色金属集团有限公司企业管理部部长；广钢集团广州珠江铜厂有限公司总经理、书记；广晟有色金属股份有限公司企业管理部副总监；广东广晟有色金属集团有限公司经营管理部副总监（主持工作）、总监、党委委员、副总经理；广东省广晟矿业集团有限公司党委委员、副总经理，现任公司党委副书记、总裁。

A股股东户数较上期减少1.38%
截至2026年6月30日，公司A股股东户数为5.35万户，较上期减少1.38%；户均持有流通A股数量达6284.65股，较上期增加1.40%。机构持仓方面，当期十大流通股东中，香港中央结算有限公司位居第三大流通股东，持股739.26万股，相比上期增加395.49万股；银华心佳两年持有期混合（010730）位居第四大流通股东，持股326.43万股，相比上期减少127.47万股；前海开源沪港深核心资源混合A（003304）位居第六大流通股东，持股257.44万股，为新进股东；南方有色金属ETF联接A（004432）位居第七大流通股东，持股247.64万股，相比上期减少47.40万股；嘉实中证稀土产业ETF（516150）位居第九大流通股东，持股225.61万股，相比上期减少43.84万股。

国金证券指出，公司2026年上半年业绩兑现良好，作为稀土央企重要上市平台迎来重估窗口，维持“买入”评级：

• 盈利预测方面，预计2026-2028年公司营收分别为67.5/75.0/83.4亿元，归母净利润分别达10.2/13.1/14.7亿元，对应EPS分别为3.03/3.90/4.37元，对应PE分别为27/21/19倍。
• 业务亮点包括：2Q26归母净利润2.33亿元，同比大增821.82%；参股大宝山公司贡献投资收益3.39亿元；新丰左坑稀土矿、红岭钨矿6000吨/日采选扩建项目有序推进；磁材板块晟源公司4000吨扩产设备采购基本完成，预计2026年9月底投产，经营亏损持续收窄。

中邮证券指出，公司作为广东省稀土龙头，稀土盈利持续修复，MLCC需求爆发有望带动氧化镝需求上行，给予“买入”评级：

• 盈利预测方面，预计2026-2028年公司归母净利润分别为5.75/6.87/7.51亿元，对应EPS分别为1.71/2.04/2.23元，以2026年6月17日收盘价为基准，对应PE分别为61.89/51.79/47.35倍。
• 业务亮点包括：作为广东唯一合法稀土采矿主体，手握多座稀土矿，旗下新丰稀土矿产能达3000吨；红岭钨矿白钨项目取得关键进展，投产后权益钨精矿产能达2086吨；参股大宝山铜矿推进股改赴港上市，有望重估资产增厚收益；稀土分离板块核心企业2025年全部实现扭亏，磁材板块晟源公司2025年同比大幅减亏，4000吨扩产产能预计2026年9月末投产。

图：中稀有色营收及增速

图：中稀有色净利润及增速