海安集团：8月28日接受机构调研，天弘基金、天风证券等多家机构参与

证券之星消息，2026年8月28日海安集团（001233）发布公告称公司于2026年8月28日接受机构调研，天弘基金王海山、天风证券董振、中邮证券刘海荣 刘隆基、海峡捷跃实业林光南、平安资产樊建岐、金圆集团张伟杰、中再资产岳思铭、增途青本黎光宇、深圳正向投资苏永宁、福州中孚投资苏其颖、中信建投何人珂、兴业证券董晓彬参与。

具体内容如下：
问：公司 2026 年上半年整体业绩表现如何？
答：2026 年上半年，公司实现营业收入 11.17 亿元，同比增长 3.47%；实现归属于上市公司股东的净利润 1.84 亿元，同比下降 46.09%。其中，第二季度实现营业收入 6.43 亿元，环比第一季度增长 35.52%；实现归属于上市公司股东的净利润 1.31 亿元，环比第一季度增长 145.84%。
分季度看，公司一季度受汇兑损益波动、运费成本阶段性上涨、新承包项目启动期外购轮胎成本阶段性高企、个别承包项目因矿方停产减产导致收入下降等因素影响，利润短期承压。二季度，随着阶段性不利因素逐步消退，经营业绩实现显著修复。
此外，公司经营活动现金流表现良好。上半年经营活动产生的现金流量净额达 1.82 亿元，同比增长 22.62%；其中二季度净流入约 1.33 亿元，较一季度的 4,897 万元环比增长约 171%，客户款能力持续增强，为后续经营提供了充足的流动性保障。

问：公司各业务板块的收入结构如何？
答：从收入构成来看，公司“产品+服务”双轮驱动的业务格局持续深化。上半年，全钢巨胎销售业务实现营业收入 7.38 亿元，占总营收比重为66.12%，毛利率仍维持在 52.57%的较高水平。与此同时，矿用轮胎运营管理业务实现收入 3.43 亿元，同比增长 26.23%，占比由上年同期的 25.20%提升至 30.75%，已成为驱动公司收入增长的核心引擎。分地区来看，境内市场实现收入 4.25 亿元，占总营收的 38.08%，同比增长 15.75%，呈现稳健增长态势；境外市场实现收入 6.92 亿元，占总营收的 61.92%。整体而言，公司业务结构在保持巨胎制造优势的同时，运营服务贡献持续提升，双轮驱动的商业模式进一步巩固。

问：公司收入中来自煤炭矿山和非煤矿山的占比是什么样的？
答：粗略统计，公司 2025 年来自煤炭矿山的有关收入占比已经下降到48%以下，2024 年占比约为 57%（非精确数据，仅作参考）。

问：公司未来的收入增量来自哪里？
答：公司客户结构中大客户占比较高，2025 年前五名客户销售额占比超过 58%，通过长期的业务合作，公司与主要客户已建立互信互利、长久稳固的合作关系，未来公司将继续与主要客户深度协作，在新收购矿山项目、存量矿山扩建产能上持续为公司带来新增业务收入。公司销售团队近年来在全球市场全方位布局，不断深耕，今年上半年新增客户 24 个。对于新培育的客户，我司将通过自身的产品力和服务能力不断提升渗透率，将新客户转化为长期合作的重点客户。

问：随着全球矿山资本开支上行、能源转型、电动化等因素，对公司的影响如何？
答：铜金矿全球需求与资本开支双扩张。受新能源产业快速发展带动，铜的长期需求增长明确，能源转型相关需求占全球铜消费比重持续提升，据瑞银（UBS）研究预测，2026 年占比约 36%，预计 2030 年达 40%。铜价高位运行刺激全球铜矿资本开支集中释放，2026 年一季度全球大型铜矿项目初始资本开支达 180 亿美元，居各矿种之首（据 Mining IQ 项目数据库统计）。黄金价格维持历史高位区间，全球金矿开采活动保持活跃。铜金矿开采强度提升，在当前以及未来建设期结束后大量新产能的释放，将直接带动全钢巨胎的新增配套及替换需求增长。
全钢巨胎作为重型矿卡（90 吨以上）核心耗品，在矿山运营中成本占比高（约 24%），属于露天矿山生产运输的刚性需求。当前金属景气度攀升正带来多重利好一是金属高价催化全球矿山资本开支上行，能源转型与矿石品位下降驱动开采量提升，直接拉动巨胎终端需求；二是国内绿色矿山建设、电动矿卡增加、设备大型化/智能化升级，以及中资矿企加速“出海”，为公司巨胎及配套运营服务打开了更广阔的增长空间。

问：公司矿用轮胎运营管理业务的商业模式？
答：公司矿用轮胎运营管理业务采用“产品+服务”一体化模式，按照实际运输量（元/吨·公里或元/m3·公里）与客户结算。
公司不仅负责全钢巨胎的供应，同时在客户矿山现场设立项目部、配备相应的专业化团队，提供包括轮胎日常维护、气压管控、保养、维修、拆装、储运、运行分析等与轮胎有关的全生命周期运营管理服务。在该模式下，公司可以有效提升矿业公司的生产安全及供应链安全，提升矿业公司生产效率，降低矿业公司轮胎的使用成本。同时在服务过程中，公司可积累大量的轮胎运行数据，并持续对公司产品进行改进，采用该模式有利于公司全钢巨胎产品的市场推广，并增加客户和公司的黏性，从而提升行业进入壁垒。

问：如何看待公司的竞争优势和行业壁垒？
答：全钢巨胎行业因其产品特性与应用场景的特殊性，形成了较高的行业壁垒。因全钢巨胎承载负荷大，使用环境恶劣，连续工作时间长，产品的性能和质量只有长期在矿山使用才能获取实践反馈数据，研发难度高、研发周期长。行业内新进入企业在不具备成熟的全钢巨胎生产技术情况下，产品性能和质量难以满足终端客户的实际需要，需要长时间技术攻关。同时，矿业公司高度重视生产安全及效率，通常很难认可行业新进入者的产品，行业新进入者的产品很难获取在大型露天矿山进行长期试验的机会。公司区别于国内同行的核心优势主要体现在以方面一是拥有深厚的矿山服务基因与技术领先性，公司创始人自上世纪 80 年代即深耕该领域，对矿山作业场景与客户需求理解深刻，并掌握了国内领先、国际先进的全钢巨胎研发与产品技术；二是构建了独特的“产品+运营”商业模式，通过提供矿用轮胎“全生命周期”服务，帮助客户提升效率、保障安全、降低综合成本，并在服务中积累数据以持续优化产品，从而形成较强的客户黏性与服务壁垒；三是积累了优质的客户资源，凭借技术与产品优势，公司已成为全球多家大型矿业公司及矿卡主机厂的长期合作伙伴，并借助头部客户的行业影响力持续拓展市场，为业绩稳步增长奠定基础；四是形成了成熟的全球化布局网络，在境外设立十余家子公司，业务覆盖数十个国家，可为全球上百个矿山提供本土化、快速响应的产品与运营服务，有力支撑了公司的跨越式发展。

问：公司如何看待汇率风险及应对措施？
答：根据半年报披露，公司境外收入规模较大，部分境外业务使用外币结算，主要结算货币包括美元、印尼盾、蒙古图格里克、塞尔维亚第纳尔等。2026 年上半年，汇率波动导致汇兑净损失 0.41 亿元，上年同期为汇兑净收益 0.46 亿元，是利润下滑的最主要原因。公司的应对措施包括在国际贸易中积极推广人民币结算；优化外币资产与负债的币种和期限匹配，实现自然对冲；研究考虑审慎运用远期、期权等金融衍生工具进行套期保值。

问：公司产能释放方面有什么进展？
答：海安集团二期数字化炼胶车间在上半年已正式动工建设，作为高性能OTR轮胎生产线配套工程，项目总建筑面积3.36万平方米，总投资3.33亿元，拟采用预制预应力免撑免模等前沿建造技术以加快进度，厂房预计2026 年 12 月底竣工，其中 2 条密炼生产线 2027 年一季度先行投用；车间规划 4 条密炼生产线，配置智能炼胶与数字化管理系统，实现工艺参数自主修正、生产数据实时留存及过程可控、质量可溯，全部达产后预计年新增 6 万吨高性能终炼胶产能，可配套生产 2.2 万条巨型全钢子午线轮胎，将有效补齐炼胶环节产能短板，夯实公司在巨型工程胎领域的供给能力与竞争优势。

海安集团（001233）主营业务：全钢子午线巨型工程轮胎的研发、制造与销售。

海安集团2026年中报显示，上半年度公司主营收入11.17亿元，同比上升3.47%；归母净利润1.84亿元，同比下降46.09%；扣非净利润1.66亿元，同比下降47.79%；其中2026年第二季度，公司单季度主营收入6.43亿元，同比上升5.12%；单季度归母净利润1.31亿元，同比下降34.13%；单季度扣非净利润1.16亿元，同比下降35.36%；负债率20.66%，投资收益-97.56万元，财务费用3960.54万元，毛利率40.74%。

该股最近90天内共有2家机构给出评级，买入评级1家，增持评级1家；过去90天内机构目标均价为70.79。

以下是详细的盈利预测信息：

融资融券数据显示该股近3个月融资净流出2881.16万，融资余额减少；融券净流入47.85万，融券余额增加。

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