两位汕头老板联手，勉强扭亏的中药老字号粤万年青投资5000万撬动12亿算力大单

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蓝鲸新闻8月28日（记者 徐晓春）从事中医药业务多年的粤万年青，突然签下12.44亿元的算力大单。

粤万年青公告显示，该业务毛利率大约在10%-20%。公司证券部工作人员对蓝鲸新闻记者表示，未来扣除各项设备折旧等费用后，公司能够通过这笔订单盈利1亿元左右。据Wind数据统计，自2016年至今，粤万年青十年多的净利润合计仅为3.5亿元。

这样高收益的项目背后是两个汕头老板的操盘，粤万年青实控人欧先涛和宏景科技实控人欧阳华均为广东汕头人，在此之前二者之间并未有过产业合作。今年5月，两方投资成立合作公司，而宏景科技选择与粤万年青分享算力业务利润的原因，或许源于公司资金的紧缺。

需要注意的是，在算力业务设备购买需求下，截至6月末，宏景科技资产负债率飙升至91.6%，仅半年时间提到超过15个百分点。粤万年青证券部工作人员表示，宏景科技本身算力业务较多，其对合作公司的算力业务更侧重经验资源的支持，粤万年青目前投入资金约为5000万元。结合合作公司注册资金来看，双方合作模式基本为一方出钱一方提供资源，短短三个月粤万年青即通过5000万投资撬起12.44亿元订单。

宏景科技董办工作人员也对蓝鲸新闻记者表示，双方合作会有资源和资金互补，但宏景科技不负责经营合作公司的算力业务，其与公司现有业务不存在冲突和竞争问题。

8月28日盘中，粤万年青股价涨幅最高达到14.29%，截至下午收盘，公司股价为24.02元/股，当日涨幅回落至5.58%。

半年仅盈利300万元，12.44亿元约是去年营收4倍

8月27日晚，粤万年青公开大额算力订单，公司控股子公司万宏智算 （深圳）科技有限公司（以下简称"万宏智算"）与A公司签署了《服务采购协议》，万宏智算向A公司提供GPU算力云服务及配套运维支持，协议合作期限五年，分批次独立验收计费，合同总价款约12.44亿元（含税，预估金额）。

粤万年青证券部工作人员表示，算力还在培育阶段没有正式落地，目前订单对应设备的采购还在洽谈中，除了前期注入的注册资本之外，未来算力业务由万宏智算独立经营，资金将以万宏智算为主体进行融资。

这笔12.44亿元对于粤万年青来说意味着什么？

粤万年青本身业务以中医药品为核心，辅以医疗服务和健康消费品业务，公司主要的产品包括参芪降糖片、消炎利胆片、妇炎平胶囊等，覆盖降糖类、胆道类、清热解毒类、妇科类、儿科类、补益类等。其中约77%的收入都来自中医药品销售。

今年上半年，粤万年青全部业务收入规模约为1.45亿元，同比下滑6.47%，但同时公司归母净利润扭亏为盈，盈利金额约318.97万元，同比增长144.15%。不过，粤万年青的扭亏也并不是因为主业盈利能力的增强。

粤万年青解释为，上半年公司销售燕窝、鱼胶等药食同源产品，以及通过门诊部进行的医疗服务业务取得的收入有所提升，导致归母净利润亏损有所收窄。同时，公司在2025年下半年，完成对海南万秘堂医药有限公司、汕头贝康恩泽健康管理有限公司两家子公司股权出售，剔出并表范围后，其经营亏损不再拖累上市公司业绩。

对比来看，12.44亿元的订单收入大约是粤万年青全年收入的4倍左右，即使按照期限平均分五年计入财报，该订单也将极大的提高粤万年青的收入规模。

对于算力业务的规划方面，粤万年青证券部工作人员解释称，目前社会人工智能发展风口非常迅速，AI行业景气度高，公司未来计划将其发展为长期业务，后续拓展协同到公司现有的大健康业务，比如AI创新药、AI诊疗等方向。

今年上半年，粤万年青主要的两块业务药品、医疗服务及健康管理业务毛利率分别为71.98%、1.16%。

盘古智库高级研究员江瀚对蓝鲸新闻记者表示，粤万年青靠传统医药业务扭亏难度大，算力赛道高景气、需求缺口大，能快速承接增量订单。其次，当前算力市场风险很直接，硬件采购成本波动大，前期资金投入重，一旦供应链断供，订单交付很容易卡壳。粤万年青有"算力+大健康"的战略铺垫，但后续能不能把算力和自身医药场景结合，才是决定转型成色的关键。

两个潮汕老板的算力"合谋"，5000万投资撬动12亿算力大单

全年利润仍徘徊在盈亏平衡边缘的中小型药企，如何跨界算力赛道？

据天眼查App显示，万宏智算设立于2026年5月，成立至今仅3个月的时间。万宏智算由粤万年青和广州比特纵横数字科技有限公司分别持有59%、41%的股份，后者为上市公司宏景科技的全资孙公司。

蓝鲸新闻记者注意到，宏景科技实控人欧阳华直接控制公司41.91%的股份，粤万年青由欧先涛夫妇间接控制41.5%的股份，两家公司的老板欧阳华与欧先涛均于1961年出生在广东汕头。粤万年青董办工作人员表示，两个老板本身认识，但之前没什么关联关系和业务往来。

目前，粤万年青实控人欧先涛、财务主管陈秀燕分别任万宏智算董事长、董事，宏景科技方仅实控人欧阳华出任董事。显然，万宏智算由粤万年青方实际掌握经营管理权。

万宏智算的业务经营模式是，由公司采购AI服务器设备后再向有需求的大厂进行租赁，同时提供后续的运维支持等服务。粤万年青证券部工作人员表示，前期主要由宏景科技方面提供资源和技术的支持，后续粤万年青可能也会有客户资源撮合，但宏景科技本身算力业务较多，其对合作公司的业务可能更侧重经验资源的支持。

资料显示，宏景科技的主要业务包括算力服务业务和智慧城市业务两部分，2025年公司两个板块业务收入占总收入比例分别为76.53%、23.47%。其中，宏景科技算力服务业务毛利率为24.79%。

另外，算力租赁业务本身需要大量资金的支持，而宏景科技选择分享部分算力业务利润的原因，或许也是资金的紧缺。截至6月末，粤万年青资产负债率仅为16.86%，处于较低水平，账面货币资金约为3.72亿元左右。

相比之下，6月末时，宏景科技资产负债率已经达到91.6%，较2025年末增加超过15个百分点。近两年，随着算力业务的扩张，宏景科技产生大量资金需求。因购入算力服务相关设备新增借款，宏景科技长期借款仅半年时间大幅增加23.62亿元，截至6月末公司合计带息负债达到63.23亿元，上半年公司支付1.59亿元利息费用，是去年同期的7.6倍。

粤万年青证券部工作人员表示，未来算力业务的投入将由万宏智算的订单量来决定，后续主要通过万宏智算进行金融借款等方式运营，上市公司目前投入主要是其注册资本的5000万元，后续粤万年青作为控股股东可能还会通过借款等方式提供资金支持。

蓝鲸新闻记者注意到，目前万宏智算的全部注册资本即为5000万元，也就是说，合作公司基本是由粤万年青方面提供资金，宏景科技方面来提供客户资源、技术支持等。

宏景科技董办工作人员也对蓝鲸新闻记者表示，双方合作会有资源和资金互补，但宏景科技不负责经营合作公司的算力业务，与公司现有业务不存在冲突和竞争问题。

江瀚认为，粤万年青和宏景科技的合作，是典型的"现金流+技术交付"互补。粤万年青占59%股权，核心是把新业务的控制权牢牢握在手里，避免后续订单收益被稀释，也方便用上市公司主体承接大单的并表需求。这种股权结构也给后续合作留了安全垫，就算算力业务不及预期，粤万年青作为大股东也能灵活调整业务节奏，不会被技术合作方绑定拖垮主业。