四川
今日A股承接昨日科技强势反弹后转入回踩整理，三大指数与科创50全线收跌，成长端调整更深。上证指数报收3952.18点，微跌0.11%；深证成指跌0.68%；创业板指跌1.41%；科创50跌1.85%，为主要宽基中跌幅最大。价值与红利相对抗跌，中证红利收涨约0.27%，小盘价值略红，大盘/小盘成长均回调。行业层面，石油石化、农林牧渔、基础化工及部分消费零售等中低位方向领涨，有色、煤炭亦小幅收红；半导体、通信领跌，机械设备、医药生物、电力设备同步承压，昨日强势的算力硬件链条今日呈现波动下探。成交方面，沪深两市成交额约2.12万亿元，较前一交易日缩量约232亿元，交投情绪仍较为清淡。个股仍涨多跌少，上涨家数超3000家，但赚钱效应由昨日的成长普涨转为结构性分化。综合看，市场仍处反弹后的筹码集中区域震荡消化阶段，短线科技兑现与周期、资源、农业等防御/涨价方向形成跷跷板。
本周市场整体上走出了一条先消化筹码、再修复结构、再由外部产业验证带动风险偏好回升的路径。市场交投情绪清淡，周中一度逼近阶段性缩量1.8万亿，周四随成长回暖重新小幅放量。主题上，周初资金从算力硬件向黄金白银、煤炭、农业等低位与涨价防御方向轮动；周中呈现缩量+均衡轮动，券商与有色承接；后半周伴随海外AI需求再验证，通信、半导体设备与科创方向重新回到舞台中央。
总体看，市场仍处中报密集披露后的估值消化转为盈利验证的切换期，上证指数3950-4000位置筹码结构复杂决定了节奏上偏震荡再平衡。往后看，短线或二次探底博弈与结构分化并存，或仍不宜押注单边突破。配置层面，短期内或许多看少动，或更倾向均衡偏红利防守底仓，用产业趋势明确、价格位置更友好的成长逢低分批做一定的进攻弹性。
海外市场本周同样经历了叙事模糊到风险偏好回摆的过程。港股方面，本周仍维持窄幅整理、整体偏弱的态势。美股周一科技与半导体承压，费城半导体指数延续前周的回撤趋势；扭转情绪的是英伟达周三盘后公布业绩超预期，营收、数据中心业务同比翻倍有余，首次给出约70%量级的2028收入增长展望，带动纳指与半导体、软件板块共振。回到A股科技，国内通信设备与光通信链条的中长期产业趋势并不动摇，相关公司中报对AI相关订单与收入逐步兑现，叠加监管层面关于光模块限制落地难度的积极信号，AI算力需求的高景气或仍将持续演绎。但是七月快速回撤叠加上周中至本周初的下探，使得市场的风险偏好仍偏弱，情绪面仍然存在偏透支情形，上方筹码结构相对复杂，投资者或仍建议紧密关注市场情绪面扰动震荡，或可适当关注通信ETF（515880），逢低、分批参与。
粮食与种业是本周少有的天气、资金、政策三重共振，且交易与逻辑匹配度较高的方向，国证粮食指数周累计涨幅约9.4%。基本面上，超强厄尔尼诺状态发生概率已接近一致预期，叠加 USDA 8 月报告下调美玉米、大豆单产，作物优良率持续回落，交易层面开始计入天气升水，DCE玉米期货价格在8月中下旬自约2200附近震荡上行至约2280-2290、DCE豆粕自八月初3100附近接近单边上行至3350附近。政策与金融资源亦持续倾斜。粮食链本周继续创新高式走强，相关指数估值仍处近十年偏低分位区间，或可关注粮食 ETF（159033），逢低、分批参与。
风险提示：提及个股仅用于行业事件分析，不构成任何个股推荐或投资建议。具体持仓可能随市场波动。指数等短期涨跌仅供参考，不代表其未来表现，亦不构成对基金业绩的承诺或保证。观点可能随市场环境变化而调整，不构成投资建议或承诺。提及基金风险收益特征各不相同，敬请投资者仔细阅读基金法律文件，充分了解产品要素、风险等级及收益分配原则，选择与自身风险承受能力匹配的产品，谨慎投资。涉及基金费率请查阅法律文件。
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