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All in 推理。
近日，AI推理芯片公司曦望智能（Sunrise）完成新一轮20亿元人民币融资，投后估值约200亿元，较今年4月完成的上轮融资估值接近翻倍。本轮投资方包括人保股权、建信股权、Janchor Partners、中科创星、同创伟业、正大集团、九安医疗、盈峰环境、三七互娱、同程旅行等。
曦望智能的前身是商汤科技的大芯片部门。2024年底，商汤推进“1+X”架构调整，将高投入、长周期的芯片业务拆分独立运营。曦望智能自2024年底从商汤科技分拆至今，已累计融资接近60亿元。
拆分前，这支团队已量产过两款芯片：多模态视觉推理芯片S1、大模型推理GPU S2。曦望智能的方向是All in推理。
过去几年，国内GPU行业极度内卷，几乎所有公司都一窝蜂扎堆训练GPU，结果同质化严重，大量公司烧钱多年无法商业化。曦望智能认为：芯片架构从零开始专为推理设计，不追求全能，只把速度、能效、成本做到极致。
2026年1月，曦望智能发布了第三代旗舰产品：启望S3推理GPU。这是国内首款同时搭载LPDDR6并向下兼容LPDDR5X内存标准的推理专用GPU。和主流训推一体的GPU不同，S3把晶体管和功耗预算集中压在推理效率上。
主流训推一体GPU标配高带宽内存（HBM），优势是带宽极高，但价格昂贵，且先进封装产能集中在台积电等少数厂商手中，供货紧张。而曦望S3选择了手机、笔记本电脑常用的低功耗内存LPDDR，单条带宽不如HBM，但容量可以做大，成本更低，供应链更可靠。
通过裁剪训练模块，S3将单位面积有效算力效率提升5倍以上。在DeepSeek V3/R1满血版等主流大模型推理场景中，单位Token推理成本较上一代降低约90%。曦望智能的目标是“将推理成本降至‘百万Token一分钱’，让AI像水电一样成为普惠基础设施”。
为什么短短四个月，一家推理芯片公司的估值就能接近翻倍？
站在2026年中节点来看，AI算力需求结构的改变已比较明朗。过去几年，AI算力消耗最多的是大模型训练阶段；而今，Agent批量进入生产环节，一次任务可能发生几十次模型调用，24小时不间断的推理和Token生产成为算力消耗增长的重点。
今年夏天，Kimi K3、MiniMax H3、DeepSeek-V4开源模型陆续发布，AI Coding、视频生成、办公需求明显提速。这几类任务往往产生大量长上下文、多轮调用和工具使用，调用规模越大，用户对成本越敏感。
自2025年底至今，摩尔线程、沐曦股份、壁仞科技等接连上市，拟上市队列中还有燧原科技、昆仑芯等选手。围绕着推理专用架构、存算一体、算力调度的创业仍十分热闹，资本和人才继续涌入。
不过，热闹之后，产能释放和路线分化会把行业拉进兑现期。曦望智能正处在这个转折点上。
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