“储能产品销售处于历史最好水平”，半年净利暴增10倍

“今年上半年，公司储能产品销售情况处于历史最好水平。”这是鹏辉能源（300438）在最新投资者交流中给出的判断。半年报数据进一步印证这一说法——半年度营收首次破百亿、净利润同比增长超10倍，半年盈利已是去年全年的近4倍。

▍净利增1025.39%，储能成主要驱动因素

2026年上半年，鹏辉能源年实现营业收入109.78亿元，同比增长155.27%；归属于上市公司股东的净利润8.16亿元，同比增长1025.39%，实现转亏为盈。这一数字已远超2025年全年2.06亿元的净利润水平，半年盈利相当于去年全年的近4倍。

对于业绩增长，鹏辉能源解释称，2026年上半年锂电池行业发展趋势向好，储能电池需求端维持高景气，主流企业产能利用率保持高位；公司深耕储能主业，受益于规模快速扩张及海外需求持续旺盛，产品产销两旺，订单增加，从而推动营收实现快速增长。

分季度看，Q1营业收入47.68亿元，归母净利润3.04亿元。Q2营业收入增长至62.1亿元，环比增长30%；归母净利润4.93亿元，环比增长52%。

分产品来看，锂离子电池营收102.95亿元，同比增长163.97%，占比93.78%；锂离子电池毛利率17.71%，同比增长7.61%。

分市场来看，境内营收92.75亿元，占比84.49%，同比增长154.91%；境外营收17.03亿元，占比15.51%，同比增长157.26%。海外增长略快于国内。

现金流质量大幅改善。上半年经营现金流为1.694亿元，同比增加211.53%；其中Q2由负转正，从Q1的-4463万元跃升至2.14亿元，环比增幅达580%。

报告期内，研发投入4.36亿元，同比增长117.18%，受研发人员薪酬及股权激励费用增加及研发材料价格上涨影响所致。

2026上半年，鹏辉能源销售费用同比增长69.95%至1.91亿元，主要原因是储能业务规模持续扩大，市场推广费、售后服务费及人员薪酬和股权激励等费用也相应增长。

▍Q2储能收入环比增长38%

此前，鹏辉能源预计储能业务将占今年总营收的八成以上。从上半年储能业务情况来看，这一预期正在兑现——Q1储能出货量和收入环比均有高增长，Q2储能电池产品出货量环比增加约28%，收入环比增加约38%。支撑这一增长的，是其在大型储能、工商业储能、户用储能及智慧能源四大板块的协同推进。

• 大型储能：持续深化与全球头部集成商的战略合作，并积极开拓海外市场，报告期内先后落地多个标志性项目。其中，携手阿塞拜疆国家电力公司建成的500MWh储能项目，成为独联体区域内规模最大的标杆，彰显了其在海外大储市场的交付实力。

• 工商业储能：保持行业领先地位，产品远销欧美、东南亚。其携手四川中孚打造的全国最大用户侧储能项目（107.12MW/428.48MWh）已于今年1月正式并网，作为电解铝行业的首个大型用户侧项目，其良好的运行效益为高耗能企业的绿色转型提供了范本。

• 户用储能：与全球龙头客户维持稳定合作，市场优势持续巩固。据弗若斯特沙利文报告，2026年上半年公司户用储能电芯市占率达28%，出货规模高居全球第一。

• 智慧能源业务：持续迭代GREAT系列解决方案，运用AI算法实现储能资产全生命周期智能管控，并提供"设计+投资+软硬件+运维"的多元化综合能源服务，进一步拓宽了成长边界。

报告期内，鹏辉能源推进技术创新与新产品开发。大储领域，风鹏588Ah大容量电芯已通过多项严苛安全测试，配套推出的新一代GreatCom 6.25MWh户外储能集装箱亦在系统层面实现降本增效；户储领域，能量密度超200Wh/kg的122Ah高能户储电芯已取得多项国际认证；针对算力储能需求，AIDC专用瀚海85Ah电芯可实现分钟级备电。此外，固态电池、钠离子电池、锂金属电池等前沿技术研发也取得阶段性进展。

支撑上述业务放量和新品研发的，还包括鹏辉能源持续扩张的产能底盘。报告期内，鹏辉能源锂离子电池（含储能电池及消费电池）年化产能101.21亿Ah，在建产能39.69亿Ah；产能利用率165.72%，产量83.86亿Ah。

目前，其已构建起覆盖国内外九大智能化制造基地的全球化生产网络，同时持续推进产能扩建，在衢州、河南、珠海基地加大投入，持续放大规模优势。值得一提的是，备受关注的衢州基地588Ah电芯新产线建设进展迅速，预计最快年底将有首批产品下线，为下一代大容量储能市场做好充分准备。

新兴应用场景的卡位也在同步推进。今日，鹏辉能源发布最新的《投资者关系活动记录表》，披露了AIDC相关产品的进展：已布局涵盖ESS、UPS备电、BBU及EDLC电容在内的产品。其中，UPS备电用85Ah电芯进展较快，正在接受知名客户辅导，为明年大批量交付做准备；BBU产品也已送样测试；EDLC电容产品也在研发；ESS产品在面向AIDC进行专项优化。从渠道反馈看，公司已与多家国内外知名客户进行洽谈、验证和导入。

谈及9月1日开始执行的锂电池消费税政策，鹏辉能源表示，国家分步调整部分电池产品消费税政策是顺应我国电池产业发展形势变化，有利于促进电池行业健康高质量发展。公司将积极应对消费税、出口退税政策变化对市场的影响。

展望明年的储能市场景气度，鹏辉能源的判断较为乐观。据其表述，今年上半年产品销售情况处于历史最好水平，自去年下半年以来一直处于上升通道，根据行业市场需求来看，持续向上的趋势尚未改变。目前无论是国内市场还是海外市场，客户需求预期均较为明确，其中海外户用储能尤其是工商业储能的增速预计将保持高位。

注：本文内容仅为储能行业公开信息梳理、产业调研与客观分析，文中提及上市公司仅作为产业链案例参考，不作为任何投资依据，市场有风险，投资需谨慎。

目录

第一章 AIDC供电架构变革及趋势

1.1 AIDC电力需求及供电挑战分析

AIDC发展对全球电力需求带动分析

算力时代供电面临三重挑战分析

现存数据中心情况调研及高压化趋势分析

1.2 HVDC供电架构的变革

算力爆发倒逼电力架构重构

现在阶段大容量下UPS架构问题分析

UPS架构向极简UPS架构演进分析

240V HVDC架构的改变与困境分析

高压化趋势下，主流厂商的HVDC架构选择

HVDC 2.0 架构的改进

巴拿马架构的改进与优化趋势

巴拿马800VDC过渡方案

800VDC过渡方案：边车（SideCar）方案分析

边车方案（Sidecar）技术演进

固态变压器SST方案分析

多种架构共存：SST+UPS

配电端及SST技术演进

±400V与800VDC技术演进

中美数据中心的主流供电架构差异分析

全球AIDC和800V建设情况分析

高压HVDC架构预判

固态变压器

AIDC供电架构产业链图谱

1.3 AIDC数据中心市场规模预测

AIDC数据中心市场规模预测

AIDC数据中心储能系统与SiC/GaN的应用价值

第二章 AIDC储能市场前景与进展分析

2.1 AIDC 储能的定位、特征与需求场景

AIDC兴起下储能系统承担功率调节角色分析

传统 IDC vs AIDC vs 传统储能：核心特征对比

AIDC 储能的 “三高” 适配要求与解决方案

AIDC 储能主要需求场景分析

中美800V数据中心储能应用环节差异分析

2.2 AIDC 储能主要商业模式、产业实践与趋势分析

中国AIDC储能四大商业模式分析

美国AIDC储能核心诉求与商业模式分析

美国AIDC“储能 + 绿电”PPA 商业模式全景与演进路径

国内AIDC储能的产业实践（典型案例）

国外AIDC储能的产业实践（在建项目）

国外AIDC储能的产业实践（典型案例）

AIDC储能趋势分析：市场与技术演进方向

2.3 互联网巨头与电信运营商等不同AIDC的储能需求分析

互联网巨头主导定制化，运营商聚焦绿电

未来交汇点：两种需求正在融合

2.4 AIDC 储能技术发展及核心部件选型

AIDC全域挑战分析

AIDC配储主要类型及技术特点分析

AIDC储能系统解决方案主要技术作用

AIDC储能正朝混合型多级储能系统架构演变

AIDC中多级储能系统集成面临的主要挑战

AIDC多级储能系统技术发展主要趋势

AIDC储能技术的关键性评估指标

英伟达-AIDC中储能架构及技术要求

AIDC不同区域储能核心环节主要技术挑战

AIDC储能核心电池技术-关键性能指标对比

AIDC备电技术：加速转向锂电趋势分析

AIDC储能电池解决方案：锂钠协同为主流

AIDC储能控制调度技术发展情况

AIDC储能典型产品规格

主要厂商AIDC储能系统解决方案

2.5 PCS在供电架构负荷侧下的演进

PCS在供电架构负荷侧下的演进分析

AIDC 构网型PCS选型指标分析

AIDC 构网型PCS的演变探索

2.6 AIDC储能市场规模预测

2030年中国AIDC储能市场规模

2030年美国AIDC储能市场规模

2030年全球AIDC储能市场规模

2.7 AIDC储能产业链及重点企业

全球AIDC储能产业链全景图

全球AIDC分区主要电池/储能供应商

AIDC能源主要玩家类型

AIDC储能重点企业-宁德时代

AIDC储能重点企业-阳光电源

AIDC储能重点企业-双登股份

AIDC储能重点企业-台达电子

AIDC储能重点企业-华为数字能源

AIDC储能重点企业-特斯拉、Fluence

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