2026年上半年跑输基准0.93%！创金合信鑫利混合A闫一帆：弱复苏宽货币，增配红利科技债市可期

来源：新浪基金∞工作室

8月28日消息，近期创金合信鑫利混合A披露2026年上半年报，基金规模5690.25万元，比2026年第一季度增加83.36%。基金经理闫一帆最新投资观点同步出炉。

闫一帆表示，当前经济基本面维持弱复苏态势，货币政策保持偏宽松基调，债券市场调整后收益率仍有下行空间，权益市场调整后上行概率较高。 宏观经济： 当前国内经济基本面仍处于弱复苏区间，货币政策整体维持偏宽松的运行基调。 资本市场： 债券市场经过近期震荡调整后，债券收益率具备进一步下行的空间；权益市场经过调整后继续上行的概率相对较高。 投资方向： 后续将重点布局兼具价值属性的红利类资产以及科技类股票，把握两类资产的配置机遇。 风险提示： 后续需持续跟踪全球地缘政治冲突演变、国内财政与货币政策动向、银行间市场资金价格变化等因素，及时动态调整投资策略以应对潜在不确定性。

业绩回报：2026年上半年跑输基准0.93%

数据显示，截至2026年上半年末，创金合信鑫利混合A净值为1.52元，2026年上半年年基金份额净值增长率为1.40%，同期业绩比较基准收益率为2.33%，跑输基准0.93%。

闫一帆自2020年1月22日担任创金合信鑫利混合A基金经理，截止2026年8月28日，任期回报53.19%。

表：创金合信鑫利混合A业绩表现（截止2026年6月30日）阶段净值增长率业绩比较基准收益率跑赢基准近3月0.68%2.86%-2.18%近6月1.40%2.33%-0.93%近1年2.69%4.56%-1.87%近3年11.18%10.44%0.74%近5年19.40%7.04%12.36%成立以来
(2020-1-17)52.05%13.14%38.91%

资料显示，闫一帆，新加坡南洋理工大学硕士，2008年7月加入国泰君安证券股份有限公司任机构销售，2011年5月加入永安财产保险股份有限公司任投资管理中心固定收益研究员，2012年10月加入第一创业证券股份有限公司任资产管理部固定收益研究员，2014年8月加入创金合信基金管理有限公司，曾任投资经理、信用研究主管、固定收益部副总监、债券指数策略投资部负责人，现任公司固定收益总部负责人、利率与衍生投资部负责人，2020年1月22日起担任创金合信鑫利混合型证券投资基金基金经理。张贺章，桂林电子科技大学硕士，2011年6月加入北京和君咨询有限公司任企业管理咨询部咨询师，2012年8月加入大公国际资信评估有限公司，历任工商企业二部分析师、行业组长、工商企业二部四处经理，2016年2月加入创金合信基金管理有限公司，曾任研究员、投资经理、固定收益部信用研究主管，现任公司信用研究部负责人、兼任固收策略与指数投资部副总监，2024年3月20日起担任创金合信鑫利混合型证券投资基金基金经理。

整体来看，整体来看，创金合信鑫利混合A规模近期大幅增长，基金经理基于弱复苏、偏宽松的宏观环境给出“债市收益率仍有下行空间、权益上行概率较高”的判断，明确红利价值资产与科技股的后续布局方向。该基金近3年、5年及成立以来长期业绩跑赢基准，仅近阶段短期表现暂未达标，后续需关注地缘局势、国内政策动向等变量，其动态调仓的配置策略落地效果，也将成为影响产品后续收益表现的核心因素。

附公告原文节选：

2026 年上半年,债券市场整体呈现震荡行情｡其中一季度,债券市场收益率整体震荡 波动下行,信用债表现优于利率债,3-5 年中高等级信用债整体表现较好｡3 月份,受美国､ 以色列与伊朗之间的军事冲突影响,市场担忧油价等上涨导致输入性通胀预期以及带动 PPI 回正节奏提前,债券市场出现一定幅度波动｡二季度,债券市场收益率整体震荡,从 收益率曲线看,季末和季初相比,5 年品种:中债隐含评级AA(2)城投债收益率下行30bp, 中债隐含评级AA 城投债､中债隐含评级AAA-银行二永债下行约20bp;30 年国债下行约 13bp,10 年国债下行约9bp,10 年国开下行约18bp｡4 月份上旬和中旬,受宽松的资金推 动,债券收益率下行,4 月下旬10 年和30 年国债收益率分别下破关键点位,随着止盈情绪

创金合信鑫利混合型证券投资基金2026 年中期报告

升温及特别国债发行计划披露,叠加资金回笼,长端出现回调,但月末在资金面宽松､通 胀担忧缓解叠加经济数据不及预期的共同作用下,收益率重新下行｡经济基本面方面,在 经济高质量发展的定调下,呈现弱复苏,2026年1月至6月制造业PMI分别为49.3%､49%､ 50.4%､50.3%､50%､50.3%｡货币政策方面,一季度整体上偏宽松,二季度资金波动较 大｡

本产品在2026 年上半年,权益部分,基于对于市场的判断,一季度,以红利类股票为 主,在美国､以色列与伊朗之间军事冲突爆发后,调整了部分持仓,适当时机增配了部分 电力及设备､算力等股票,辅以少部分博弈的可转债,二季度,4 月初清掉之前博弈困境 反转的可转债,在一季度的调仓基础上,适时增配了一定比例的AI 产业链的股票,整体采 用兼具价值的红利类股票+科技类股票;债券部分,结合对经济基本面､货币政策和债券市 场行为的判断,进行了组合久期和杠杆调整应对,以短久期､中短久期利率债､中高等级 信用债为主,主要投向区域经济发展有前景且财力还不错区域的城投债,高景气度行业的 央企､国企产业债,国资控股的券商､国股大行发行的金融债等,同时运用久期､杠杆､ 波段操作等多个子策略力争提升产品收益｡

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