2026年上半年跑输基准30.39%！创金合�...

来源：新浪基金∞工作室

8月28日消息，近期创金合信先进装备股票A披露2026年上半年报，基金规模3132.76万元，比2026年第一季度降低22.80%。基金经理李晗最新投资观点同步出炉。

李晗表示，军工行业虽部分细分领域接近本轮成长天花板，但不同子行业周期分化下仍存丰富结构性投资机会，可通过深挖优质标的实现风险收益的长期平衡。 宏观经济： 随着我国经济持续增长，未来军费将保持稳定增长态势，为军工行业维持一定增速提供坚实支撑。 资本市场： 军工行业难以复刻过往快速成长期行情，当前事件驱动的热点持续性存疑，部分长期调整后估值具备吸引力的龙头企业，以及基本面出现积极转变的优质标的，后续价值有望逐步得到市场认知。 投资方向： 重点关注即将进入列装阶段、增速有望抬升的蛰伏细分赛道，以及新装备发展趋势下基本面将持续受益的相关领域，同时深入挖掘具备核心竞争力的优质中小市值军工标的，持续优化组合配置。 风险提示： 军工行业需求存在阶段性波动风险，中小市值标的业务稳定性相对较弱，市场对行业基本面变化的认知进度不及预期也可能影响相关标的价值兑现。

业绩回报：2026年上半年跑输基准30.39%

数据显示，截至2026年上半年末，创金合信先进装备股票A净值为1.53元，2026年上半年年基金份额净值增长率为-4.09%，同期业绩比较基准收益率为26.30%，跑输基准30.39%。

李晗自2021年4月9日担任创金合信先进装备股票A基金经理，截止2026年8月28日，任期回报53.24%。

表：创金合信先进装备股票A业绩表现（截止2026年6月30日）阶段净值增长率业绩比较基准收益率跑赢基准近3月-8.11%28.83%-36.94%近6月-4.09%26.30%-30.39%近1年17.26%65.87%-48.61%近3年36.82%75.04%-38.22%近5年45.76%42.14%3.62%成立以来
(2021-3-29)52.90%59.44%-6.54%

资料显示，李晗，中南财经政法大学硕士，金融风险管理师（FRM），证券从业年限18年，2006年5月加入鹏华基金管理有限公司任资产管理部研究员，2009年11月加入第一创业证券股份有限公司任资产管理部研究员、投资主办，2014年8月加入创金合信基金管理有限公司，2021年4月9日起担任创金合信先进装备股票型发起式证券投资基金基金经理。

整体来看，整体来看，该基金当前规模出现明显收缩，近多阶段业绩跑输业绩基准，仅近5年阶段小幅跑赢基准。基金经理基于军工行业周期分化特征，锚定结构性机会布局细分赛道、龙头及优质中小市值标的，但投资者也需留意军工需求波动、小市值标的稳定性不足等潜在风险，结合自身风险偏好理性评估该产品的配置价值。

附公告原文节选：

本基金主要投资于先进装备类的股票,先进装备的覆盖范围包括:具备高技术､高附 加值的先进工业设施设备的行业以及围绕上述行业提供原材料､服务和产品的行业｡先进 装备代表着未来新兴产业方向,是我国制造强国发展战略的重要组成部分｡

创金合信先进装备股票型发起式证券投资基金2026 年中期报告

在对先进装备产业进行深入研究的基础上,我们认为:国防军工行业是先进装备领域 的先导性行业｡很多新技术的早期开发投入巨大且研发周期长,而由于早期技术尚不完善 其用途相对有限,使用场景也尚待培育,这就造成这类新产品的建造和使用成本都很高, 仅作为民用产品其经济回报难以吸引足够的投资进行开发｡对于军工行业而言,国防安全 是第一要务,在风云诡谲的国际环境中,国家安全必须以先进的技术和装备作为支撑,才 能保证国防安全和维护国家利益,而国家也比单一的企业拥有更为强大的财政资源可以支 持在先进技术和装备领域大规模､长时间的投入,而短期经济效益并不是国防军工领域技 术研发最关心的问题｡

通过回顾历史我们看到:很多给世人生活带来巨大改变的技术都是来源于国防军工领 域:世界上第一台通用计算机ENIAC 是美国国防部为了进行火炮弹道计算而拨款研制的, 经过多年发展,各种计算设备成为了数字经济的基石,成为人们生产､生活不可或缺的重 要工具;ARPANET 最初由美国国防部高级研究计划局资助建立,之后不断发展和扩大成为 了人们生活中不可或缺的互联网;GPS 则是美国国防部为了给军队提供实时､全天候和全 球性的导航服务,并实现搜集情报､应急通信等军事目的所设立的研发项目,该项目研发 历时20 年耗资200 亿美元,现在则成为了导航和授时过程中重要的工具｡由此我们不难看 到,国防军工行业是先进装备领域的先导性行业,也是当前本基金重点关注和投资的领 域｡

今年上半年,军工行业在经历了2025 年的持续大幅度上涨后,进入了调整期,虽然期 间也阶段性在主题炒作的主推下有所反弹,但总体上呈现震荡下行的走势｡

虽然从指数看,上半年中证军工指数跌幅不大,但实际上呈现明显了两极分化,部分 和AI 相关的公司收获了较大的涨幅,而无关的公司则大多数走出了震荡下行的走势｡

投资上,我们立足于保持投资组合风险与收益相对平衡的初心,持续对投资组合进行 优化,逐步将收获较大涨幅后性价比下降的标的调出,而增加性价比更高的标的｡这样的 选择下,虽然可能会阶段性放弃短期快速的上涨,但是往往避免了随之而来的大幅度快速 下行,保持了投资组合的相对稳定,实现了我们的初衷｡

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