玲珑轮胎汇兑损失致净利降88% 有息负债130亿海内外扩产刹车

长江商报消息●长江商报记者 沈右荣

国内轮胎行业的龙头企业玲珑轮胎（601966.SH）增收不增利。

8月26日晚，玲珑轮胎披露半年报，2026年上半年，公司实现营业收入约127亿元，同比增长近8%；归母净利润为1.01亿元，同比下降约88%。这是玲珑轮胎近10年中期归母净利最低水平。

增收不增利，与两大因素相关。第一，主要原材料涨价，运输成本上升；第二，汇率波动，公司产生3.42亿元的汇兑损失，而上年同期汇兑收益6.91亿元。

长江商报记者发现，虽然业绩大幅下降，但玲珑轮胎经营业绩回款较好。2026年上半年，公司经营净现金流为13.16亿元，同比增长3088.64%。

不过，由于前期大规模投资等因素影响，玲珑轮胎仍然存在一定的财务压力。截至2026年6月末，公司有息负债约为130亿元。

值得一提的是，玲珑轮胎经营转向稳健，公司相继终止了陕西60亿元扩产项目、巴西扩产项目。

中期净利为近10年最低

玲珑轮胎中期业绩再度大幅下滑。

根据最新披露的半年报，2026年上半年，玲珑轮胎实现的营业收入为127.33亿元，同比增长7.80%；归母净利润为1.01亿元，同比下降88.13%；扣非净利润为554.75万元，同比下降幅度高达99.28%。

2024年中期以来，公司中期营收连续三年超过百亿元，2026年中期创了新高。而公司2026年中期归母净利润、扣非净利润创下了近10年新低。

2022年中期，公司曾出现营收、净利双降，其中，归母净利润为1.11亿元，同比下降85.69%。当期，扣非净利润为1091.59万元，同比下降98.40%，为公司此前中期业绩中最大下滑幅度。当时，公司解释，原材料涨价、疫情冲击、车市承压等，导致业绩大幅下降。

相较2022年中期，2026年中期，公司归母净利润、扣非净利润更低，同比降幅更大。

分季度看，2026年一、二季度，公司实现的营业收入分别为60.57亿元、66.76亿元，同比增长6.33%、9.17%；归母净利润分别为1689.35万元、8454.76万元，同比下降95.04%、83.55%；扣非净利润分别为-2689.59万元、3244.34万元，同比下降109.62%、93.41%。二季度业绩环比明显改善。

对于这份半年报，玲珑轮胎解释，轮胎主要原材料价格整体呈上涨态势，整体海运成本抬升、运输时效放缓，公司出口供应链成本上升、交付稳定性承压。

影响中期业绩的因素还有汇兑损失。2026年上半年，公司汇兑损失3.42亿元，而上年同期的汇兑收益为6.91亿元。

反映在利润表上，上半年，公司财务费用4.77亿元，上年同期为-5.88亿元，二者的差距是10.65亿元。

巨额汇兑损失主要来自哪里？玲珑轮胎的汇兑风险敞口，主要指向塞尔维亚基地的欧元借款。据玲珑轮胎7月15日机构调研记录表披露，塞尔维亚欧元借款已从年初4.23亿欧元压降至期末1.63亿欧元，并结合汇率走势同步开展领式期权、货币掉期等衍生品对冲操作，综合后当期汇兑相关影响约为2.8亿元。

两扩产项目终止一项目停滞

净利大幅下降的玲珑轮胎，进入稳健经营阶段。

从半年报披露的信息看，2026年上半年，玲珑轮胎的经营也有亮点。如高附加值产品占比稳步提升；联合合作伙伴完成DVA新型气密层胶料技术开发应用，在现有轮胎产线上突破一系列关键技术；完成低滚阻商用车轮胎技术迭代，推出新一代长途系列产品，部分产品达成A级滚阻技术水平；巨胎、农子胎、宽体自卸胎等15款全球化高端特胎新品技术落地，高端配套领域持续取得突破。公司现金流回升，上半年经营现金流净额为13.16亿元，同比增长3088.64%。

玲珑轮胎的经营开始转向稳健，多个大额项目先后停滞、终止。

2026年5月27日，玲珑轮胎公告宣布，因与拟合作方在持股比例、合作条件等核心条款上未能达成一致，决定终止巴西项目。该项目于2025年4月公布，原计划与海外合作方共同建设年产1470万套各类高性能子午线轮胎及35MW光伏发电站。

2026年5月11日，公司公告，不再推进2021年获批的铜川年产1520万套高性能子午线轮胎及50万套翻新胎项目，已投入的约3.8亿元前期资金面临无法全额追回的风险。这意味着历时五年的陕西铜川60亿元扩产项目终止。该项目不仅是铜川市的重点项目，也是玲珑轮胎在中国建设的第六个生产基地。

此外，玲珑轮胎2021年8月宣布的安徽项目陷入停滞。公司计划建设年产1460万套超高性能自愈合及智能子午线轮胎项目，2022年项目略有调整。2026年5月，玲珑轮胎公告称，上述项目已完成生活区及部分生产配套设施，主体车间尚处于规划设计阶段，已投入金额约1.4亿元。后期将根据产品市场动态、项目实际需求以及宏观经济环境等关键因素，审慎评估后，适时推动项目投资建设。

玲珑轮胎称，结合当前形势，公司会控制资本开支节奏。

玲珑轮胎财务承压。截至2026年6月末，公司资产负债率为50.85%，货币资金30.50亿元，有息负债逾130亿元。控制资本开支节奏，有望缓解公司财务压力。