美图AI产品加速试错 管理层称“行业逼我们跑得更快”

中经记者 陈佳岚 广州报道

8月26日，美图公司（1357.HK）发布2026年中期业绩。财报显示，上半年公司实现总收入22.1亿元（人民币，下同），同比增长22.1％。经调整归属母公司权益持有人净利润6.52亿元，同比增长39.5%；按国际财务报告准则，归属母公司权益持有人净利润6.19亿元，同比增长40.0%。

截至2026年6月30日，美图公司AI生产力应用ARR（年经常性收入）进一步增长至约6.2亿元，生产力应用收入同比增长40.1%至约3.23亿元。

AI应用快速迭代之下，美图公司正在加快新产品的“试错”速度。

8月26日晚，在美图公司2026年中期业绩发布会上，美图公司首席财务官兼公司秘书颜劲良谈及公司新产品投入时对《中国经营报》记者表示，公司近期推出了较多新产品，其中Picchi、MVLAND等产品增长较快，但也有不少产品被终止。“这是因为AI行业变化非常快，所以新产品的验证速度也必须更快。”

影像与设计产品收入占比近八成

美图公司的业务主要分为影像与设计产品、广告及其他三部分。影像与设计产品又可分为生产力工具与生活场景应用两大类。其中，生产力工具（美图设计室、开拍、美图云修等）的收入想象空间被外界期待。

从收入结构来看，影像与设计产品业务依然是美图公司的核心增长引擎。上半年，该业务实现收入17.69亿元，同比增长30.9%，占总收入比重从去年同期的74.5%提升至79.9%。

其中，生产力应用表现尤为亮眼。上半年生产力应用收入约3.23亿元，同比增长40.1%（按可比口径计算，剔除已退出的版权图库业务），占影像与设计产品收入比重超过18%。而生活场景应用收入同比增长32.3%，占影像与设计产品收入约82%。

美图公司在财报中特别强调了AI算力点消费的快速增长。2026年第一季度及第二季度，用户AI算力点消费总额均实现超过46%的环比增长，半年累计增幅约113%。主要是来自AI驱动的生产力应用付费用户。

颜劲良指出，目前，生产力应用的ARPPU（每付费用户平均收入）较生活场景应用高约50%，两者差距仍有扩大空间。以美图设计室为例，已有数千名用户的年化消费水平达到公司综合ARPPU（约200元）的约10倍，该用户群体规模自2025年12月以来增长约6倍。

颜劲良表示，尽管现阶段绝对人数较少，AI算力点消费仍处于起步阶段，但这一用户群体的表现已初步证明，生产力应用用户的付费空间更多取决于产品能够为用户创造的实际价值，而不是过去的定价区间。

此外，AI音乐视频创作应用MVLAND自上线后也展现出类似潜力，每付费订阅用户月均消费约220元，按年化计算约为公司综合ARPPU的13倍。

相比之下，广告业务上半年收入4.15亿元，同比下降4.4%，主要因品牌广告及其他传统广告形式收入减少，部分被程序化广告收入增长所抵消。其他业务收入2907万元，同比增长3.9%。

快速试错、筛选，新产品采用小团队模式

从产品端来看，美图公司明显加快了AI原生产品的探索。

在今年的美图影像节，美图不仅对站酷、美图设计室、开拍、RoboNeo四款产品进行了升级，还一口气新发布了Picchi、Artflo、MVLAND、MeituHub。

美图公司首席产品官兼影像产品事业群总裁陈剑毅在业绩会上介绍，影像节后增长最快的两个新产品为Picchi和MVLAND，两者目前ARR均已超过50万美元。其中，Picchi预计其今年有机会做到100万美元ARR。

但在财报业绩会上，颜劲良也直言：“大家会发现我们最近有很多新产品推出，有一些像Picchi和MVLAND的在快速增长，但也有不少产品被终止了。这背后是AI行业迭代极快，倒逼必须以更快的速度去验证新产品的可行性。”

“一年前公司更多是把新的AI技术能力加入现有产品；过去半年则发现，在新的垂直领域验证一款产品，已经不需要庞大的团队和漫长周期，例如，MVLAND由一支小团队打造，上线数月内便验证了较高的付费水平。这也说明，进入新垂直领域的关键已不再是资金投入，而是我们能够发掘并支持多少支有能力的团队，基于这一判断，美图已成立多个内部工作室，独立开发新产品，并推出挑战赛机制。”他进一步透露，公司对早期机会采用小团队、有限初始投入的模式，快速推向市场。若看到明确增长信号便追加资源，对于未能在预算范围内取得商业化进展的工作室则及时叫停。希望通过这一方式，在保持产品迭代速度的同时控制早期探索成本，提高整体资源使用的效率。

至于如何判定一个项目“行”还是“不行”，美图公司创始人、董事长兼首席执行官吴欣鸿补充道，公司会综合考量用户数据、ARPPU等关键指标。对于表现不佳的项目，会果断进行团队整合或裁撤，从而将有限的资源集中投入到已验证潜力的产品上。

同时，吴欣鸿也明确了美图的战略边界：未来并不会无休止地拓展赛道边界，去做毫不相关的跨界产品。

毛利率小幅下滑

不过，AI产品的快速增长也给美图公司的毛利率带来了一定压力。

财报显示，2026年上半年，美图公司毛利15.81亿元，同比增长15.9%；毛利率为71.5%，却同比下降3.8个百分点。公司方面解释称，毛利率下降主要因不同产品生命周期及业务的收入组合变化：处于发展早期的AI原生生产力应用收入增长快于成熟应用，而这些早期应用每单位收入对应的API成本相对较高；同时，毛利率较高的广告业务收入占比有所下降。

谈及未来产品毛利率将如何变化，颜劲良回应记者称：“我们从整体管理的方向，是希望公司毛利维持一个比较稳定的水平。”

此外，他给出了两条改善路径：一是将传统产品从追求MAU增长转向聚焦高ARPPU用户，提升高毛利业务占比；二是随着自研垂直模型的成熟，逐步替代昂贵的第三方API，API的成本在竞争充分时有可能下降，公司自己的垂直模型如果做到足够好，也可以替代三方API。

颜劲良坦言：“对于这些早期的AI原生产品，美图现阶段更关注产品验证和用户增长。随着未来用户规模扩大，以及使用行为逐步成熟，公司会持续优化这些产品的毛利水平。”

（编辑：吴清 审核：李正豪 校对：颜京宁）