广东
8月25日，“金融赋能商业航天产业发展论坛”在海南文昌举行，作为2026文昌国际航空航天论坛配套活动，聚焦“自贸港+金融+商业航天”融合发展。
永赢基金指数与量化投资部基金经理刘庭宇发表演讲，从二级市场视角解读长征十号乙、朱雀三号火箭回收成功带来的产业逻辑变化。
继7月10日长征十号乙完成一子级海上网系回收后，我国首次以着陆腿方式实现运载火箭一子级陆地可控回收，朱雀三号成为国内首款成功入轨并实现陆地回收的运载火箭。
刘庭宇认为此次突破意义重大：一是可回收能力从单一主体扩散为多主体、多路线并行，民营商业力量在关键技术上取得历史性突破，“低成本进入太空”能力开始向产业面泛化；二是批量发射需求一旦形成，订单向产业链传导更直接,对相关上市公司业绩拉动作用更强。
他进一步分析，可回收技术核心解决的是供给侧能力不足带来的产业空间折价问题。对照两大低轨星座合计约2.8万颗的规划体量与目前四百余颗的在轨规模，供给缺口显著，回收路线跑通后折价依据在减弱。同时，2025年12月上交所发布商业火箭企业适用科创板第五套上市标准的专项指引，明确阶段性成果要求，此次陆地回收成功使这一条件更扎实，头部民营火箭企业上市进程有望加速，目前已有多家企业处于受理问询与上市辅导阶段。
针对二级市场股价表现“看不懂”的疑问，刘庭宇解释这是“买预期、卖现实”现象，前沿科技公司股价波动往往较大，短期受市场风格、资金博弈等因素影响，但长期表现不会脱离产业基本面。行业发展前期竞争格局存在不确定性，ETF分散化投资可降低个股风险。
刘庭宇认为，2026年是中国商业航天加速发展的元年，两款火箭成功回收标志着行业迎来“DeepSeek时刻”，短期虽有技术性调整，但中长期看，可回收技术打通了商业航天从"政策与资本驱动"转向"内生盈利驱动"的商业闭环，卫星通信组网进程有望大幅加速。
他表示，下半年板块事件催化仍将密集：卫星将进入加速发射阶段，低轨卫星频轨和太空算力卫星申请量大幅增加，太空资源争夺白热化。长期来看，可回收技术工程化、星座组网规模化、应用侧商业化三条主线加速推进，产业演进可预见性提升，商业航天或已处于“爆发前夜”，长期投资价值值得关注。
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