从电池厂到AI能源底座：豪鹏科技的战略重构走到哪了？

来源：市场资讯

（来源：财联社）

过去一周，AI产业链上几件事密集发生。

固态电池领域，我国提出的国际标准提案在IEC成功立项，这是该领域全球首个国际标准。一个月前，国内首部车用固态电池国家标准刚正式实施。产业化正在获得清晰的标尺。

机器人方向，工信部发布人形机器人产业标准体系建设指南，小鹏旗下业务完成超9亿美元融资——这是国内具身智能行业单轮私募融资的新纪录。A股机器人板块随即异动。

AI终端方面，可穿戴智能设备零售额前7个月增长超1倍，智能眼镜上半年销量增长85.5%。IDC的数据更直接：一季度全球智能眼镜市场同比增长130%。市场热度在具体产品上也有印证——雷鸟8月发布的AI眼镜iO，搭载的就是豪鹏科技为其定制的金星电池。

这几条动态指向三个方向——固态电池、机器人、AI终端硬件。但它们共享一条主线：AI正在从算力和模型走向终端、走向产品、走向能源基础设施。

豪鹏科技的半年报，恰好落在这条主线上。

2026年上半年，豪鹏科技营收31.84亿元，同比增长15.25%；归母净利润1.23亿元，同比增长27.11%。若剔除股份支付影响，净利润达1.54亿元，同比增幅达59.71%。

在消费电子和储能行业价格竞争都不算温和的环境下，利润增速大幅跑赢收入，毛利率逆势改善——通常意味着企业在主动调整业务结构，收缩低毛利产品，扩大高价值产品的比重。

豪鹏科技确实在这么做。豪鹏科技董事长潘党育表示：“豪鹏已经完成战略重构，不再是一家传统电池企业，而是一家在AI产业链具备独特产品价值，为端侧、算力、机器人提供能源底座的公司。从这个角度看，豪鹏科技就是一家在AI时代卖铲子的公司。”

这个判断是否成立，要看业务结构、技术布局和财务数据三个层面。

01 豪鹏不是传统企业，是AI企业

市场给豪鹏贴的标签是“传统消费电池公司”。按这个标签，投资人关心的是消费电子行业周期、产能利用率、成本控制。但这套框架套在今天的豪鹏科技身上，已经不合身了。

豪鹏的业务结构已经变成了三条线：

粮仓业务在“AI化”中提质。 消费电子电池业务上半年收入26.91亿元，同比增长10.22%，占营收84.52%，增速明显强于行业大盘。但公司的定义已经变了——已经不是一家传统电池企业，而是一家在AI产业链具备独特产品价值，为端侧、算力、机器人提供不可或缺能源底座的AI公司。AI PC、AI/AR眼镜、AI耳机等新型终端对电池性能提出更高要求，公司已前置参与客户产品定义，客户、产品做减法，将资源向战略客户和高价值项目集中。

第二曲线储能放量。 上半年储能业务收入4.19亿元，同比增长66.17%，在手订单充足，满产满销。公司正加快储能及AIDC数据中心电池业务的产品研发、客户对接和规模交付，这是全年增速最高的业务板块。

第三曲线机器人完成卡位。 公司已绑定智元、智身、优必选等头部客户，覆盖具身机器人、四足机器狗及数据采集设备等场景，并将固液态电池技术导入应用。预计全年机器人业务收入接近1亿元。公司明确不卷价格，“卷价值”——机器人电池是整机唯一能量供给，单价不低，卡位比短期规模更重要。

一家同时在做这三件事的公司，用过去的标签来概括已经不合适了。但市场目前基本还是存在这个认知差。认知和现实之间的这个落差，往往是定价偏差的来源。

02 为什么市场还没反应过来？

市场的认知偏差在哪里？

第一，制造逻辑和平台逻辑，估值体系完全不同。

豪鹏科技的变化不只是增加了业务板块，而是服务模式本身在变。以前是客户给规格，工厂生产交付。现在是客户做产品定义阶段就参与进去，根据AI终端对能量密度、安全性、轻量化、功率输出的要求，反向设计电化学体系、电芯结构、BMS和系统集成方案。

这种前置参与，意味着豪鹏和客户之间的关系不再是简单的供货，而是嵌入整机设计的协作。替换一个供应商，牵动的是整个能源方案。这种深度协作带来的客户粘性和议价能力，和传统电池代工是两回事。

传统电池制造看产能和良率，新能源解决方案看技术能力和系统集成能力。前者估值锚在PB，后者锚在技术壁垒和客户粘性。这是第一重认知差。

第二，AI终端硬件正在经历一轮结构性变化，市场关注度不够。

所有人都在盯着算力和大模型，AI终端硬件层的变化受到的关注少得多。但变化是真实的：AI PC对电池能量密度和功率输出的要求远高于传统笔记本，AI/AR眼镜对体积和重量的要求近乎苛刻，AI耳机对续航和安全性要求大幅提升，AI玩具的定制化需求在增加。

这些终端在放量，电池作为核心部件，价值量和门槛都在往上走。豪鹏科技已经在这个赛道完成了卡位，与国内外多家头部客户建立深度合作，产品方案已在多款终端落地。公司目标是AI端侧电池到2028年占营收比重达到30%，从目前的约5%起步，如果能兑现，这块业务将是跨越式的增长。

第三，固态电池的技术储备关注度不高。

固态电池是下一代电池技术的大方向，市场有共识，但豪鹏在这个方向上的具体进展不算广为人知。公司构建了“液态高硅—固液态—全固态”的技术矩阵，布局三条固态电池路线 。高硅固液态电池相关产品已在AI终端、可穿戴设备、机器人等场景完成初步验证。新一代全固态电池能量密度1200Wh/L，已完成小试验证。

半固态已经在创造收入，全固态在储备动能。梯次推进的节奏意味着豪鹏在下一代电池技术竞争中处于并行位置。固态电池一旦大规模量产，对整个行业是结构性的变化。豪鹏在这个方向上的储备，是一张尚未被充分定价的远期期权。

另外，半年报还提到公司在内生增长之外，也在“拟通过资本工具对外投资、收购兼并，构建产业生态”。在AI能源这个分散且高速成长的新兴赛道上，并购整合是一条被验证过的扩张路径。

03 财务数据的交叉验证

财务数据怎么验证这些判断？上半年数据至少提供了三个维度的支撑。

利润方面，营收增长15.25%，归母净利润增长27.11%，扣除股份支付后净利润增长59.71%。利润增速明显跑赢收入，说明增长不是靠降价冲量，是产品结构和客户结构优化在驱动。

研发方面，投入1.94亿元，同比增长26.41%，高出收入增速11个百分点。方向集中在固态电池和AI端侧电池技术上。当期是费用，远期是壁垒。

利润表、客户结构、技术布局，指向的是同一个结论：豪鹏科技的业务结构调整已经在财务上产生实际效果。利润不是靠行业景气度推上去的，是靠自己做减法做出来的。

04 协同才是护城河

认知修正往往滞后于基本面变化。

市场对AI的定价，目前还集中在算力和应用端，对AI终端硬件层的结构性变化关注不够。电池作为AI终端的核心部件，正在被重新定义。豪鹏在这个赛道上的卡位，以及固态电池的技术储备，是市场还没有充分反映的资产。

这家公司同时在做三件事：深耕消费电子AI化和战略大客户化，保持粮仓业务高质量发展；加快储能及AIDC业务导入和交付，做强第二增长曲线，驱动公司高速增长；围绕机器人、固态电池等方向做好技术储备、产品方案、客户卡位和产业协同，培育新的战略增长极。三件事兑现节奏不同，但任何一件取得实质性突破，都会触发价值重估。

豪鹏科技董事长潘党育：“AI时代，豪鹏科技会坚定不移地成为一家AI公司。”这是方向，也是判断。