天津
黄金跌了，投行懵了，2026年底能涨回来吗。今年黄金这行情，真是让人看不懂。年初还涨得好好的，一路冲到快5600美元，结果现在跌到4100多，跌了快四分之一。连高盛这种大投行，预测也是改来改去，从5400调到4900，还说什么看涨期权成了新推手。
年初的时候，大家都很乐观。高盛带头喊多，说央行在疯狂买黄金，美元在走弱，去美元化这事儿也在闹，黄金肯定还要涨。瑞银、花旗、摩根士丹利这些大机构也都跟着看好，目标价一个比一个高，有的甚至看到6000美元。那时候买黄金的人，都觉得自己赚翻了。
可谁知道，市场说变脸就变脸。从1月份的高点，金价就开始一路往下掉，到6月份已经跌了超过25%，还连续跌了好几周。市场变得特别乱，有人说现在是“猴市”，上蹿下跳的。买金条和黄金ETF的人还是很多，但买黄金首饰的人少了特别多，大家消费都变谨慎了。
高盛这时候也慌了，6月份把年底的黄金目标价下调了500美元，说美联储今年估计不会再降息了。虽然他们还是觉得下半年金价会涨，但明显没以前那么有信心了。其他投行也开始分化，有的像摩根大通就把均价预测调低了，有的像花旗、瑞银还坚持原来的高目标价。
到了8月份，高盛又出来说话了，重申年底4900美元的目标。但这次的理由变了，不再是央行买金或者ETF流入，而是说大家都在买黄金的看涨期权来对冲风险。这种期权需求一多，反而可能把金价推上去。听起来挺玄乎的，但市场还真给面子，金价一度突破了4680美元。
现在的情况是，黄金站在一个十字路口。短期看，美联储加不加息、通胀数据怎么样，这些都会压着金价。长期看，央行继续买金、去美元化、经济衰退风险这些，又在撑着金价。机构之间分歧也很大，有的说能到6000，有的说4900就差不多了，谁也说服不了谁。
所以，2026年底金价到底能不能涨回来，谁也说不准。关键得看美联储怎么走，央行还买不买黄金，美国经济数据好不好，还有那些衍生品市场会不会再搞出新花样。反正黄金的长期故事还在讲，但短期肯定没那么好赚钱了。
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