中科电气抛24亿元定增方案，欲加码30万吨锂电负极产能，公司上半年净利降46%

日前，中科电气（300035）公告称，公司于8月25日召开第七届董事会第二次会议，审议通过了关于公司2026年度向特定对象发行A股股票的相关议案。公司同时披露了《湖南中科电气股份有限公司2026年度向特定对象发行A股股票预案》（以下简称预案）以及公司2026年半年报。

将新增年产30万吨锂电池负极材料产能

据公开信息，中科电气主营业务是锂电负极业务以及磁电装备业务，公司的主要产品是石墨类负极材料。

预案显示，公司本次向特定对象发行股票募集资金总额不超过24亿元（含本数），其中，18亿元用于四川中科星城年产30万吨锂电池负极材料一体化建设项目的资本性支出，该项目基本预备费和铺底流动资金由公司以自有资金或通过其他融资方式解决，不涉及本次募集资金；6亿元用于补充流动资金。

预案显示，四川中科星城年产30万吨锂电池负极材料一体化建设项目实施后，公司将新增年产30万吨锂电池负极材料产能，显著提升公司生产能力和技术水平，有利于持续满足下游市场的多元化需求，增强公司的盈利能力。经过可行性论证及项目收益测算，本项目具有良好的经济效益。

根据预案，公司本次向特定对象发行股票的发行对象为不超过35名（含35名）的特定投资者，本次发行的定价基准日为发行期首日，发行价格不低于定价基准日前二十个交易日公司股票交易均价的80%，本次向特定对象发行的股票数量按照募集资金总额除以发行价格确定，且不超过本次发行前公司总股本的30%，即不超过205,628,001股（含本数）。本次向特定对象发行A股股票完成后，发行对象通过本次发行认购的股票自发行结束之日起六个月内不得转让。

预案称，本次向特定对象发行有三大目的：

一是化解产能瓶颈，满足客户及多元化应用场景需求。

随着新能源汽车及储能行业深入发展，动力电池和储能电池产业均呈现高速增长趋势，推动负极材料的市场需求持续攀升。公司负极材料产能由2017年的1.2万吨大幅提升至2025年的34.87万吨。面对下游动力电池和储能电池的持续强势需求拉动，2025年公司负极材料出货36.35万吨，产能利用率高达108.54%，主要生产基地持续满负荷生产，现有产能无法匹配不断增长的下游增量需求。通过实施本次募投项目，公司将新增负极材料一体化产能，有效化解产能瓶颈，保障对核心客户的稳定供应，从而强化公司与下游头部电池厂商的合作深度，进一步巩固并提升公司的行业领先地位。当前动力电池对高能量密度、超快充等技术特性提出更高要求，负极材料的产品创新与技术迭代持续加快，同时电网侧及用户侧储能、数据中心、低空经济等应用场景快速拓展，对负极材料的需求呈现多元增长趋势。受制于公司现有产能的饱和情况，公司难以充分响应下游客户多元化配套供应需求。新增产能将全面提升公司在新能源多场景生态中的配套覆盖能力，满足锂电池产业场景多元化的配套需求。

二是强化“生产一体化、产品高端化”能力，巩固公司核心竞争力。

当前负极材料行业进入提质增效的发展新阶段，由于石墨化工序的加工成本占负极材料总成本的比重高达40%以上，企业能否实现较高比例的石墨化自供率，直接决定了其产品的成本空间、品质稳定性和长期稳定供货能力。公司通过实施本次负极材料一体化建设项目，将大幅提升石墨化自给率，叠加规模效应及自行设计建造的新一代全自动智能型石墨化炉——具备电耗成本低、炉芯耗材费用少、自动化程度高、绿色环保等优势，有利于进一步降低单位生产成本，有效缓解外协加工带来的品质波动与交付不确定性，构建坚实的成本护城河。在夯实成本优势的同时，公司积极推动产品结构向高端化迭代升级。当前动力电池行业正加速向超快充方向演进，4C及以上倍率的快充负极材料渗透率持续攀升，公司保持4C及以上倍率的快充型负极材料先发优势的同时，持续推动快充负极材料等优势产品的迭代升级，保持行业领先优势。目前，公司已实现6C快充负极材料的规模化量产，并成为下游头部电池厂商首发6C超快充电池产品的负极材料配套供应商。本次募投项目可扩充公司6C快充负极材料的规模化量产能力，将为公司构建可持续的差异化竞争优势。

三是优化资本结构，满足公司业务发展流动资金需求。

锂电池材料行业属于典型的技术密集型与资本密集型行业，面对下游客户强劲的市场需求，公司业务规模扩张、技术研发投入、高端产品结构优化都需要大量的流动资金，同时公司在采购、生产、研发以及市场拓展等多个环节中均需要合理统筹安排资金。本次发行募集资金到位后，公司资产规模将相应增加，有助于缓解公司流动资金压力，优化资产负债结构，降低财务风险。随着公司业务规模的进一步扩张，募集资金能够有效满足公司核心业务增长和战略布局的资金需求，提升公司经营稳定性，并为可持续发展和长期盈利提供重要保障，符合全体股东的利益。

中科电气在预案中提示了本次股票发行相关的风险。其中，募资投资项目风险方面，公司提醒，本次募集资金投资项目均围绕公司主营业务开展，是基于当前的产业政策、行业发展趋势、市场环境、公司经营状况等因素做出的。募投项目虽然经过了充分论证和审慎的财务测算，具有较强的可行性和必要性，符合公司的战略规划和经营需要。但是若在募投项目实施过程中，宏观经济、产业政策、市场环境等发生重大不利变化，产品技术路线发生重大更替，所处行业竞争加剧，以及项目实施过程中发生其他不可抗力因素等情形出现，都可能对公司募投项目的顺利实施、产能消化和预期效益造成不利影响。

中科电气上半年增收不增利，营收增44%、净利降46%

日前，中科电气（300035）还公布了2026年半年报，公司营业收入为52.09亿元，同比上升44.19%；归母净利润为1.47亿元，同比下降46.03%；扣非归母净利润为1.44亿元，同比下降48.90%；经营现金流净额为-9.05亿元，同比下降53.03%。

中科电气2026年半年报主要会计数据

分季度看，2026年第一季度，公司实现归属于上市公司股东的净利润6,464.59万元，归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润6,211.15万元；2026年第二季度，归属于上市公司股东的净利润8,229.41万元，归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润8,202.25万元，环比分别增长27.30%、32.06%，盈利能力较一季度得到一定修复。

部分财务数据变动情况看，半年报显示，公司营业收入大增44.19%，主要系本期产品销量增加所致；但同期营业成本增幅为61.94%，高于营收增幅，主要系本期产品销量增加及原材料成本上涨所致。

主要财务数据同比变化情况

现金流方面，公司经营活动产生的现金流量净额减少53.03%，主要系本期销售增长但回款以票据结算为主，同时为满足销售增长需求，采购备货支出相应增加所致。

巨潮资讯数据显示，尽管公司营收增幅较大，但从盈利能力指标看，公司营业利润率、净利润率、毛利率、总资产报酬率均有不同程度下滑。其中，毛利率为11.62%，大幅下滑9.69%。

中科电气在半年报中还提示了公司面临的风险，其中包括以下方面：

一是产能风险。由于新能源市场的蓬勃发展，吸引大量资本和企业涌入新能源赛道。同时现有负极材料生产企业纷纷扩产建设一体化项目、提高产能。随着在建产能的逐步释放，市场竞争加剧，若下游新能源汽车、储能、消费数码等终端市场需求不及预期，行业或将面临供需失衡局面，进而对公司未来业绩带来不利影响。

二是汇率变动风险。公司与国外客户的交易主要采用外币进行计价结算，由此形成外币类应收账款。人民币汇率波动会对公司的外币资产产生汇兑损益，进而影响公司经营业绩。

三是技术迭代和新兴技术路线替代风险。锂离子电池技术经过多年发展，已经形成了较为完整的技术积累，工艺水平趋于成熟，锂离子电池技术在未来较长时间内仍将是市场主流技术。但随着国内外科研力量和产业资本对新能源、新材料应用领域的持续投入，若新型电池材料或新兴技术路线快速成熟，商业化应用进程加速，而公司不能快速对公司产品进行升级或研发进度不及预期，又或对新兴技术路线的技术储备不够充足，则可能对公司产品的市场竞争力产生不利影响。

四是应收账款风险。截至2026年6月30日，公司应收账款净额42.51亿元。目前，公司的客户大都是行业内排名靠前的大型知名企业，信用状况良好，应收账款风险较低。但随着未来公司经营规模进一步扩大，应收账款余额将可能进一步提高。若大环境以及行业前景发生不利变化，将会导致公司出现大量应收账款无法收回的情况，从而对公司的经营业绩造成较大的不利影响。。

来源：读创财经

审读：李建国