核聚变工程化加速落地+中报业绩高增！10家龙头吃尽能源风口红利

2026年下半年，可控核聚变产业迎来实质性拐点，彻底摆脱长期停留在实验室的科研属性，正式迈入工程化落地的关键周期。

近期核聚变能大会释放重磅产业动态，中国聚变能源牵头联合八家产业主体，组建长三角聚变创新联合体。团队核心攻坚目标对准环流四号装置，集中突破托卡马克磁体核心制造技术。产业时间线已经完全敲定，2028年落地首条25T高温超导强场磁体研制测试产线，2030年完成原型磁体整体研制。

这一系列明确的落地规划，直接重塑了整条赛道的产业逻辑。结合中金公司公开调研数据，2021年之后全球核聚变投资热度持续攀升，逐步形成中美双强的竞争格局，两大经济体的产业投入，占据全球市场八成以上份额。

国内产业建设同步配套标准化体系升级，今年8月，我国聚变加料领域首项ISO国际标准正式发布，意味着国内核聚变产业，已经从单纯的设备研发、实验攻坚，进阶到参与全球行业规则制定的新阶段。

国信证券行业测算显示，未来两个五年规划周期内，国内核聚变重大装置年均归母投资规模稳定在200亿元上下。长期、持续的资金投入，会持续带动上下游配套设备、特种材料、精密构件的订单增量释放。

目前市场里多数聚变相关标的，大多只是浅层概念绑定，没有实质项目落地支撑。我结合最新2026年中报业绩数据，筛选出十家业绩大幅增长、同时深度参与核聚变工程配套的实体企业。需要客观区分，各家公司当期业绩增长多为主营业务景气驱动，聚变业务目前多处于小批量供货、样机研发、项目配套阶段，属于长期增量逻辑。

十、东方电气

2026年上半年，东方电气经营业绩保持稳健上行，归母净利润达到27.13亿元，同比增幅42.07%。作为国内顶级能源装备制造企业，公司深度参与国际国内核聚变重点工程。

企业长期配套ITER国际热核聚变实验堆项目，累计交付18套极向场线圈关键设备，自研产出的包层屏蔽模块，实现该品类全球首次工程化应用。2026年4月，企业再度和ITER组织达成合作，承接测试包层模块窗口插件研制项目，持续夯实自身在国际聚变工程供应链中的核心席位。

在国内各类聚变实验装置建设中，东方电气承接大量大型核心装备与特种结构件研制工作，是国内核聚变工程落地不可或缺的核心装备支撑企业。

九、远东股份

远东股份2026年上半年盈利稳步抬升，实现归母净利润2.054亿元，同比增长43.13%。企业深耕特种线缆赛道多年，产品性能适配极端工业场景，顺利切入核聚变核心项目供应链。

公司研发的特种线缆产品，先后落地ITER国际聚变项目、EAST东方超环、BEST紧凑型聚变装置等多个核心实验平台，完成从实验室试验配套，到标准化工程供货的完整进阶。

核聚变装置运行工况极为严苛，高温、强辐射、强电压的环境，对线缆的绝缘性、稳定性、耐候性有着极高标准。能够持续配套顶级聚变项目，足以体现企业产品的技术壁垒与品质优势，为后续产业规模化落地积累充足的项目经验。

八、哈焊华通

2026年上半年，哈焊华通盈利稳步攀升，归母净利润1855万元，同比增速51.05%。企业深耕核电特种焊接材料领域多年，技术积淀扎实，自主研发的核一级焊接材料，适配各类高端极端工况设备制造。

针对核聚变装置的特殊运行环境，企业针对性研发专用特种焊接耗材，相关产品已应用于聚变实验设备的生产制造环节。聚变堆设备的结构稳定性、运行安全性，很大程度依赖焊接工艺与耗材品质，这类细分耗材是整条产业链刚需性极强的基础配套环节。

随着国内聚变实验装置持续迭代升级、新建项目陆续落地，特种焊接材料的新增与替换需求，会保持长期稳步释放的态势。

七、永鼎股份

永鼎股份2026年上半年盈利表现十分亮眼，归母净利润5.035亿元，同比增长58.06%。公司在核聚变赛道的核心布局，集中在高温超导核心材料领域。

旗下东部超导是国内二代高温超导带材的核心量产企业，而超导带材正是25T强场磁体、托卡马克装置的核心基材，直接决定聚变磁体的磁场强度与运行稳定性。目前企业聚变专用超导带材已实现小批量交付，同时深度参与长三角创新联合体的强场磁体联合攻关工作。

在当前核聚变技术升级浪潮中，高温超导材料是制约装置性能升级的关键环节。依托成熟的量产能力和项目落地经验，永鼎股份牢牢卡位上游核心材料赛道，长期受益于磁体技术迭代与产能扩容。

六、中天科技

中天科技2026年中报业绩预增区间明确，上半年归母净利润区间23.5亿至25亿元，同比增幅维持在50%至60%，整体盈利质量稳定。

企业依托精密材料制造优势，开发多款适配核聚变场景的特种缆线与高端导体产品，成功配套高温超导磁体与聚变实验装置建设。针对BEST聚变装置，企业持续稳定供应高RRR值镀铬铜线，这类特种铜材纯度、导电参数远超普通民用产品，是磁体线圈绕制的关键原料。

长期绑定国内主流聚变实验项目，让企业在上游特种导电材料领域，形成了难以替代的配套优势，持续承接产业细分增量订单。

五、保变电气

保变电气2026年上半年业绩增速亮眼，归母净利润1.337亿元，同比增长77.34%。作为国内高端电力变压器老牌厂商，企业具备极端工况特种变电设备的独立研制能力。

企业曾顺利完成ITER法国聚变项目专用变压器的研制与交付，产品通过国际项目严苛的检测标准，充分验证自身特种变电设备的技术实力。同时企业也是国内最早实现百万千瓦核电站变压器自主研发的企业，核电、聚变领域特种变电技术储备充足。

现阶段聚变相关业务营收占比偏低，但随着大型聚变工程持续推进，特种变电设备的市场空间会逐步打开，成为企业新的业绩增长点。

四、浙富控股

浙富控股2026年上半年业绩弹性突出，归母净利润预增区间12.5亿至14.5亿元，同比增幅120%至156%，成长力度十分可观。

子公司浙富核电深度绑定国内顶尖科研体系，与合肥能源研究院达成深度合作，核心参与CFEDR聚变装置核心部件研制。企业重点攻坚的超高热负荷等离子体部件，是聚变堆内部核心损耗构件，直接保障装置长期稳态运行。

这类核心部件技术门槛极高，过往长期依靠科研院所自研，企业实现产业化配套之后，能够持续承接后续工程化阶段的大额稳定订单，成长确定性持续提升。

三、厦门钨业

厦门钨业2026年上半年业绩规模与增速双优，归母净利润22.01亿元，同比增长127.04%。企业是国内核聚变高端金属部件国产化的核心标杆主体。

作为国内首家突破核聚变装置偏滤器钨探针研发技术的企业，其自研朗缪尔探针成功配套ITER国际聚变项目，彻底实现该类高端精密部件国产化，打破海外长期技术垄断格局。

聚变堆内部工况极端复杂，超高温、强粒子持续冲击的环境，只有钨基材料能够适配。凭借超高熔点、抗冲刷、耐腐蚀的特性，钨材成为聚变装置不可替代的核心用材，厦门钨业在该领域的技术优势，具备极强的稀缺属性。

二、中钨高新

中钨高新2026年上半年业绩实现跨越式增长，归母净利润20.76亿元，同比增幅高达280.53%，处于本轮标的里的增速第一梯队。

2026年年初，企业与合肥综合性国家科学中心能源研究院完成签约，共建核聚变高性能钨材料联合实验室。双方聚焦聚变装置耐高温、抗辐照特种钨基材料，开展定向研发与产业转化工作。

依托央企产业资源和顶尖科研院所的研发能力，企业持续迭代适配新一代强场聚变装置的特种材料，紧跟国内聚变工程迭代节奏，牢牢占据上游核心金属耗材的核心席位。

一、中天火箭

中天火箭2026年上半年业绩增速领跑十家标的，归母净利润1693万元，同比增长329.31%。企业的核聚变布局聚焦前沿新型复合材料领域。

公司成功实现核聚变堆专用高导热炭/炭复合材料国产化量产，该材料适配聚变堆高温散热、隔热承载等核心场景，是新一代聚变装置迭代升级的关键新型材料。目前相关产品已完成小批量客户供货，整体业务仍处于早期落地培育阶段。

虽然当前对营收贡献有限，但这款材料贴合未来聚变装置轻量化、高散热、长寿命的升级方向，长期产业成长潜力具备持续跟踪价值。

产业深度复盘：核聚变赛道真实成长逻辑

纵观十家企业的产业布局，能够清晰看出国内核聚变产业链，已经完成全环节国产配套搭建。从高端超导材料、特种金属耗材、精密线缆焊材，到核心结构部件、变电装备、大型整机设备，全部实现本土企业自主供应。

和往年零散的科研合作模式不同，2026年行业最大变化，就是产业化落地节奏全面提速。长三角创新联合体组建、25T强场磁体明确建设节点、国际行业标准落地、国家级持续资金投入，多重利好叠加，推动行业彻底走出实验室阶段。

客观来看，当前市场存在明显的认知偏差，多数人简单将企业中报高增与聚变业务直接绑定。实际上现阶段聚变配套业务体量偏小，无法主导企业利润表现，主业景气才是业绩上行的核心驱动力。

但资本市场的产业布局，核心在于提前捕捉远期增量。随着2028年、2030年两大关键工程节点临近，磁体测试产线落地、原型磁体研制完成后，整条产业链的订单体量、国产化渗透率、业务营收占比，都会迎来质的提升。

未来核聚变赛道的红利，会持续集中在拥有技术储备、项目资质、实体产能的企业身上。单纯依靠概念炒作的标的，会随着产业落地进程逐步被市场淘汰，具备真实配套能力的头部企业，将持续享受终极能源赛道的长期成长红利。

免责声明：本文产业数据、机构观点、企业经营信息来源于中金公司、国信证券公开研报、核聚变能大会公开内容及上市公司官方公告，仅用于产业行业交流观察，不构成任何投资建议。赛道存在技术研发延期、工程落地不及预期、行业投入节奏放缓等潜在风险。