四大国货运动品牌交出中期答卷：安踏继续领跑，特步海外翻倍

8月26日，安踏集团发布2026年上半年业绩公告：集团收入同比增长12.9%至435.1亿元，连续5年位居中国市场行业第一位，全球范围内亦稳居前三。此前一天，8月25日，特步国际亦公布中期业绩，总营收下降0.6%至67.95亿元，毛利率提升1.4个百分点至46.4%。截至目前，本土四大运动品牌安踏、李宁、特步、361度均发布上半年业绩，消费节奏放缓，行业告别普涨，逆行周期更见龙头企业的经营底色与战略定力。

安踏推进“AI 365”战略，狼爪门店下半年落地

安踏半年报显示，公司多品牌业务协同发展：安踏品牌收入同比增长4.8%至177.7亿元，经营利润同比增长1.2%至39.9亿元；FILA斐乐品牌收入同比增长6.1%至150.5亿元，经营利润同比增长9.7%至43.2亿元，经营利润率提升至28.7%；其他品牌收入同比高速增长44.2%至106.9亿元，经营利润同比增长43.9%至35.4亿元，迪桑特、可隆、玛伊娅、狼爪等品牌均实现稳健增长。

FILA muse套装。

集团执行董事、联席CEO赖世贤在财报发布会上介绍，国际化是安踏品牌长期发展的重要方向，上半年在整体门店数量基本稳定的情况下，安踏海外业务收入同比增长35%；斐乐品牌服装重新恢复增长，女性服装占比超40%，以新爆款Muse套装为代表的女士套装品类成为新增长点，售出超60万件。其他品牌方面，值得一提的是可隆再次成为集团内增速最快的品牌，狼爪全新形象门店与产品将于今年下半年在中国和欧洲陆续落地。

上半年，集团在研发方面投入11.1亿元，进一步推进“AI 365”战略，以“提质增效、驱动增长、强化用户体验”为三大核心目标。集团充分发挥作为行业龙头企业积累了35年的产品、销售及供应链等方面的数据优势，用AI重塑包括产品研发、供应链管理、市场营销、终端零售等环节的全产业链布局，全面提升集团的运营效率。通过自主研发的“灵龙”设计大模型、“灵犀”穿搭大模型等AI工具，全面融入商品创意与设计，大大提升了产品效率。

安踏集团加上亚玛芬集团，上半年总收入约为679.8亿元。半年报亦显示，安踏拟收购PUMA SE29.06%股权，计划于年内完成交割。集团CFO毕明伟透露，上半年自由现金净流入达到116.3亿元，同比增长54.2%，期末现金及存款约626.0亿元，净现金391.1亿元，为集团未来的发展提供了充足的支持。财报发布后，港股安踏体育直线拉升，尾盘涨幅进一步扩大。截至发稿时，涨幅为9.6%，报78.8港元/股，总市值达2200亿港元。

特步海外收入翻倍，索康尼领跑第二增长曲线

特步集团以特步主品牌深耕大众市场、索康尼精准对标高端细分市场，实现从大众跑者到精英跑者的全客群覆盖。具体来看，特步品牌收入下降2.2%至59.2亿元；（包括索康尼、迈乐等品牌在内的）专业运动分部延续增长势头，收入增长11.4%至8.75亿元。集团鞋履收入增长2.8%至42.72亿元；服装收入下降5.9%至24.02亿元；配饰收入下降7.8%至1.21亿元。同时，受跨境电商增长及东南亚零售网络拓展推动，集团海外业务收入同比增长超过一倍。

2026年上半年，中国跑步市场热度不减。报告期内，特步凭借“专业影响大众”的战略，持续位列中国主要马拉松赛事穿着率第一，索康尼亦继续领跑国际品牌穿着率，并于厦门及武汉马拉松位居穿着率前三。财务状况方面，集团经营现金净流入增长9.5%至人民币8.47亿元，净现金大幅增长36.3%至人民币23.26亿元。集团将继续凭借独特优势应对短期波动，聚焦跑步的战略，以特步主品牌为核心，并藉助索康尼与迈乐释放品牌协同效应。

李宁培育新兴赛道，户外金标系列实现高增长

李宁集团上半年收入达152.4亿元，同比上升2.8%。毛利为77.5亿元人民币，较去年同期上升4.5%；整体毛利率达50.9%，同比提升0.9个百分点。批发、直营、电商三大渠道收入占比稳定，分别为46%、23%、31%， DTC业务收入占比保持在50%以上。期内净现金同比增加2亿元至193.9亿元，资金状况总体健康充裕。截至6月30日，李宁全渠道库销比维持在4个月，库存周转天数为65天，库存水平与库龄结构均延续过去多年的精细管理态势。

跑步、篮球、综训三大核心运动品类流水占比为63%，筑牢业绩基本盘。综训品类零售流水同比增长5%，流水占比达16%。值得关注的是，运动休闲品类的服装类目带动服装收入同比增长12%，收入占比提升3个百分点至38%，户外品类及金标系列均实现高增长，为服装板块贡献了增量弹性。集团管理层表示，下半年将稳步培育新兴品类，拓展细分消费场景，未来持续加码综训赛道，将其打造为集团重点拓展的品类之一。

361度儿童业务亮眼，跨境电商流水增超140%

361度上半年业绩显示，营收同比增长8%至61.6亿元，净利润增长8%至9.26亿元。经营活动现金净流入6.1亿元，同比增长17%。海外市场成为重要增长动力，截至期末，该集团海外线下销售网点达1167个，覆盖东南亚、欧洲、美洲及“一带一路”沿线60余个国家，销售流水同比增长超80%，跨境电商销售流水同比增长140%。此外，361度中国内地主品牌授权门店共5076家，较去年底净减少318家。

361°借助跳绳、足球和篮球切入儿童运动市场的核心项目，通过赛事、青训体系和青少年运动员，连接儿童真实的运动场景。上半年，儿童鞋类及服装营收分别增长11.7%和0.5%至7.95亿元、5.24亿元，占集团总收益的12.9%及8.5%；成人鞋类及服装收入分别增长5.7%和13.2%至27.23亿元、18.12亿元，占集团总收益的44.2%及29.4%，成人鞋类仍然为集团最大收入来源，但增速有所放缓。

国家统计局数据显示，2026年上半年，社会消费品零售总额24.87万亿元，同比增幅1.3%。服装鞋帽针纺织品类增速从一季度9.3%回落至上半年6.7%；体育、娱乐用品类二季度零售额同比下降2.2%。行业分析指出，2026年第二季度，国内体育用品行业面临多重压力：春节过后消费需求自然回落、异常天气扰动线下客流，叠加 “618” 大促整体表现平淡，共同导致行业零售增速较一季度明显回落。

伴随《体育强国建设 “十五五” 规划》7月落地，明确2030年我国体育产业总规模将突破7万亿元，重点扶持多元体育业态、专业赛事运营、科技型体育国货发展，全民健身公共服务体系将加速完善，居民运动参与度有望进一步提升，为头部运动品牌的长期成长提供稳定的产业政策支撑。展望2026年下半年，运动鞋服行业长期基本面依然向好，短期波动更考验品牌的综合运营能力。

采写：南都N视频记者 王欣