上海
在A股市场震荡调整背景之下，黄金板块走出独立逆市上涨行情。国际金价持续反弹，带动黄金ETF华夏（518850）走强，成为当下市场关注度较高的避险配置品种。此外，黄金股ETF华夏（159562）也获避险资金亲睐。
7月31日以来，黄金ETF华夏（518850）及黄金股ETF华夏（159562）走出独立行情，截至8月25盘中，黄金ETF华夏（518850）紧密跟踪现货黄金，8月份涨幅13%；黄金股ETF华夏（159562）跟踪的指数SSH黄金股票涨幅超15%。
截至 2026 年 8 月 25 日，黄金 ETF华夏（518850）近期资金流向呈现短期连续净流入态势。8月11日以来，截至8月25日早盘，黄金 ETF华夏（518850）资金净流入超12亿元，最新规模达180.96亿元，创近三个月新高。黄金 ETF华夏（518850）获避险资金持续增持。
此外，黄金股ETF华夏（159562）近期也持续获得资金净流入，8月11日以来，资金净流入超8亿元，目前最新规模63亿元。
机构分析，本轮黄金逆市大涨核心驱动有三个：美联储降息预期回暖，美债实际收益率下行。美国就业、通胀数据边际走弱，市场重新定价美联储降息时点；全球央行持续购金，提供中长期底部支撑；权益市场波动加大，避险资金涌入黄金资产。A股震荡加剧，市场不确定性抬升，风险偏好回落，资金寻求避险港湾。
世界黄金协会数据显示，多国央行持续进行外汇储备多元化，持续增持黄金，对冲美元资产风险。机构调研显示接近九成央行未来仍计划继续增加黄金储备，持续实物买盘筑牢金价中长期底座，这是黄金长周期走强的结构性逻辑 。
高盛表示，上调黄金年底目标价，央行购金叠加私人部门增配黄金，两大驱动力支撑金价；黄金股将充分受益金价上行带来的利润弹性，同时提示，短期快速上涨后波动会放大，不要盲目追高。
财通证券分析，黄金右侧行情逐步确认，压制金价的利空逐步消解；三季度伦敦金现存在向上冲击阻力位的机会，调整即是布局窗口；黄金股ETF适合风险承受能力较强投资者，实物黄金ETF适合稳健底仓配置。
中金公司认为，黄金中长期牛市并未终结，美元下行周期、全球储备结构调整支撑金价向上；但短期大涨后积累获利盘，行情大概率震荡反复，不建议单边看多，黄金应当作为资产组合对冲工具，不宜满仓博弈。
财通证券指出，短期点位上，伦敦金现三季度有望升至4900美元/盎司，这一价位是前期密集成交的阻力位。中期来看，黄金有望突破前高，点位看6000美元/盎司。
黄金 ETF华夏（518850）紧密跟踪现货黄金价格，走势几乎和金价同步，波动相对温和，是直接博弈金价的工具，适合避险配置。黄金股ETF华夏（159562）是金价的“弹性放大器”，金价上涨阶段涨幅更强。
（本文机构观点来自持牌证券机构，不构成任何投资建议，市场有风险，投资需谨慎）
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