暴跌41.3%，被曝质量堪忧，网红家电巨头凉了？曾砸4.36亿打广告

打开厨房橱柜，酸奶机、煮蛋器、破壁机、空气炸锅一字排开，落了一层灰——这样的画面，恐怕不少家庭都不陌生。当年被追捧成＂精致生活标配＂的萌系小家电，如今正在悄悄退潮。而把这股潮水推得最高的那家公司，小熊电器，眼下的日子并不好过：半年赚到手的净利润直接被砍掉四成多，投诉平台上的差评越堆越厚，一年花在广告上的钱高达4.36亿元，研发投入却连一半都够不着。

先看一组硬邦邦的数字。根据小熊电器最新披露的2026年半年度报告，上半年公司做了23.48亿元的营收，同比减少7.34%；归属于上市公司股东的净利润1.2亿元，同比暴跌41.3%。营收缩水一成不到，利润却缩掉近一半，这种＂卖得少、赚得更少＂的落差，比数字本身更让人心里发凉。

回头对照一下前一年的样子，反差就更明显。2025年全年，这家公司做了52.3亿元的营收，同比增长约一成，年度净利润也回到了三亿以上的水平，一度被券商研报捧成＂小家电赛道回暖的样板＂。半年时间不到，风就换了方向。

外面的原因确实有。今年这一轮国家以旧换新的补贴，大件家电吃到了红利，可小家电基本被挡在了门外；上半年原材料价格波动、海运成本抬升、人民币汇率震荡，这些也都真金白银地啃掉了一部分利润。奥维云网的行业数据显示，上半年国内厨房小家电全渠道零售规模大约302.6亿元，同比又缩了4.8%。整个盘子在往下走，谁也没法独善其身。

可行业下行归行业下行，小熊自己下滑的速度比大盘还快。厨房小家电这一块本来占了它营收的一大半，今年上半年这部分收入15.15亿元，同比掉了9.47%，毛利率也跟着往下走。原本被公司寄予厚望的个护小家电和母婴类，今年半年报里的表现更糟——个护品类毛利率一口气砍掉近十个百分点，母婴类营收缩水两成还多。

这里就绕不开一笔当初挺被看好的收购。前两年，小熊花了约1.54亿元把广东罗曼智能六成多的股权收入囊中，想借电动牙刷、护发工具这些新赛道开辟第二增长曲线。当时对赌协议里，罗曼今年上半年要完成4000万元的业绩目标。可现实是，这家子公司上半年不但没完成任务，还亏了两百多万。花了大价钱娶回来的＂新娘＂，眼下反倒成了拖累。

营销和研发之间的那道鸿沟，则是更让人皱眉的部分。上半年销售费用高达4.36亿元，同比不降反升；研发投入只有1.15亿元，连销售费用的三成都不到。换句话说，每三块钱花在广告和推广上，才有一块钱真正砸在产品本身。对一家做家用电器的公司来说，这个比例摆出来，底气就有点虚。

有意思的是，这套＂重营销、轻研发＂的打法，前些年恰恰是奏效的。二十年前小熊起步的时候，顺德那一片扎堆的都是格力、美的这些巨头，新品牌想挤进传统卖场几乎没戏。创始人干脆绕开线下，全押在刚刚起飞的电商上，靠一台酸奶机、一个煮蛋器切入年轻人的厨房。

造型软萌、颜色鲜艳、单价不贵，一两百块就能带回家，那时候的社交平台上到处都是它的身影。

疫情居家那几年更是把这套打法推上了顶峰。宅在家里，做面包、打豆浆、熬养生汤成了新爱好，破壁机、空气炸锅、多功能锅一夜之间火遍全网。小熊上市第一年，营收就跨过了30亿门槛，顶着＂创意小家电第一股＂的光环风头一时无两。

问题是，风口过后大家静下心一盘点才发现，真正天天用的还是电饭煲、电水壶那老几样。绞肉机一年打不了两回肉，酸奶机做了两次酸奶就再没插过电，煎蛋器不如平底锅顺手。二手平台上，九成新的小家电几十块钱就转手，挂着＂闲置＂＂吃灰＂＂搬家清仓＂的字样，一抓一大把。

比销量走软更棘手的，是口碑那道坎。眼下在黑猫投诉平台上，和小熊有关的投诉累计已经攀到1300多条，分布在养生壶、豆浆机、绞肉机、电水壶等好几个品类。

有买家反映，绞肉机开机没多久玻璃碗突然炸开，手被划伤；有买家说买回来不到一年的豆浆机接连出了两次大故障，只能反复送修；还有买家吐槽，新买的电热水壶用了半个来月，内壁就冒出了锈斑。

更让人后怕的一起，是媒体此前报道过的养生壶爆炸事件。山东菏泽一位买家家中，一台正在加热的养生壶突然炸开，滚烫的液体溅到一岁幼儿身上，导致约40%体表面积烫伤。据媒体披露，事发之后家属打电话问客服，同款产品是否已经下架，得到的答复却是这款仍在正常销售，派个工作人员上门了解，赔偿方案迟迟没个准信。

这件事戳到了很多家长的神经。对不少家庭尤其是中老年买家来说，小家电买回家是图省事、图放心。要是养生壶会炸、豆浆机会坏、绞肉机会崩，再萌的外壳、再低的价格，也很难让人下第二次单。产品出点毛病其实不算最要命，真正让人心寒的，是出事之后那种含糊、推诿、能拖就拖的处理姿态。

把这些放在一起看，小熊眼下面对的其实是两条路的分岔口。一条是继续沿用过去那套＂高颜值+高投放+快上新＂的老打法，靠源源不断的广告和网红种草把货铺出去；另一条是把广告费的天花板往下压一压，把研发和品控的投入拉上来，把已经交到用户手里的那些产品好好回访、好好维修、好好补救。

前一条路走起来轻车熟路，短期见效快，可市场已经在用真金白银投票了——利润腰斩就是最直白的反馈。后一条路慢、苦、看不到即时回报，但它是所有靠＂颜值＂起家的品牌迟早都要补上的一课。

发热盘的材质、玻璃壶的耐热工艺、安全阀的动作精度、售后网点的响应速度，这些藏在产品背面的细节，才是真正决定一个牌子能不能陪着一个家庭用上十年八年的东西。

网红这两个字，自带光环，也自带保质期。潮水涌上来的时候，谁都能被托举一把；潮水退下去，才看得清脚下站的是石头还是沙子。对小熊来说，半年报里那个41.3%的负号，与其看成一次业绩滑铁卢，不如当成一记响亮的提醒:营销的热闹替代不了产品的本分，广告投得再猛，也比不过邻居随口一句＂我家那台用了好多年了，一直挺好使＂。

对普通消费者、尤其是替家里长辈挑东西的儿女们来说，买小家电这件事其实可以慢一点。别被直播间里的萌宠造型和限时秒杀带着跑，多翻翻使用一年以上的评价，多留意投诉记录和售后口碑，多问问身边真用过的人。钱不多，但要花在能真正天天用、用得久、用得安心的东西上，这笔账，怎么算都划得来。