上海
（快消品讯）8月20日晚间，全球零售巨头沃尔玛发布2027财年第二季度业绩。当季总营收1879.4亿美元（约12636亿元人民币），同比增长5.9%，超出市场预期；调整后每股收益0.81美元，同样高于预期。净利润63.7亿美元，较上年同期的70.3亿美元有所回落。利润端表现更为亮眼，调整后营业利润92亿美元，同比增长17.4%，利润增速显著快于营收，毛利率25.4%，同比提高96个基点。
《快消品》了解到，利润高增长主要来自两大动能：一是“关税退款”推高毛利率，沃尔玛可申领29亿美元关税退款；二是电商、会员、广告等高毛利业务结构性改善，全球电商销售同比增长23%，广告业务增长38%，会员费收入增长17%。
中国市场继续成为沃尔玛国际业务最重要的增长引擎。二季度沃尔玛中国净销售额约70亿美元（约471亿元人民币），同比增长20.7%，显著快于集团整体5.9%的增速，可比销售额增长9.7%。电商销售同比增长26%，线上销售占比已达55%。
从业务结构看，山姆会员店保持强劲增长势头，沃尔玛大卖场增速同步加快，显示中国业务的增长动力正由山姆向多业态全面扩散。中国业务毛利率同比上升，主要受品类组合改善及自有品牌渗透率提升推动。沃尔玛首席财务官约翰·戴维·雷尼在业绩会上透露，山姆中国会员数量已创历史新高。截至2026年7月31日，沃尔玛在中国经营278家沃尔玛超市和67家山姆会员店，门店总数达345家，山姆较上季度净增4家，过去12个月累计新开11家门店。
2026财年，山姆中国全渠道销售额已突破1400亿元，贡献中国区超80%营收，单店年均销售额超20亿元，是普通大卖场的数倍。截至2026年上半年，中国区付费会员已突破1070万，仅会员费一项年收入就近30亿元。
与中国市场高增长形成反差的是美国业务的降温。当季沃尔玛美国同店销售额同比增长2.6%，低于上季度的4.1%，创下六年多来最低增速。受此影响，财报发布后沃尔玛股价盘前一度跌超6%。业绩发布的同时，沃尔玛上调了全年指引，预计全年净销售额增长4%至5%，高于此前3.5%至4.5%的预期。
《快消品》认为，中国市场以超20%的增速持续领跑全球，山姆会员店已成为沃尔玛最重要的增长引擎。山姆的加速扩张意味着会员制仓储渠道的货架和供应链资源正在快速释放，是快消品牌值得重点关注的渠道变量。
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