江苏
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全市场上市公司财报显示，公用事业在建工程同比+42.47%，而营收同比-0.31%。
扩张42%，收入不动。这是什么情况？
很多人在大谈中国产能过剩是个伪命题，但这种现象的的确确就是产能过剩的场景。
可以说，公用事业是当前最大的产能过剩风险点。这和近年来新能源、电网的大规模投资有关——供给侧的扩张速度远快于需求侧的消纳能力。
不知道为什么非要在产能过剩的一个常用经济学概念上玩话术。
光伏产能是全球需求的2倍，开工率只有40-50%。新能源车规划产能2000万辆，实际不足1000万。现在公用事业在建工程又暴增42%。
每一次都说"这是战略性投资"，每一次都出现了非战略性过剩，每一次过剩后都说"交给市场消化"。
市场又怎么消化？消化是相对的，跟不上扩张速度，就是过剩。这不是预测，是算术题。
新能源方向没错。但方向正确不等于可以打破系统平衡。
真正的问题是谁来决定投资，是中央计划，还是市场的自发秩序，两个选择都有可能出现过剩，因为都存在从投资到消费闭环的滞后性，但前者是用人为的确定性对抗经济发展的不确定性，后者是动态的反脆弱。
差别是什么？
差别是灵敏度与纠错机制。
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