辽宁
密歇根州的肯・麦克卢尔有点慌。他家 1992 年创办的 KMP McClure 公司，如今运营 44 辆卡车，最近每周要多花 7000 美元的柴油费。他在当地电视台放话，4 月底前柴油价格不降，公司就关门。
这不是普通的抱怨，是一个小企业主的生存倒计时。而这一切的源头，还要从去年的伊朗冲突说起。
战争结束，油价为啥没降？
去年 3 月，伊朗冲突爆发，市场普遍预期油价会随停火回落。但白宫一直说不必担心，可选民们都在为飙升的油价发愁。当时的理由很充分：霍尔木兹海峡的原油供应受威胁，原油价格突破 100 美元 / 桶。
可到了 7 月，冲突的理由已经不存在了，原油价格回到了战前的 68-69 美元 / 桶，换算成每加仑原油成本，只比战前贵了 1 美分。但加油站的油价，却没跟着降下来。
我们算过一笔账：战前炼油商每加仑油的利润是 44 美分，到 7 月初，同样的原油成本下，炼油利润涨到了 1.45 美元。每加仑油的涨价部分里，101 美分来自炼油利润扩张，其中 97 美分最终到了加油站。按 15 加仑的油箱算，每加一次油就要多花 14.5 美元。
媒体都在甩锅，真正原因没人提？
当时几乎所有媒体的头条都在指向霍尔木兹海峡，说油价上涨是因为海峡的原油供应风险。但 EIA 的官方数据显示，原油价格根本没怎么波动。
我们翻了美国四大炼油商的 SEC 文件，二季度他们的营业利润从 35.1 亿美元涨到了 149.6 亿美元，暴涨了 114 亿美元。同期原油价格只涨了 50.8%，但炼油利润率的涨幅远超原油。
更讽刺的是，我们统计了 7 月 16 日到 8 月 15 日的 96 篇美国油价相关新闻，只有 4% 提到了炼油利润或利润扩张，33% 的标题都在把锅甩给霍尔木兹海峡，两者比例高达 8:1。
真正的推手在千里之外
真正的问题不在美国炼油厂，而在俄罗斯。去年 7 月，乌克兰无人机袭击了俄罗斯的炼油设施，当月就有 18 座炼油厂受损，俄罗斯炼油产能直接砍掉了三分之一。当月俄罗斯炼油加工量只有 360 万桶 / 天，比常年的 530-560 万桶 / 天少了近三分之一。紧接着俄罗斯直接禁止柴油出口。
全球没缺原油，但缺了把原油变成柴油的炼油能力。而美国自己的炼油产能也早就见顶了，2019 年美国炼油产能达到 1880 万桶 / 天的峰值，到 2025 年已经降到了 1820 万桶 / 天，少了 63.6 万桶 / 天的产能，而且这些产能是永久退役，不是临时受损。
更关键的是，涨价的大头不是汽油，而是柴油和取暖油这类馏分油。这类油占了利润扩张的近三分之二，它们是卡车、火车、农机和校车的燃料。华盛顿州亚基马的学区，60 辆校车一年多花了 21.3 万美元，相当于当地两个教师的年薪，而这个学区 86% 的学生都处于贫困线以下。
没有证据显示美国炼油商违法，他们的财报都公开透明，工厂也一直满负荷运转，5 月炼油利用率达到 94%。但法律的空白就在这里：美国没有联邦反价格欺诈法，联邦政府只能把调查交给各州，而各州的执法权限有限。
肯・麦克卢尔的 44 辆卡车，亚基马的 60 辆校车，他们多花的每一分钱，都来自炼油利润的扩张。而 96% 的媒体报道，都没提到这个真正的原因。
如果你有新加坡或 ARA 的馏分油数据，或者在炼油厂工作发现了我的疏漏，欢迎在评论区留言。如果身边有人坚信油价上涨是霍尔木兹海峡的锅，把这篇内容发给他看看。
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