四川
根据美国财政部公布的最新国际资本流动报告（TIC），作为美国第一大海外债主的日本，在6月份单月减持了264亿美元美债。
中东军事行动迟迟打不开局面，伊朗明确警告要采取军事反击，五角大楼国防部长赫格塞斯面临撤换危机。
主要盟友大幅减持美债，中东战事陷入僵局，美方主导的金融信誉与军事威慑正在遭受实质性冲击。
根据美国财政部官网发布的权威数据，今年6月份，全球前三大美债持有国全部选择减持。
日本作为美债最大的海外持有国，单月减持规模达到264亿美元，持仓总量降至1.116万亿美元；第二大持有国英国减持了87亿美元；
中国也减持了260亿美元，持仓规模调整至6334亿美元，为2008年以来的最低点。
三大债主在单月之内联合减持美债超过610亿美元，导致海外资金对美国长期国债的净流入额较5月份直接缩水了88%。
日本这次之所以带头大量减持美债，根源在于其国内极其严峻的财政和汇率危机。
目前日本政府的公共债务总额已经达到国内生产总值（GDP）的2倍以上，位居全球主要经济体首位。
在过去数年里，日本长期维持超宽松货币政策，国债收益率维持在1%左右的极低水平，而同期美国国债收益率达到3.5%左右。
日本金融机构与民间群体大量借入低息日元，转而兑换成高息美元去购买美债，赚取2.5%的利差。
这种利差交易规模极其庞大。
日元对美元汇率近期一度跌至159.66日元兑1美元的关口。
一旦日元汇率跌破160并继续滑向170至180区间，日本进口能源和原材料的成本将出现失控式上升。
如果日本央行选择加息来支撑日元，日本政府每年要为巨额国债支付的利息支出就会大幅飙升，从而直接挤占其他公共预算。
日本政府为了干预汇市、回收日元，被迫在6月份卖出264亿美元的美债储备。
虽然美方官员贝森特在7月份前往东京施压，要求日方停止抛售美债，但面对自身财政的巨大缺口，日本根本无法继续无限制充当美债的承接方。
与美债遭遇集中抛售形成鲜明对比的是，国际资本正在持续买入中国国债。
相关监测数据显示，外资机构已经连续3个月增持中国国债，仅在7月份单月就净买入95亿元人民币。
在美债收益率剧烈波动、美元贬值预期增加的背景下，中国平稳的利率走势和保持稳定的汇率水平，使人民币债券成为国际投资组合中具备低相关性和稳定收益的优质资产。
不仅在金融层面上盟友出现离心倾向，美国在中东方向的军事部署同样陷入被动困境。
根据路透社的最新报道，伊朗高层官员公开对外表示，如果外交谈判无法达成一致，伊朗军方将采取精准且及时的军事打击行动，直接打破美国海军对周边海域的封锁。
霍尔木兹海峡北岸由伊朗完全控制，南岸则由阿曼控制。
由于战事长期拖延，美军无法有效掌控南部水道，特朗普在接受福克斯新闻专访时，公开向盟友阿曼施压，声称如果阿曼阻碍美方在海峡的军事目标，美方将对其采取毁灭性打击。
美军前线作战的不利直接波及到了五角大楼高层。
据多家外媒披露，由于美军在波斯湾对伊朗的威慑迟迟未能取得突破性进展，加上林肯号航空母舰内部曝出士兵士气低落等问题，美国现任国防部长赫格塞斯面临在国会中期选举前被撤换的风险。
国国内最新民意调查显示，特朗普的执政支持率已降至33%，不支持率达到64%，同时有超过80%的美国受访民众对中东战事的无限期拖延表示严重担忧。
为了应对中东战局的消耗，美军不得不将大量军事资产与后勤资源向该地区集中调配，甚至缩减了在亚太地区原定的美韩联合军演规模。
这种兵力捉襟见肘的现状，让美国在亚太的盟友进一步看清了美方安全承诺的真实限度。
而日本防卫省在此背景下计划申请8.9万亿日元的历史最高防卫预算，未来甚至可能推升至10万亿日元，同时增设防卫编成、国际政策与设施政策等新部门。
在关键工业原材料方面，由于受到中国实施的出口管制，日本今年1至6月的稀土进口量大幅下降，其中金属镝（Dy）进口量减少82%，金属铽（Tb）减少74%。
缺乏基础原材料与工业产能的日本，即便盲目扩大军费开支，也无法扭转整体安全格局的被动局面。
从美债抛售到中东军事受阻，再到东亚博弈的层层推进，美日同盟建立的秩序正在受到多维度的冲击。
当战线不断拉长、国内经济与财政矛盾持续激化时，美日双方还能依靠现有的手段支撑多久？
这场地缘博弈的下一个转折点又会在何时爆发？
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