市场情绪迎来修复，板块轮动开始加速

【行情分析解读】2026.8.20

市场早盘集体上涨，个股涨多跌少，全市场超4900只个股上涨，半日成交额1.38万亿，较上个交易日缩量2503亿。

虽然今天指数有些回暖，但是大指数依然在短期均线之下，从技术形态上看确实不太舒服，但我觉得现在这个位置没必要太悲观，咱们冷静想想，前期涨了一波之后，获利盘和上方套牢盘同时释放压力，出现这种盘整其实也在情理之中。

我个人认为，这里大概率是上一轮上涨之后的一个正常盘整，短期可能还会顺势往下探一探，把恐慌盘再洗一洗，但继续大幅杀跌的空间其实有限。当然也不排除指数再往下探一段，去构筑一个更扎实的双底结构，不过就算走这个路径，也不代表行情就结束了，反而可能是更好的布局窗口。

从投资角度看，我觉得现在最重要的就是别急，指数依然站在20日均线之上，且手里有仓位的，这个位置真没必要割肉，恐慌杀跌往往是散户最容易犯的错。反过来，想加仓的也再等等，等市场给出明确的企稳信号再动手不迟。

中期来看，这一轮行情的逻辑并没有被破坏，只不过上方压力确实不小，后面大概率是走走停停的节奏。所以心态上要做好准备，遇到急跌别慌，遇到拉升也别头脑一热就追进去，控制好仓位、保持耐心，往往比频繁操作更能赚到钱。

·从板块上看，生物制品、生物疫苗、医疗服务板块今日领涨；航天装备、能源、白酒板块今日领跌。

·从资金上看，医药生物、黄金股、有色金属主力净流入；高端制造、TMT、半导体主力净流出。

·从指数上看，港股通创新药、CSWD生科、疫苗生科日涨幅居前；国证粮食、上证能源、卫星产业日涨幅居后。

【技术面】

我们以上证综合指数为例：

·周线图：5周均线死叉10周均线；MACD指标死叉，绿柱缩短，指标线运行于0轴下方运行；KDJ指标金叉向上扩散，J值探顶；BOLL通道开口扩散，股指在中轨附近运行。

·分析：中期看MACD绿柱缩短，KDJ低位金叉向上，显示超卖后有修复需求，但均线系统仍呈空头排列，上方压力较重，短期反弹空间或受限。

·日线图：5日、10日、20日均线分别金叉；MACD指标金叉，红柱缩短，指标线在0轴下方运行；KDJ指标死叉向下扩散，J值探底；BOLL通道开口扩大，股指在中轨上方运行。

·分析：短期看指数被年线狠狠的压制下来，但是下方有多条短期均线为指数起到了支撑作用，所以短期内还是以短期震荡为主。

【基本面&消息面】

·多地出台政策要求2027年前完成存量煤电机组灵活性改造，提升电网调峰能力，清洁煤电相关设备采购需求短期快速上升。（煤炭）

·2026年ChinaJoy期间新发布游戏数量同比增长42%，多款重点产品预约量破千万，游戏厂商下半年流水增长确定性较强。（传媒）

·首批DR基准利率贷款落地，企业融资成本进一步压降，新的贷款定价模式下，企业中长期融资成本较之前明显下降，银行对公信贷投放规模有望持续扩大，服务实体效率提升。（银行）

·国产存储龙头IPO进入辅导状态变更为验收阶段，后续扩产计划明确，上游存储设备、材料国产化配套需求有望快速释放。（电子）

·嫦娥七号器箭组合体已完成垂直转运，深空探测任务配套的耐高温、抗辐射特种金属材料采购量明显提升，相关材料厂商订单增长。（有色金属）

·全球肉牛、原奶供需缺口扩大，国内生猪产能连续3个月环比收缩，畜禽产品价格中枢持续抬升，养殖行业盈利改善预期明确。（农林牧渔）

【估值面】

·上证指数：市盈率16.91，偏高估值；

·深证成指：市盈率34.24，偏高估值；

·创业板指：市盈率44.80，偏高估值；

·科创50：市盈率191.90，偏高估值；

·沪深300：市盈率14.47，偏高估值；

·上证50：市盈率11.57，正常估值；

·中证500：市盈率37.46，偏高估值。

【板块分析】

·卫星产业：一边是政策端不断加码，交通运输领域首个北斗应用强制性国标刚落地，要求车载定位模块必须具备北斗独立定位能力，这意味着整个交通行业的终端设备都将迎来一轮刚性替换，从商用车到物流车队，需求量是实打实的。另一边，朱雀三号今天成功实现陆地回收，加上此前长征十号乙的海上回收，国内可复用火箭两条技术路线都跑通了，发射成本未来有望大幅下降，低轨星座组网的瓶颈正在被打开。

不过从技术面看，板块7月经历了一轮剧烈调整，卫星产业指数单月跌幅很大，虽然8月以来反弹了不少，但整体仍处于均线压制下的震荡修复阶段，量能并没有明显放大。说白了，短期多空还在拉锯，上方套牢盘压力不小，想直接走出一波流畅行情还缺催化剂。

我的思路是这样的，短期别急着追高，板块刚经历利好兑现后的回落，需要消化一下。但中线逻辑是非常硬的，北斗强制标准带来确定性订单，可回收火箭突破打开运力天花板，加上低轨星座组网进入密集发射期，产业链从上游制造到中游发射再到下游应用都会逐步受益。如果后续指数能放量站稳60日线，那就是一个比较舒服的介入位置。反过来，如果持续缩量在当前位置磨，那就再等等，急不来。

·新能源汽车：之前新能源板块调整的那段时间，我身边不少朋友都被套怕了，一提到这赛道就摇头，但最近我重新翻了一遍行业数据和政策动向，想法确实变了不少。

先说政策面，今年新能源车下乡的力度是近几年最大的，车型目录扩到155款，从几万块的代步小车到三四十万的中高端车型全覆盖，农村户籍用户叠加报废更新、购置税减免和地方配套，综合优惠最高能到四万多。更关键的是，这次不是光喊口号，商务部5月份单月以旧换新补贴申请就突破123万份，直接拉动了超120万辆新车销售，说明真金白银的政策确实在往终端走。下沉市场这块增量空间还很大，充电桩正在加速往乡镇铺，使用便利性一旦上来，后续放量是可以期待的。

再看产业链的数据，7月动力电池装车量74.6GWh，同比涨了33.5%，磷酸铁锂装车量同比增长超40%，说明下游需求是实打实在拉的。而且出口这边更猛，上半年新能源车出口235万辆，同比翻了一倍多，欧洲渗透率也在往30%以上走。内需有政策托底，外需有全球化打开天花板，这两条线同时发力的格局并不多见。

回到技术面看，新能源汽车指数从7月下旬开始已经悄悄涨了，走在了不少热门赛道前面，但我觉得这轮修复还没走完，前期调整把估值压到了历史偏低的位置，锂电板块整体前瞻市盈率大概20倍左右，跟行业景气度回升的节奏是不匹配的。当然短期均线压力还在，量能也没有明显放大，急涨的概率，不大，更可能是震荡中重心逐步上移的节奏。

我的想法是，如果你之前因为调整割了肉或者一直不敢上车，现在这个位置可以考虑通过新能源相关的ETF分批找机会，不用一把梭，分两到三次建仓就行。重点关注的方向不是整车，而是电池和上游材料环节，这一轮盈利修复的弹性更大。

·人形机器人：这周机器人板块的消息密度确实让人有点坐不住，宇树科技敲钟上市、世界机器人大会开幕、人形机器人运动会紧跟着开赛，三件事挤在一周里，搁谁都得盯两眼盘面。

不过人形机器人指数这几天的表现其实挺纠结的，前面涨了一波之后，最近明显进入了一个犹豫期，量能跟不上，短线指标也在提示超买需要消化。说白了就是，多头想继续往上攻但力气不太够，空头也没真正发力砸盘，双方就这么僵着。这种横盘磨人的阶段，其实最考验持仓心态。

但拉长周期看，这轮行情的底层逻辑并没有被破坏，宇树上市这件事意义不小，它意味着这个赛道终于有了公开市场的定价锚，后面产业链上下游的公司估值体系都会慢慢清晰起来，再加上大会和赛事集中释放的技术进展，整个行业从“讲故事”到“出业绩”的转折点确实在靠近。

如果你已经持有相关仓位了，目前这个位置没必要急着跑，横盘消化完之后方向大概率还是向上的。但如果是空仓想进场，别急着追，等量能重新放出来、指数站稳均线再说。也可以关注机器人产业链上游的零部件和传感器方向，这些环节往往比整机厂更早受益，弹性也更大。

【策略分享】

·今日入手：无。

·今日出手：无。

·准备入手：无。

·准备出手：无。

声明：文章内容为作者个人主观交易思路的记录和自我留存，分析涉及的指数及基金，不构成任何投资及应用建议。