中国生物制药(01177)中报观察：All in AI与全球化双引擎启动

对于一家已经拥有庞大商业化规模的传统药企而言，真正困难的从来不是做大收入，而是找到下一轮增长的来源。

中国生物制药（01177）正在进入这样一个关键阶段。过去几年，公司通过持续加大研发投入推动创新药管线扩张，已经打上了鲜明的创新烙印；而到了2026年上半年，随着罗伐昔替尼、培来加南、纳地美定等创新产品获批，以及安罗替尼、库莫西利、宗艾替尼等核心产品适应症进一步拓展，公司创新业务正在进入集中兑现期。

与此同时，赛诺菲、阿斯利康两笔合计最高34.3亿美元的海外授权交易落地，也让“国际化”首次从战略层面的规划，真正开始转化为业绩层面的增量。

8月19日，中国生物制药正式公布2026年中期业绩，数据呈现出罕见的高增长态势，不仅营收再创历史新高达到194.4亿元，同比增长10.6%，核心业务经调整归母净利润也实现33.4亿元的稳健增长，同比增速达92.3%。

在过去十年成功打下“创新”标签后，这家由谢其润、谢承润领衔的年轻团队管理下的老牌药企，在2026年上半年交出了一份以“AI深度赋能”“国际化全面升维”为双引擎的答卷。

向AI Native进化，从研发提效到全产业链重构

如果说“创新”是中生过去十年的关键词，那么“All in AI”则是谢氏姐弟为集团下一个十年定下的战略原点。

智通财经APP了解到，在此次中期业绩会上，中生首次披露了其在人工智能领域的雄厚积累：过去三年已累计投入约6亿元用于AI基础设施及平台建设，投入规模在国内药企中位居前列。

正如首席执行长谢承润所言，AI在中生内部并非独立的业务或项目，而是叠加在研发、生产、商业化之上的“能力层”，这种“AI Native”的理念正将集团庞大的管线规模和专业数据转化为实质的生产率。

在研发端，中生搭建的AI辅助药物开发平台已覆盖小分子、ADC、siRNA、OAPD、分子胶、TME六大平台，横跨肿瘤、心血管/代谢、呼吸/自免、外科/镇痛等多个治疗领域，深度赋能25个Pre-IND及临床阶段管线的早期开发。

其中，AI带来的研发效率提升是颠覆性的：在小分子领域，PCC发现阶段所需的化合物合成数量从过去的数百个锐减至50-100个；在口服蛋白降解剂（OAPD）平台，开发时间从2年大幅缩短至最低8个月。

AI对商业价值的兑现不仅体现在实验室，智通财经APP了解到，不久前以19亿美元总价授权给阿斯利康的慢阻肺创新药TQC3721（PDE3/4抑制剂），其临床开发过程中便深度应用了AI技术。通过自研模型患者筛选试点，在某临床中心部署模型后，第一周即匹配出30名受试者，相当于该中心过往2个月的入组数量。同时，通过RBQM、SDR/SDV智能体进行智能、中心化监察，节省人工监察工作量35%，节省成本约30%。通过AI应用， TQC3721悬浊液三期临床时间缩短10%-15%，干粉吸入剂一期开发也通过AI赋能提前数月获得了数据，加速了对外授权。

公司透露，在临床阶段，AI带来效率的飞跃，使三期临床时间有望从过去的2-3年缩短至1.8-2.5年，显著加快了重磅药物的上市进程。

谢其润指出，中生庞大的数据积累是使自研模型更为精准的核心壁垒，未来公司将持续探索中枢神经（CNS）等前沿领域，利用AI打开传统制药无法触及的“不可成药”天花板。

除了研发，AI对生产运营的改造同样成效斐然。在安得卫等战略产品的生产中，AI工具在细胞培养监控与纯化风险评估中的应用，助力抗体产量提高20%，生物药制造成本下降20%，直接拉升了产品毛利。

在管理层面，通过流程拆解与AI接管重复性工作，把规则明确、重复量大、可验证的部分交给AI，把人转向判断、协同和责任承担，由数字化战略驱动的“降本增效”正转化为实打实的利润增量。

品牌焕新与双向BD循环：SBP Group开启全球化元年

2026年6月，位于上海闵行的正大天晴全球研发总部正式落成启用，开启从本土深耕到全球布局的全新蝶变。2026年也被中生定调为“全面开启国际化的新元年”，其标志性动作便是正式启用SBP Group这一统一的全球品牌形象

其中，SBP代表的“科学（Science）、突破（Breakthroughs）、患者（Patients）”，象征着公司从中国领先的创新药企向全球创新生态参与者的跨越。而支撑这一愿景的，是上半年累计约35亿美元的现象级对外授权交易，以及日趋成熟的“双向BD”循环。

上半年，中生以源头创新持续赢得全球顶级药企的背书。3月，将全球首创的JAK/ROCK双靶点抑制剂罗伐昔替尼的全球权益授权给赛诺菲，15.3亿美元的总额刷新了国内移植领域纪录。

随后，与阿斯利康达成的TQC3721海外权益交易，以19亿美元创下近三年国内呼吸领域单产品交易之最。截至目前，集团累计完成4项重磅对外授权，交易总规模逾70亿美元，首付款合计超10亿美元，意味着中生的研发实力、生产质控已获得国际顶尖MNC的全方位认证，BD出海正走向“常态化输出”。

在“走出去”捷报频传的同时，“引进来”也步入收获期，其中，中生与GSK的深度战略合作是上半年另一亮点。据智通财经APP了解到，5月和7月，公司先后获得GSK乙肝功能性治愈产品bepirovirsen以及全再乐、欧乐欣两款重磅呼吸产品的中国内地商业化权益。

其中bepirovirsen有望成为全球首款获批的乙肝功能性治愈药物，其在B-Well系列三期临床中展现出优异的功能性治愈率。全再乐和欧乐欣作为2025年全球销售额合计超过35亿英镑的成熟产品，其收入将全部计入中生营收，直接增厚业绩表现。

如今，这种“高全球化+高本土化”的双高布局，构成了中生独特的国际化路径：在产品层面，通过“自研+BD+并购”搭建全球创新资产基本盘，如收购礼新、赫吉亚后补全的双抗、ADC、小核酸平台；

在运营层面，公司则依托上海研发中心作为全球总部，按区域本土化能力精细化遴选合作伙伴，实现“效益为先”的国际化新叙事。当赛诺菲、阿斯利康、默沙东、勃林格殷格翰、GSK等跨国巨头接连用真金白银为中生投票，其国际化第二增长曲线的确定性已极高。

小结

截至目前，在AI与国际化两大战略旗帜下，中生在肿瘤、肝病/心血管代谢、呼吸/自免、外科/镇痛四大核心治疗领域的管线厚度正在转化为密集的商业化成果。其中，公司已累计有20款国家1类或2类创新药获批上市，预计到2030年，创新药总数将达近50款。

纵观2026年中报，中国生物制药正展现出一种“罕见的活力”。在管理层顺利完成代际更替后，公司不仅守住了存量市场的基本盘，更通过对AI技术的全方位“All in”和对国际化路径的“深度升维”，在创新药出海和技术代差竞争中占据了先手。

当市场还在通过传统财务指标衡量一家药企时，中生已经将AI转化为了真实的价值链产出，并打通了与全球顶级药企价值共享的循环。随着对外授权收入的常态化贡献和多款FIC/BIC产品的加速落地，属于SBP Group的国际化故事才刚刚翻开首页。这家深耕创新、全面拥抱AI的老牌药企，或许正是当前港股医药板块中值得被关注的标的之一。