光大证券半年报显现三条主线，财富管理撑起半壁收入，投行储备待释放

财联社8月20日讯（记者 王晨）券商半年报进入密集披露期，光大证券交出成绩单，利润增速快于收入增速，是其中的重要亮点。

2026年上半年，公司实现营业收入60.56亿元，同比增长18.17%；实现归属于母公司股东的净利润22.29亿元，同比增长32.45%；扣非归母净利润20.62亿元，同比增长33.64%。

这份半年报的看点，不只在于业绩回暖本身，更在于收入结构的重新排序。手续费及佣金净收入31.40亿元，同比增长24.37%，其中经纪业务手续费净收入23.73亿元，同比增长39.32%，成为拉动中收修复的核心来源。

从业务集群看，作为光大证券最重要的基本盘，报告期内，财富管理业务集群收入35亿元，占比57%；机构客户、投资交易、资产管理三项业务收入分别为9亿元、6亿元、6亿元，企业融资业务收入3亿元，股权投资业务收入为-2亿元。

业绩修复背后，是零售交易活跃、产品代销与投顾服务放量共同形成的弹性，但投行和股权投资仍是后续需要观察的变量。

财富管理撑起半壁收入，投顾和代销成为增量入口

上半年A股成交活跃，是光大证券财富管理业务回暖的直接外部条件。在这一背景下，光大证券客户总数达到750.4万户，较上年末增长5%；新开户37.3万户，客户总资产1.71万亿元，较上年末增长4%。

更值得拆解的是光大证券财富管理内部的收入质量。光大证券非货币基金保有规模712.22亿元，较上年末增长10.03%；代销金融产品收入同比增长59.06%。公司将财富管理定位为“配置服务+交易服务”双轮驱动，说明其收入增量并非只来自行情带来的交易佣金，也来自产品与服务的复合转化。

投顾业务的弹性更明显。光大证券“金阳光投顾”持续完善组合类、资讯类、工具类产品体系，新推出“金棱镜”诊断工具类服务，服务客户资产突破1200亿元，收入同比增长144%；基金投顾规模同比增长47%，平均保有天数371天。对于券商财富管理而言，保有时长和服务资产规模比单次销售更能反映客户黏性，这也是佣金率下行周期中经纪业务能否稳住价值锚的关键。

信用业务也保持扩张。截至6月末，光大证券融资融券余额610.07亿元，较上年末增加12.17%，整体维持担保比例284.83%。在两融余额整体回升的市场中，光大证券选择强调客户基础、精细运营和逆周期风控，意味着这项业务的关键词已不只是规模扩张，也包括风险收益的再平衡。

投行收入下滑，但债券特色和项目储备仍有看点

与财富管理高增长相比，光大证券投行业务仍处在修复通道。上半年光大证券投资银行业务手续费净收入2.74亿元，同比下降24.69%；企业融资业务集群实现收入3亿元，占比5%。这说明IPO、再融资节奏变化对投行收入的影响仍在延续。

不过，从储备和债券业务看，光大证券投行仍有亮点。上半年公司IPO项目新增受理6单、在会审核12单，排名分别升至第14位和第13位。债务融资业务累计服务实体企业融资278.21亿元，其中支持科技产业融资91.12亿元、绿色产业融资65.58亿元、乡村振兴产业融资8.49亿元。

债券承销是其光大证券投行业务中更具辨识度的一块。报告期内，公司累计承销债券项目468只，承销规模1384.97亿元，市场份额2.32%；其中资产支持证券承销规模221.11亿元，市场份额2.34%，行业排名第9位。全国首单首都都市圈科创债、深交所首单储架式绿色科创动力电池ABS等项目，也显示光大证券正在把科创、绿色、区域战略等主题融资做成投行标签。

机构业务补短板，资管与股权投资一升一压

机构客户业务是另一条值得观察的主线。上半年光大证券机构客户业务集群收入9亿元，占比14%。在公募基金费率改革全面收官、交易佣金总量下降的背景下，券商机构业务正在从单一研究佣金，转向托管外包、做市、衍生品和综合解决方案的组合竞争。

光大证券这部分业务的增量主要体现在规模和工具能力上。截至6月末，公司公募及私募基金托管规模982.94亿元，同比增长80.61%；私募基金外包规模1560.52亿元，同比增长19.65%。做市业务方面，公司继续覆盖沪深交易所全部ETF期权品种和中金所股指期权品种，基金做市标的数量较上年末增加96%。同时，公司提出加速“AI+研究”实质性落地，重塑研究生产与交付模式，这也是研究业务在佣金改革后寻找新价值的方向。

资产管理业务保持平稳贡献。上半年资产管理业务集群收入6亿元，占比10%；光证资管受托管理资产规模2529.83亿元，光大保德信资产管理总规模1205.21亿元，其中公募资产管理规模1057.30亿元。主要子公司中，光大期货、光证资管、光大保德信净利润分别为1.11亿元、0.77亿元、0.48亿元；参股大成基金净利润2.57亿元，对利润贡献同样不容忽视。

压力则集中在股权投资业务。上半年股权投资业务集群收入为-2亿元，光大资本、光大富尊、光大发展净利润分别为-0.57亿元、-0.08亿元、-1.31亿元。半年报中，光大证券将硬科技、AI、GPU、创新药、智能制造列为私募股权市场关注方向，也提出光大富尊将拓展定增、北交所战略配售和IPO跟投。值得关注的是，今年以来，科创投资已经成为放大券商业绩弹性和重塑券商估值的关键业务之一。

对光大证券而言，财富管理已经证明弹性，下一步能否把投行储备、机构服务和科创投资重新串成增长闭环，将是半年报之后更大的看点。

（财联社记者 王晨）