上海
据证券之星公开数据整理，近期西藏珠峰（600338）发布2026年中报。截至本报告期末，公司营业总收入16.26亿元，同比上升44.83%，归母净利润3.55亿元，同比上升18.03%。按单季度数据看，第二季度营业总收入7.78亿元，同比上升41.65%，第二季度归母净利润1.75亿元，同比上升0.24%。本报告期西藏珠峰三费占比上升明显，财务费用、销售费用和管理费用总和占总营收同比增幅达55.99%。
本次财报公布的各项数据指标表现尚佳。其中，毛利率70.75%，同比增33.5%，净利率21.56%，同比减17.48%，销售费用、管理费用、财务费用总计1.72亿元，三费占营收比10.6%，同比增55.99%，每股净资产5.2元，同比增14.63%，每股经营性现金流0.66元，同比增122.81%，每股收益0.39元，同比增18.02%
财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：
- 货币资金变动幅度为2216.14%,原因:公司销售收入增加、业务持续拓展预收款增加以及拟出售阿根廷托萨股权。
- 衍生金融资产变动幅度为-100.0%,原因:销售点价波动。
- 预付款项变动幅度为66.63%,原因:生产规模提升所需材料预付款增加。
- 存货变动幅度为31.2%,原因:生产规模提升。
- 持有待售资产的变动原因:公司拟出售阿根廷托萨股权。
- 衍生金融负债的变动原因:销售点价波动。
- 应交税费变动幅度为47.67%,原因:塔中矿业收入的增加使出口租金及采矿特许权使用费同比增加。
- 其他应付款变动幅度为40.97%,原因:公司拟出售阿根廷托萨股权收到股权转让款。
- 持有待售负债的变动原因:公司拟出售阿根廷托萨股权。
- 营业收入变动幅度为44.83%,原因:公司主要产品受贵金属价格波动上涨。
- 营业成本变动幅度为-9.87%,原因:公司持续多举措改善运营效率，单位生产运营成本下降。
- 销售费用变动幅度为-12.81%,原因:公司包装及装卸费随销量波动。
- 管理费用变动幅度为20.03%,原因:公司人员费用增加。
- 财务费用变动幅度为138.59%,原因:所持外币项目受汇率波动导致汇兑损失增加。
- 研发费用变动幅度为-16.86%,原因:公司研发项目逐步按节点实施。
- 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为122.81%,原因:公司主要产品受贵金属价格波动收入回款同比增加以及业务持续拓展预收款增加。
- 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为78.81%,原因:公司拟出售阿根廷托萨公司股权所收到股权转让预收款。
- 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为36.31%,原因:公司本期偿还债务、支付利息减少。
证券之星价投圈财报分析工具显示：
- 业务评价：公司去年的ROIC为12.07%，资本回报率强。去年的净利率为20.2%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值高。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为15.42%，中位投资回报好，其中最惨年份2023年的ROIC为-3.18%，投资回报极差。公司历史上的财报较为好看，公司上市来已有年报26份，亏损年份7次，如无借壳上市等因素，价投一般不看这类公司。
- 融资分红：公司上市26年以来，累计融资总额35.59亿元，累计分红总额11.65亿元，分红融资比为0.33。
- 生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为--/8.7%/16.5%，净经营利润分别为-2.21亿/2.16亿/4.91亿元，净经营资产分别为21.12亿/24.74亿/29.76亿元。公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为-0.26/-0.76/-0.46，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为-3.78亿/-12.45亿/-11.23亿元，营收分别为14.68亿/16.39亿/24.3亿元。
财报体检工具显示：
- 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为25.46%）
持有西藏珠峰最多的基金为泰信发展主题混合，目前规模为44.04亿元，最新净值1.836（8月19日），较上一交易日下跌3.22%，近一年上涨48.2%。该基金现任基金经理为黄潜轶。
本文数据来源于西藏珠峰2026年中报，仅供参考不构成投资建议。
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