30年美债不断创新高？要出大事吗？

今年以来，海外主要国家的长债利率不断创新高。

有朋友问，这会对股市造成什么影响？

利率上升，影响肯定是有的。

不过，我们应该先从大周期的角度来看问题。

一、长端利率易升难降

去年就跟大家分享过，全球在未来会进入“效率-公平”周期中的公平周期。

在效率周期里，人追追求效率，所以利率不断走低，全球化程度不断加深。

但全球化本身就会带来极大的不公平，当不公平累积到一定程度时，形势就会逆转，利率会上升，开始进入去全球化时代。

大家可能会问：有啥不公平呀？

微观的来说，在追求效率的时候，一定是有些人先富，用先富带动后富。

但人类社会发展的规律，一定是先富的人拥有更多资源，甚至形成垄断，导致后面的人无法致富。贫富差距加大，矛盾加深。人们就更看重公平，追求合理分配 了。

国与国之间也是如此，就以咱们国家为例，这么多年下来，中国人民苦哈哈的搞生产，但利润率低得可怜，利润全被发达国家通过金融、专利、技术、品牌给赚走了。

那么中国人会继续任劳任怨的当牛做马吗？

肯定是不愿意的！于是就会向上升级产业挑战美国霸权！

这是国与国之间追求公平分配！

疫情加速了公平周期的回归，于是2020年后，世界冲突不断，美国搞事不断！

世界都乱了，利率还能维持以前那么低的水平吗？

二、低利率会带来不公平

大家可以想一想，低利率是利于富人还是利于穷人？

低利率鼓励穷人消费，但利好富人手里的资产升值。

对于穷人来说，他们大都不具备投资能力，即便是给他们低利率，恐怕也是拿去加杠杆亏钱的。

你看看日本，富人从国内低息借钱，然后转移到美国高息套利。这都是日本富人们干的事，他们正在掏空自己的国家！

你再看看美国公司，低息借钱，回购自家股票！股价就不断上涨！

大家还可以自行去找找相关证据，证据多得很。

于是在金融危机之后，发达国家的贫富分化是非常剧烈的。国与国之间的分化也是非常剧烈的！

当不公平累积到一定程度时，全球就会变得越来越动荡！

三、低利率带来高债务

任何国家在经济发展到一定阶段后，增速都会下降。

毕竟嘛，科技革命不是随时都在爆发，增量会越来越少，最终是存量竞争。

这个时候，国家为了刺激经济，就会大规模举债！

最典型的就是日本！

为了配合举债，利率就得低，最好是负利率！

那么政府就可以不断的借新还旧，债务可以无限滚动下去！

同样的，咱们国家的债务也在降息周期中滚大，只不过滚大的主角是房地产和基建。

如果举债换来经济增速，债务就不是什么大问题。

反之，随着债务的膨胀，经济还持续低迷，总有一天，债务会压垮这个国家。

当人们开始意识到这事，就会对政府债务投不信任票，利率就会开始向上攀升，政府偿还利息的压力越来越大，借新还旧的循环也会遭遇挑战。

不过需要注意的是，不要低估了一个国家的扛债能力，日本扛了20年，不也还没有崩吗？

那么美国能扛多少年呢？

现在美国是希望AI能让美国重回世界巅峰，那么债务问题就不是问题了。

只不过现在长债利率不断攀升，其实就是市场在表达怀疑。

但债市和股市的意见是劈叉的。

债市表示怀疑，股市则觉得AI革命马上就要成功了。

到底谁对呢？时间会证明一切的。

四、低利率不可能一直持续

一旦人们开始诉诸于公平时，低利率就难以为继了。

以中美关系来说。

中国人必然不愿意当牛做马，所以肯定会向产业上方挑战美国的地位。

美国绝对不会坐以待毙 ，而是各种围追堵截。

比如，2018年就发起贸易战，然后各种制裁和卡脖子，并发动其他国家跟中国对抗。

这就必然会引起 全球供应链出现裂痕，物价能不走高吗？

物价走高，利率还能保持在低位？

美国内部的矛盾很大，美国政府会怎么做呢？肯定会制造一种幻觉：我们之所以惨，是因为中国抢了我们饭碗！

然而，美国本土制造业所剩无几，一旦跟中国对立起来，物价还能保持在低位？做梦去吧！

全球化时代，每个国家都有自己的生态位，都在扮演全球产业链中的某个分工。

世界和平的时候，大家都能供应低价产品，养着发达国家。

一旦相互制裁开启，物价就会被供应中断或者不畅而被扰动。

当世界处于不稳定状态时，每个国家都有不安全感。

就拿欧洲 来说吧，他们对俄罗斯的恐惧感与日俱增，而美国有不愿意当世界警察了，那么，欧洲就会加大军费开支。这就需要举债，于是利率只能往上走。

一旦世界进入不稳定状态，很多国家都会死掉自己伪善的面具，开始诉诸于暴力争夺资源和能源。

美国就是首先撕掉面具的国家。

它在中东发起冲突，导致油价上涨，甚至石油断供。

其他国家为了购买石油，就要损失外汇储备，于是汇率大跌。

为了稳住汇率，就得加息！利率就会不断走高 ！

可一旦利率走高，那些有巨额债务的国家就遇到大麻烦了！

国家内部的矛盾会雪上加霜！

这是一个长周期，利率上行还会继续，但中途会有折返！长周期会嵌套短周期！

五、哪些国家的利率压力最大？

利率压力大的国家有这些特征：

1.政府债规模庞大；

2.国家没有垄断要素；

3.外汇储备少；

4.被卷入战争和冲突；

5.产业优势丧失；

6.经济严重依赖进出口；

7.与大国关系恶化，被大国制裁；

8.国内贫富差距大等等。

符合的特征越多，利率走高的压力就越大！

即便是德国30年国债利率都在不断创新高！更别提其他国家了。

全球唯一还能让利率保持在低位的，也就中国了。这是中国生产力和国力在身后背书。

最后总结一下为什么今年以来世界各国长债利率不断创新高。

大家可以想象一下，假设在和平时期，你借给别人钱，收3%的利息；现在天下大乱了，如果你借钱给别人，出多少利息你才愿意借？

如果是我，在天下大乱的时候，我一分钱都不愿意借。

万一借钱的人被杀了，破产了，失踪了，改变国籍了，我找谁还钱去？

即便我手持欠条，但政府都做不了主了，谁能还我公道呢？

公平周期中，世界会越来越“乱”，利率易升难降！

六、高利率对股市的影响

现阶段，我们看到长债利率上升，这对股市有什么影响呢？

其实我们已经看到了，长债利率上行，但全球股市大都上涨。

不是说高利率会压制股市吗？怎么股市还能上涨？

这里就要注意了，长债利率上涨，说明买长债的需求相对不足！

所以资金就从会长债溢出！对股市反而是利好。

不要把因果关系搞颠倒了。

不过，如果长债继续上升，一旦达到某个临界点，股市就会承压了。

举个例子，假设一个人找你借钱，给的利率是5%！但你觉得股票的股息率都是6%，而你不信任这个人，所以就宁可买股票。

但如果 这个人持续提升利率呢？比如，提升15%。或许你就会动心了。

不同国家的信用不同，那些信用好的国家提高利率，对股市的压制就最为明显。

现在市场虽然一个劲的批评美国的债务，但把美国和其他国家相比，恐怕美债反而是优秀的了。

所以，美债持续上升给股市的压力会远大于其他国家的国债利率上升。

其他国家的长债要对股市产生影响，就需要更高的利率。

这里不要忽视了中国国债，由于中国在全球范围都是信用比较好的国家，而且综合国力不断提升。

所以，一旦中国加息，那可不是闹着玩的。

这里总结一下，各国的长债利率上升会压制股市，但不同国家的影响力差别很大。

信用和国力强的国家，其长债利率对股市影响更大。

七、不要忽视的短债

如果你担心一个人的信用，你可以要求他增加利息，或者要求他一个月就还钱。

因此，如果市场担心美债暴雷，就会减少购买长债，转而购买短债。

如果短债利率也大幅上升了，对股市的压制效果就更强了。

比如，同样是5%的利率，你愿意买1年国债还是10年国债呢？

脑子没问题的人都选1年国债。

当下，2年美债利率虽然在上升，但最近20天有所下降。

最近，美股的反弹也是在2年美债利率走低开始的。

说白了，就是美联储加息预期降温，加上日本变相放水，提供了流动性。

写到这里也就差不多。我们正在迎接一个较为动荡的周期，并且持续的时间很长！

金融市场的波动必然会加剧！更多奇葩的行情会层出不穷！

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