A股跳水原因找到了！全变了，又一个风险因子拉响警报，费半狂跌6%

8月18日消息，当大家都沉浸在8月的牛来行情之际，一天之间全变了，全球又一个风险因子拉响警报。

30年美债收益率狂飙，全球长端融资成本集体创新高，美债抛售潮上演，极大的打击了高风险资产，从A股到韩股，从美股到金银，全面重挫。

美债抛售潮持续上演，美国30年期国债收益率愈涨愈烈，月初还是5.0出头，如今已经突破5.3%；此外，德国30年期国债发行利率创2011年以来新高； 日本30年期国债收益率上行6个基点至4.135%。

美债收益率飙升，对风险资产压制极大，尤其AI领域的存储、光通信们以及黄金、白银等商品期货。

美债收益率飙升通过两个环节影响AI科技，一是美债收益率飙升，市场融资成本上升，天然对风险资产有压制；二是本次美债收益率飙升的其中一个因素就是 资本需求庞大的人工智能行业大举发债，推高了融资成本，这直接会放缓AI大厂未来的资本开支速度，进而压制AI算力需求。

所以，我们看到，在A股覆铜板、玻纤、AI软件、AI算力、存储等集体高开低走，长鑫科技大跌4%，澜起科技、兆易、江波龙等纷纷走跌；光通信龙头们亦然，通鼎互联、长盈通等跌超4%，新易盛跌超3%，剑桥科技跌2%，长芯博创、中际旭创、光迅科技等集体走跌。

在韩股，韩国综合指数从涨3%到一度跌近3%，最终收跌1.55%；sk海力士从涨9%到一度翻绿，最终收涨1%；三星电子则从涨5%到最终跌超2%。

在商品市场，4400美元的黄金不复存在，跌1.5%的黄金出现，白银更是跌超3%。

受到美债收益率飙升影响最大的美股跌幅最大，费城半导体指数跌近6%，存储、光通信跌幅居前，sk海力士暴跌8%，美光跌7%，闪迪、希捷均跌超8%；迈威尔跌超8%，康宁跌近8%，coherent跌近12%。此外，英伟达跌2.4%，台积电跌4%，超威、阿斯麦跌5%，英特尔跌7%。

美国长债抛售潮，美国30年期国债收益率突然飙升背后：说实话，美债收益率飙升绝非一日之功，2025年10月就开启了主升浪，今年6月底开始加速拉升，从4.8%一路飙升至5.3%，区间涨幅9%。这背后，AI发债引发的融资成本上升，中东地缘危机带来的通胀预期等多个因素发威。

1）AI巨头融资潮，且巨额发债是最大的导火索。 Alphabet、亚马逊、Meta等AI Hyperscalers从今年开始迄今已发行接近2200亿美元债券，是2025年全年1080亿美元的两倍以上，被市场称作“同期级别的历史新高或者同期创纪录发行节奏”。

大型科技企业愈发频繁地在境外债券市场举债，为规模庞大的人工智能投资提供资金，尤其偏好发行长期债券。比如谷歌发行250亿美元债券，期限最长可达40年。

疯狂发债带来两大问题，一是大型AI巨头表外隐形债务告急，自由现金流恶化。比如强大如谷歌 Q2自由现金流首次转负（-59 亿美元），2026 资本开支指引上调至1950 亿 -2050亿美元。此前关于英伟达、甲骨文、OpenAI等算力闭环更是引发市场对AI泡沫的担忧。

二是，资本需求庞大的人工智能行业大举发债，与主权国家形成融资竞争，进一步推高市场融资成本。AI巨头疯狂发行金额巨大的长期债券，极大的增大了债券供给，推动投资者寻求更大的风险补偿，推升融资成本，从而进一步放缓扩大资本开支步伐。

2）通胀预期升温，美联储政策不确定性进一步提高了长债风险。伊美局势风波不断，阴晴不定，大幅抬升了全球不稳定因素，油价持续飙升，推升全球通胀预期。

近期，特朗普表示无意延续即将到期的美伊协议，中东局势再度紧绷，油价随之走高，进一步强化市场对通胀持续高企的担忧。

虽然美国部分经济数据降低了9月加息的预期，但是德意志银行指出，美国通胀目前仍高于目标水平，从历史来看，当前的通胀水平通常伴随着多次加息。其分析表明，在美联储加息周期的第一年，CPI高于3%通常对应着超过100个基点的紧缩。

目前的情况是，美联储当前放弃了明确的前瞻指引，不再给市场清晰的加息路径，政策不确定性大幅抬升：市场既担心美联储为了抗通胀继续加息，又怕美联储为了托底经济放松后通胀再度反弹，这种两难局面下，持有长债的风险变得极高，投资者选择用脚投票，疯狂抛售。

3）美国巨额债务压顶，抛售潮愈演愈烈。美银首席迈克尔·哈特内特（Michael Hartnett）指出，美国国债不仅会在未来几天突破40万亿美元，而且到2029年左右还将飙升至50万亿美元。

他表示，“过去12个月，美国债务利息支出已达到1.4万亿美元，接近并超过社会保障支出，成为联邦政府最大的单项支出。”

以前，美债是全球最为安全的资产，但在美债规模急速攀升之际，投资者开始重新评估美国财政的可持续性：高赤字+高利率的组合下，美国政府的利息负担越来越重，大家开始担心长债的长期信用风险，不再把它当成绝对安全的资产。

美国财政部公布的数据显示，6月份海外投资者的美国国债持有量下降，美国前三大“债主”日本、英国和中国均减持了美债。就中国来说，正在通过持续购买黄金等多元化配置等方式来对冲持有美债带来的风险。

部分内容综合自市场消息