张韶峰不走寻常路，百融智能AI新衣难掩阵痛

8月14日，港股市场迎来了一则备受瞩目的重磅变化--素有“AI金融科技第一股”之称的百融云创，其港股简称百融云-W，正式变更股份简称为百融智能-W。

图源：香港交易所

企业对外释放转向AI服务商的信号，但就在品牌完成切换的同一时间段，公司同步披露上半年业绩预警，预计净亏损落在3.2亿至3.6亿元区间，企业经营状态由盈利转向亏损。

监管层面重新划定金融科技行业的运行边界，传统业务的增长空间被大幅压缩。创始人张韶峰选择押注All-in-AI的转型路线，希望依托大模型、AI智能体等产品，带领企业扛过行业下行周期。可光鲜亮丽的AI叙事之下，转型带来的现实阵痛，已经实实在在体现在业绩预告当中。

更名换脸，无奈的战略自救

百融智能此次更名，不是简单的文字游戏，而是创始人张韶峰为企业做出的重新定义。

首先，技术出身的管理层，为企业切入AI赛道打下基础。张韶峰拥有清华大学电子信息工程硕士学历，在甲骨文和IBM等国际大公司都有过工作经验，因此具备很强的技术实力和优秀的职业履历。百融云创最初的业务是向国内众多持牌金融机构提供风控建模，以及智能化运营管理的产品，依靠这些服务，百融云创逐渐在金融科技赛道站稳脚跟。

随着助贷领域监管细则陆续落地，张韶峰注意到了行业风向的巨大改变，并且及时地改变了企业的对外宣传方式，从原来的单一金融业务转向了利用人工智能大模型来服务各行各业，多年的积累使得百融智能拥有了成为通用型AI公司的实力。

其次，港股估值逻辑发生转变，更名意在争取新的估值定价。目前市场上对与助贷相关的公司的估值持续施压，原有的金融科技标签也很难再给企业带来额外的估值溢价了。因此把百融云创改成百融智能，并且把人工智能放在品牌的首位位置上，有助于淡化外界对公司长久以来从事助贷业务的印象，符合当前资本市场上对带有高科技属性的企业进行投资的心理倾向。

最后，原有主业增长见顶，更名背后同样存在换马甲自救的现实诉求。客观来讲，百融智能进军大模型市场有开拓新利润来源的目的，但是促使此次大规模的品牌变更的原因，主要是传统的助贷业务已经到达了天花板。在受到监管政策制约的情况下，原有盈利模式的增长空间遭遇强监管约束，增长势头大幅受限，公司需要一个新的商业模式去赢得投资者的信任。

业绩失血，转型期的剧烈阵痛

宏大的AI叙事目前还难以掩盖百融智能在财务上的剧烈阵痛，新旧业务交替阶段，利润端交出的答卷并不乐观。

一是监管新规落地，传统BaaS业务遭受直接冲击，核心现金牛业务显著收缩。即使再宏大的人工智能转型故事也无法掩盖财报上所显示出来的经营困难，2025年百融智能净利润同比下滑接近75%，录得净利润0.67亿元，利润出现明显滑坡。自助贷9号文正式实施之后，监管部门对于互联网助贷业务划出了更严厉的限制边界，很多银行机构都对自身的产品进行了重新规划和调整，百融智能赖以生存的基础服务板块被影响，BaaS业务板块受到冲击，很多重要的收入来源部分被削弱，因此出现了净利润下滑。

图源：东方财富财经

二是收入规模收缩的背景下，企业依旧坚持加码AI研发，成本端没有同步收缩。企业在自身营业收入不断下滑的时候，并没有削减研发投入预算，而是继续投入资金来发展大模型、硅基员工以及AICC技术。虽然营业收入持续下降，但AI研发投入逆势走高，二者之间产生了较大的剪刀差，公司利润空间被持续压缩，阶段性经营形成压力。

三是新旧业务交替迭代，企业不得不承担刮骨疗毒式的亏损代价。据公司公布的2026年上半年业绩预亏公告可知，在今年上半年该公司预计亏损3.2亿元到3.6亿元，并且从盈利状态转为亏损状态。旧业务的利润率短时间内快速下跌，人工智能的新项目还处于起步阶段，这是企业在摆脱“助贷依赖症”后所必须付出的转型成本。

逆势回购，护盘背后的资本博弈

面对巨亏预警，百融智能在资本市场的应对策略充满博弈色彩，业绩利空与股份回购同时上演。

第一，抓住有限窗口期密集回购，管理层向市场传递对AI转型的信心。面对上半年巨亏的预警消息，百融智能在发出盈警公告后的第二天就利用中国香港交易所规定的窗口期，连续两日进行股票回购，累计投入约1310万港元。

图源：证券时报

在业绩由盈转亏的关键时刻拿出真金白银来回购股票，可以给外界传递出两个方面的信息：一是管理层认为目前企业的估值是合理的；二是公司的主要人员仍然看好人工智能转型这条主线，在股价出现连续下跌之后采取了实际行动来稳定投资者的信心。

第二，股价下探历史低位，回购行为同样带有被动护盘的色彩。亏损预警对外披露之后，公司股价下探至历史低位。传统金融业务带来的高利润逐渐消失，资本市场正在对百融智能开展一轮估值重估。此时启动回购，不完全是单纯看好企业长期价值，同样也是应对股价下行压力的无奈手段。

第三，回购只能规避负向循环，却解决不了企业的基本面难题。一旦业绩持续走弱带动股价持续暴跌，后续企业想要开展股权融资就会阻力重重，很容易陷入“业绩下滑-股价暴跌-融资受阻”的恶性循环。回购能够在短期稳住二级市场盘面，却无法彻底改变传统业务收缩、AI新业务尚未大规模盈利的底层现状。

政务出海，远水难解当下近渴

为了证明AI转型不是空泛的画大饼，百融智能不断加快“硅基员工”在各个场景落地的脚步，努力开辟金融业务之外全新的收入来源。

图源：百融智能官网业务介绍页

其一，跨行业落地取得实质进展，AI业务已经跳出金融行业的边界。为了解释清楚AI转型并不是一个空洞的概念，公司在各个行业中都开始实行硅基员工战略。在政务领域，人工智能智能体下沉到基层场景中去，并且采用RaaS的方式提高公共服务运行效率；海外业务方面推出了全栈式的AI出海系统来对外传播自己的技术实力；AICC的技术也在一些重要的项目中得到了应用，并且成功地进入了物流等非金融领域。

其二，AI新业务营收占比有限，整体依旧处于高投入发展阶段。虽然政务、出海和物流已经取得了初步的成功经验，但是其AI相关的新业务收入所占的比例还没有超过40%。大量的项目都还在初期建设阶段，需要花费大量的资金去购买算力、推进项目的落实以及客户的培养，短期内还不能形成有意义的正向盈利。

其三，新赛道培育周期漫长，短期难以填补助贷业务留下的营收缺口。政务项目的回款周期较长，海外市场的开拓也必须经过长期的努力才能取得成效。相比之下，在旧业务收缩之后所形成的收入空缺，则成了企业目前必须解决的问题。是否可以迅速扩大政务和海外市场这两个新的业务领域来填补掉整个企业的收入损失，这也是百融智能在转型过程中面临的一大难题。

结语

从百融云创到百融智能，两个字的改动，浓缩了张韶峰身处行业巨变之下的求生欲，也承载着企业押注AI赛道的全部希望。

监管重塑整个金融科技行业的运行规则，过去依靠助贷跑通商业模式的企业，都要面对业务收缩的现实。百融智能正处在转型最为煎熬的阵痛阶段，短期亏损，是战略切换过程中必须承担的代价。

不管是二级市场开展逆势回购，还是积极布局政务、出海等全新赛道，都能看出管理层想要依托AI重构商业模式的决心。但资本市场不会一直为概念买单，AI“硅基员工”能否真正跨过商业化鸿沟，兑现实打实的收入与利润，依旧要交给时间和市场来检验。