北京
8月17日，东阳光（600673.SH）披露2026年半年度报告。在基石业务稳健增长与AI算力新业务加速兑现的双轮驱动下，公司上半年实现营业收入93.76亿元，同比增长31.61%；经营活动现金流净额25.12亿元，同比增长843.66%，在剔除公司股权激励费用、持有东阳光药及立敦股权公允价值变动因素后，归母净利润7.46亿元，同比增长40.20%，扣非归母净利润7.17亿元，同比增长48.95%，呈现业绩稳健增量良好态势。
上半年公司业务营收结构迎来标志性亮点——AI业务板块实现从战略孵化到独立贡献营收的关键跃升。报告期内，AI业务已实现营业收入2.89亿元，同比增长1144.22%，毛利率45.39%，商业化成效凸显，成为长期拉动利润增长的核心动能。
今年4月，公司设立控股子公司东阳光云智算，正式布局算力租赁业务。截至目前，公司已落地多项算力合作项目，对应订单规模处于390‑460亿元区间，相关协议签署后业务推进落地成效显著。截至报告期末，算力服务订单项下已到货的高性能服务器等设备对应投入金额约41.14亿元（按是否达到预定可使用状态分别列报于固定资产和在建工程）。
同时，AI业务的其他版块均有增量。在AI被动元器件领域，公司全球独家专利材料积层箔及积层箔电容器，市场订单供不应求，已批量供货，公司与全球元器件龙头企业NCC（Nippon Chemi-Con）、RUBYCON、NICHICON、TDK、国巨（YAGEO）等建立了稳定合作关系，进一步验证了产品技术竞争力。此外，公司还与电源行业龙头台达达成全面战略合作，其旗下SST固态变压器、服务器电源、UPS等产品将优先采用公司积层箔电容器、超级电容器、磁性材料、液冷材料，实现上下游深度绑定与长期协同供货。液冷科技方面，公司自主研发氟化冷却液，掌握CDU、冷板等核心部件制造能力，建成一体化算力液冷配套体系，通过并购广东合瑞盛与落地东阳液冷工厂实现年产30万套冷板模组产能，持续提升行业竞争力。公司算力服务场景持续为液冷业务及AIDC业务输送增量需求，同时成熟的液冷配套体系与AIDC业务优势反向赋能算力服务提质扩容，形成双向联动、互促增长的格局，加速全栈式液冷解决方案推向市场。
在AIDC算力基础设施端，公司正稳步推进对秦淮数据的重大资产重组。秦淮数据IT容量投运及在建规模近1GW，储备及规划容量4GW，重组落地后，公司将与秦淮数据正共同开拓AIDC算力基建与运维业务，并向算力服务业务延伸，实现AI算力硬件、算力基建与运维、算力服务全链条贯通，形成从算力基建运营、资源调配到产业赋能的完整智算服务体系。
AI业务的快速起量，受益于基石业务的坚实托底。上半年，氟氯化工板块延续高景气，第三代制冷剂配额红利持续释放——公司累计拥有约6万吨配额，稳居国内第一梯队；主流产品R32价格从2024年初的1.7万元/吨上涨至当前约6.5万元/吨，制冷剂业务量价齐升，持续贡献稳定利润与现金流。可以说，基石业务稳健的营收、丰厚的盈利与充沛的经营现金流，为AI算力赛道的产能扩张、研发投入与资源整合提供了全方位的资金保障与产业协同支撑。
综合来看，2026年上半年东阳光已完成从“业务布局”到“业绩兑现”的关键跨越。AI算力大单持续落地打开长期增长天花板，AI被动元器件与液冷业务卡位AI供电与散热核心环节，而基石业务的利润与现金流则为这一切提供了最稳固的底座。随着秦淮数据并表推进、液冷产能释放、算力服务收入逐期确认，公司“基石+AI”业务双轮驱动的价值逻辑正在财报中加速兑现，长期成长空间进一步明确。
本文源自：投资者网
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