元鼎证券｜本周A股复盘：权重蓝筹让路、中小成长定价，医药CRO与光通信走出超额，两融八连买对冲主力流出

本周A股用五个交易日讲了一件事：大指数不动，中小盘和特定主线拿走全部超额。上证周跌0.33%收3927.18，最高3968.48、最低3903.70，振幅1.64%；深成指周涨0.30%收14354.31；创业板指周涨1.77%收3626.30，周五单日涨1.12%；沪深300周跌0.61%，中证A50周跌0.80%，科创50周跌1.51%，中证500周涨0.13%，中证1000周涨1.18%。元鼎证券投研部把本周概括为"蓝筹权重主动缩表、两融资金接飞刀、主线内部挑股不看板"——和前几篇谈箱体、谈中报定价的视角不同，这一篇只看资金账本和风格偏移。

一、宽基风格：大权重熄火，中证1000与创业板拿走弹性

本周不是主板和创业板的简单强弱对比，而是权重端整体退潮。中证A50全周跌0.80%，沪深300跌0.61%，上证50偏弱；另一边中证1000涨1.18%、中证2000涨2.07%、创业板指涨1.77%。同花顺口径全周上涨2918家、下跌2543家，上涨占比53.4%，但周五单日上涨2400家、下跌2970家，说明前四天的中小票赚钱效应在周五被主线虹吸。

风格偏移的结论很直：机构没卖光仓位，是把沪深300里的非主线权重换成了中证1000里的医药/CRO/光通信弹性票。科创50跌1.51%是因为半导体权重内部分化，不是成长整体弱。

二、量能与资金账本：日均2.34万亿，主力出716亿，两融进272亿

沪深两市全周成交约11.77万亿，日均2.34万亿，分布周一2.52万亿、周二2.32万亿、周三2.15万亿、周四2.55万亿、周五2.14万亿。主力资金全周净流出716.72亿，仅8月12日单日净流入324.27亿，其余四日连续流出（周一-97.01亿、周二-253.51亿、周三+75.23亿、周四-186.52亿、周五-24.11亿）。

对冲力量来自杠杆：两融连续8个交易日净买入，全周融资净买入逾271亿，电子获杠杆净买74亿、医药生物46亿、通信33亿。北向无单边，沪股通周成交6907亿，十大活跃股里生益科技、药明康德、中天科技、亨通光电出现在列，说明外资在做结构交易不是方向交易。

主力行业端：通信净流入140.69亿居首，银行+30.10亿；电子净流出332.57亿、有色235.35亿、非银金融跟跌。但注意另一口径——板块主力（含中单）统计下医药生物全周净流入323.59亿、通信156亿、机械设备138亿，光通信概念122亿唯一破百亿，6G概念83亿。[cadcitation:13]两个口径差异来自"主力"定义不同，但结论一致：钱往医药+光通信挤，从电子权重和周期撤。

三、行业排行：综合兜底第一，通信真主线，医药中段爆发，有色闷杀

申万一级15涨16跌。综合+7.21%（重组/题材兜底池，非产业主线）、通信+5.10%、医药生物+1.92%排前三；房地产+1.81%、食品饮料+1.39%小幅红。跌幅端有色-3.70%、美容护理-1.72%、非银-1.63%、交运-1.61%、基础化工-1.25%。

概念层分化更锋利：CRO周涨7.38%（博济医药+59.1%、万邦医药+52.3%），细胞免疫治疗+6.31%，F5G+5.25%，减肥药+4.83%，通信设备+3.63%；弱势端金属镍-2.56%、华为盘古-2.29%、互联网保险-2.28%、黄金-2.18%。蓝盾光电全周20cm五连板周涨148.76%，是光通信情绪标；医药前20牛股占8席，誉衡药业+45.19%、近岸蛋白+48.93%。

四、每日资金路径：周一权重试盘、周二主力砍仓、周三唯一回流、周四假突破真出货、周五杠杆托底

8月10日周一，沪指+0.67%摸3967.59，主力净流出97.01亿，权重拉指数中小票跟不动。

8月11日周二，沪指-0.82%，主力净流出253.51亿，全周最狠砍仓日，医药CRO接溢出的科技资金。

8月12日周三，沪指+0.32%，主力唯一净流入75.23亿，但成交掉到2.15万亿，是修复不是进攻。

8月13日周四，沪指冲3968.48后跌0.50%，主力净流出186.52亿，两融当日仍在净买，杠杆接机构抛盘。

8月14日周五，沪指微红0.01%，主力净流出24.11亿收窄，通信光方向回流，近3000股下跌但创业板拉红。

五、元鼎证券周度账本结论

第一，本周不是存量搬家也不是中报定价单因子，是"机构减仓沪深300权重+杠杆加仓中证1000主线"的对手盘交易，所以看到指数平、主线疯、权重阴。

第二，通信140亿主力净流入+光通信122亿概念净流入是双确认，但只认CPO/光芯片/液冷中军，蓝盾光电这种五连板是情绪尖角不是配置对象。

第三，医药生物两种统计都排净流入前列（323亿或板块口径），CRO+创新药+减肥药三线共振，和通信构成"一硬一软"双主线的真实样子，不是防御是进攻性配置。

第四，有色-3.70%伴235亿主力流出，稀土周五反包按光通信上游材料补涨看，不按周期反转看；非银-1.63%说明券商保险没接住权重让出的资金。

第五，操作上盯两融八连买是否中断——中断意味着杠杆托底失效看3840，延续则3900箱体下沿可滚动；仓位给"通信中军+医药CRO趋势+中证1000低拥挤度"三块，不给沪深300非主线权重和高位连板纯情绪票。