盘前：市场重新涌入AI 纳指期货涨0.28%

来源：环球市场播报

　　周五全球股市走势震荡，有望连续第三周上涨，美国国债收益率小幅走高。此前温和的美国通胀数据削弱了市场对美联储下月加息的预期，不过，美国针对伊朗释放新的经济施压信号，推动国际油价再次上涨。

　　截至发稿，道指期货跌0.14%，标普500指数期货涨0.12%，此前该指数周四刚刚创下历史收盘新高。纳指期货涨0.28%。

　　MSCI全球股票指数连续第三周上涨，目前交投在历史高位下方不远处。欧洲方面，STOXX 600指数当天小幅下跌，科技板块走弱，但国防、汽车等资本密集型股票上涨，基本抵消了相关跌幅。

　　Capital.com策略师Kyle Rodda表示：“市场以相对积极的状态结束本周，经济和企业层面的事件风险都比较有限。但毕竟今天是周五，而最近一个典型模式就是，临近周末时，美国和伊朗之间的地缘政治风险，或者至少强硬言论，往往会重新升温。”

　　他表示：“目前，地缘政治不确定性仍然是市场面临的唯一主要宏观障碍。除此之外，企业盈利和货币政策前景都在给市场提供强劲顺风。”

　　市场注意力仍集中在广泛的人工智能主题上。近期多家公司公布强劲财报，缓解了投资者对AI领域巨额资本开支的担忧。

　　市场重新涌入AI

　　科技股方面，在上个月经历一轮抛售后，近期已经明显反弹。此前市场担忧今年最热门的AI交易上涨过快、估值过高。多家超大型科技公司公布强劲业绩后，部分担忧得到缓解，投资者重新涌入AI板块。周四，纳斯达克100指数上涨超过1%，升至6月下旬以来最高水平。

　　据知情人士透露，按照目前经营表现计算，OpenAI的年化收入有望超过400亿美元，较2025年底的收入运行水平大约翻了一倍，这也进一步增强了公司未来登陆华尔街的计划。

　　作为AI投资风向标的韩国KOSPI指数周五上涨逾2%，本周累计涨幅扩大至11%，结束此前连续七周下跌。过去五个交易日，三星电子和SK海力士均上涨超过15%。

　　Asset Management One首席策略师Hitoshi Asaoka表示：“大量超大规模云服务商的资金正在流向硬件领域，这正在转化为硬件企业极其强劲的销售和利润增长。投资者现在又重新回到一个思路，就是‘重新看看这些企业真正赚了多少钱’。”

　　贝森特承诺对伊朗“经济孤立”

　　布伦特原油上涨1%，接近每桶88美元。本周有望累计上涨6%。欧洲天然气期货本周预计上涨10%，美国天然气期货则有望上涨3.5%。

　　由于和平协议陷入僵局，同时美国威胁加大对伊朗的经济施压力度，包括延长海上封锁，油价和天然气价格本周仍有望录得显著涨幅。

　　在美国财政部长**贝森特（Scott Bessent）**承诺对伊朗实施前所未有的“经济孤立”，并采取包括继续封锁伊朗港口在内的“双重打击”措施后，市场在本周最后一个交易日整体表现较为谨慎。

　　Plurimi Wealth首席投资官Patrick Armstrong在接受采访时表示：“我认为短期内霍尔木兹海峡恐怕不会完全恢复畅通。我确实认为，市场对相关风险有些过于自满。”

　　最新的中东局势担忧，部分抵消了人工智能交易回暖所带来的积极影响。AI板块反弹正在帮助标普500指数有望连续第三周上涨。

　　小心乐观情绪很快消退

　　美国国防部长Pete Hegseth周四对记者表示，美国可以无限期维持对伊朗港口的封锁，因为美军可以轮换舰艇执行任务。

　　Jefferies经济学家Mohit Kumar在报告中表示：“我们仍然担心，当前危机没有一个轻松的解决方案。”

　　他指出，伊朗不会放弃对霍尔木兹海峡的控制，而美国也不会接受伊朗向通过该航道的船只收费。伊朗在时间上更有优势，而且对经济痛苦的承受能力更高。

　　Federated Hermes固定收益高级投资组合经理John Sidawi表示，近几个月市场一个令人困惑的特点，就是地缘政治不确定性与资产价格波动之间的背离正在扩大。

　　他说：“目前，市场似乎愿意容忍相当高程度的不确定性，而不要求更高的风险溢价。但这种平衡状态不太可能永久维持。”

　　他补充称：“无论是冲突出现明显升级，还是出现清晰的解决路径，都可能最终迫使投资者重新采取行动，并引发远大于当前市场定价所反映程度的波动。”

　　瑞讯银行高级分析师Ipek Ozkardeskaya表示：“本周市场的乐观情绪看起来与现实有些脱节。如果这轮上涨的主要原因只是美国7月通胀降温，那么这种乐观情绪可能很快消退。”

　　本周早些时候，美国通胀和生产者价格数据均偏温和，推动投资者降低对美联储进一步加息的押注。周五稍晚公布的美国零售销售数据将成为新的关注焦点，市场希望从中寻找更多有关下月美联储政策会议的线索。

　　美债传递危险信号

　　美元下跌，原因是近期美国经济数据削弱了市场对美联储加息的预期；与此同时，随着油价上涨，美国国债收益率走高。美国10年期国债收益率上升2个基点至4.66%。

　　尽管本周美国通胀数据有所降温，但美国财政部周四发行的30年期国债中标收益率仍创下25年来最高水平，这凸显出投资者在为美国财政赤字融资时，正在要求更高的风险补偿。

　　丹斯克银行分析师在报告中表示，此次拍卖反映了市场对“联邦债务负担不断加重，以及通胀仍高于美联储目标”的担忧。他们指出，借贷成本上升正在进一步加大公共财政压力，因为美国债务利息支出目前已经超过国防支出。

　　彭博跨资产策略师Ven Ram指出，本季度长期美债收益率持续上升，其中大部分涨幅来自期限溢价上升。所谓期限溢价，是投资者持有长期债券所要求的额外补偿。随着美国财政赤字不断扩大，同时通胀已经连续五年多高于美联储目标，投资者要求的这一补偿正在提高。

　　日元仍困在干预循环中

　　外汇市场方面，日元走强，美元兑日元下跌0.2%，至159.18。此前路透报道称，据三名熟悉日本央行政策制定者想法的消息人士透露，日本央行最早可能在9月加息。

　　不过，美元兑日元仍距离160关口不远。交易员普遍认为，一旦汇率再次逼近这一水平，东京方面可能再度入场买入日元。上个月，日本曾与美国进行联合干预，但未能持续支撑日元。

　　荷兰国际集团全球利率和债务策略主管Padhraic Garvey表示，日元疲软主要源于“极度谨慎的日本央行以及仍然过低的政策利率”。

　　他说：“这种紧张局面可以通过加息来缓解，而且越早越好。虽然这可能被视为对经济不利，但这本质上也是一种政策选择：到底要不要优先保护日元？”

　　黄金遭获利了结

　　大宗商品方面，黄金下跌0.1%，至4346美元。不过，随着各国央行和投资者持续向黄金市场投入资金，以及市场对美联储激进加息的预期逐步消退，黄金本月仍有望录得自2月以来最大单月涨幅。

　　Sucden Financial分析师表示：“整体上涨趋势仍然完好，但两个市场目前都未能守住近期高点，这表明此前快速上涨后出现了一定程度的获利了结。”

　　“大空头”投资者：Anthropic和OpenAI是AI交易的“阿喀琉斯之踵”。

　　市场正热切期待OpenAI与Anthropic的上市时刻，但在知名空头投资者史蒂夫·艾斯曼眼中，这两家AI巨擘恰恰是整个AI交易链条中最脆弱的一环。

　　他指出，科技巨头约70%AI收入来自这两家，若中国廉价模型引发价格战，麻烦将至。尽管市场热盼Anthropic冲刺IPO（估值或达2万亿美元），艾斯曼表示需待其上市披露真实数据后再做判断，目前担忧仅为“道听途说”。

　　美银Hartnett ：若共和党守住参议院，AI股或一路“狂飙”至2027年。

　　美银Hartnett指出，2026年中期选举是美股AI牛市的关键分水岭。

　　若共和党守住参议院且得州州长Abbott连任，AI资本开支将延续，美股尤其AI板块或“狂飙”至2027年；反之，市场可能大跌超10%。目前盈利与AI投资支撑多头，但仓位极度拥挤，债券收益率飙升构成主要风险。

　　焦点个股

　　社交媒体平台Reddit大涨 12%。标普道琼斯指数公司宣布，该股将于 8 月 18 日正式纳入标普 500 指数，替代雅诗兰黛公寓（AvalonBay Communities）。

　　应用材料盘前跌幅超 5%，其二季度财报表现未能达到投资者预期。公司调整后每股收益 3.50 美元，营收 91.2 亿美元；核心半导体系统业务营收 70.4 亿美元，仅略高于 FactSet 一致预期的 69.6 亿美元。

　　线上家具零售商 Wayfair 上涨 4%。伯恩斯坦将该股评级由 “中性” 上调至 “跑赢大盘”。该行分析师写道：“家具行业整体增长停滞的环境下，Wayfair 在美国市场仍实现中高个位数的营收增速。”

　　Workday股价上涨约 2%。此前路透报道私募机构银湖资本正洽谈收购 Workday，该股周四单日大涨近 18%，创下十年来最佳单日表现。

　　福克斯集团上涨 2%，获摩根大通、富国银行双双上调评级。两家机构分析师均看好公司发展动能，福克斯拟以 220 亿美元收购 Roku。

　　存储企业闪迪上涨 5%。摩根大通分析师将该股评级由 “中性” 上调至 “增持”。分析师表示：“闪迪推行‘全新商业模式’，依托长期协议从结构上推升利润率水平；公司大部分业务转变为长期、高毛利、照付不议模式的收入，周期性显著降低。”