北京
过去一周（8月3日至8月9日），港交所上市申请保持稳健节奏，单周共有5 家企业正式递交上市申请。本轮递表企业涵盖了汽车科技、创新药、绿色航运及储能四大热门硬科技赛道。其中，A股双抗ADC创新药龙头百利天恒启动“A+H”双平台战略，成为本周生物医药领域的重磅看点；同时，云动智能与远信储能也分别代表智能网联汽车与电网侧储能两大高景气赛道冲刺港股。
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四川百利天恒药业股份有限公司-B
百利天恒是国内具备全球竞争力的双抗ADC（抗体偶联药物）创新药龙头巨头。公司此前已在科创板上市，其核心自主研发的全球首创EGFR/HER3双抗ADC（BL-B01D1）曾以超80亿美元的总交易额与全球药企巨头百时美施贵宝（BMS）达成全球战略合作，刷新了国产创新药出海的授权金额纪录。公司本次赴港旨在构建“A+H”双资本平台，为其全球多中心临床试验及海外研发中心建设筹集国际资金。
财务表现：
2023年至2025年营业收入分别为5.60亿元、55.80亿元和62.40亿元（2024年受BMS首付款入账带动实现爆发式增长）；归母净利润分别为-7.80亿元、37.20亿元和28.50亿元，展现出强劲的创新药造血与出海兑现能力。
隐藏风险：
试验失败风险：尽管公司在早期及中期临床研究中数据优异，但III期全球多中心临床试验难度极大。若未来临床安全性或有效性指标未能达成预期，可能对公司估值造成重创。
监管风险：公司的全球化战略高度依赖与国际药企巨头（如BMS）的合作推进。若海外生物医药监管政策趋严或地缘政治环境变动，可能对海外出货及里程碑付款的兑现产生影响。
同质化竞争：全球范围内针对EGFR、HER3等热门靶点的ADC药物研发层出不穷。若同类竞品率先上市或展现出更优的治疗窗口，百利天恒的商业化市场空间将面临被挤压的风险。
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深圳市远信储能技术股份有限公司
远信储能是国内领先的储能系统集成商与整体解决方案提供商，专注于电网侧、大型工商业及新能源电站侧的储能系统研发、制造及运维。根据弗若斯特沙利文的资料，按2025年电网侧储能系统出货量及累计装机容量计，远信储能在中国第三方独立储能系统集成商中名列前茅，具备极强的电站级大规模储能项目交付能力。
财务表现：
2023年至2025年营业收入分别为11.20亿元、22.80亿元和36.50亿元；归母净利润分别为0.45亿元、1.15亿元和2.10亿元，受国内大储需求爆发及海外订单释放拉动，业绩呈高速增长态势。
隐藏风险：
价格战风险：储能系统集成行业门槛相对较低，国内同行竞争白热化，系统单瓦时价格持续下探。若上游电芯原材料价格剧烈波动，或价格战进一步升级，将直接拉低公司的整体毛利率。
资金压力：公司的主要客户为大型央国企新能源发电集团及电网公司，项目结算和验收周期较长。随着业务规模快速扩张，应收账款及存货占用大量资金，对营运资金流形成考验。
安全风险：电网侧储能项目容量大、电压高，一旦因电芯质量、BMS（电池管理系统）故障或极端天气引发火灾等安全事故，不仅面临大额赔偿，还将对其品牌声誉造成毁灭性打击。
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杭州云动智能汽车技术股份有限公司
云动智能专注于智能网联汽车（ICV）车载软件、智能座舱域控制器及车联网（V2X）解决方案的研发与实施。公司产品已成功搭载于国内多家头部自主品牌及新能源车企的主力车型中。按2025年智能座舱域控出货量计，云动智能在本土第三方独立智能汽车软件与电子方案商中占据重要市场份额。
财务表现：
2023年至2025年营业收入分别为4.80亿元、8.20亿元和13.50亿元；归母净利润分别为-0.85亿元、0.25亿元和0.78亿元，随规模效应显现实现扭亏为盈。
隐藏风险：
降价传导风险：公司收入对前五大车企客户依赖度较高。随着终端新能源汽车市场“价格战”愈演愈烈，主机厂持续将降价压力向上游零部件及软件供应商传导，挤压公司利润率。
供应链波动：公司智能座舱域控制器等硬件产品需采购高端车规级芯片（如高通、英伟达等）。若全球芯片供应链出现紧张或地缘出口限制，将直接冲击公司的正常生产与交付。
研发压力：汽车智能化（如舱驾融合、端到端大模型上车）技术更新极快。公司需持续投入高额研发资金，若技术跟进不及行业主流趋势，可能面临丢失后续车型定点订单的风险。
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