北京
中国人民银行8月13日发布消息称，为保持银行体系流动性充裕，将于8月14日以固定数量、利率招标、多重价位中标方式开展10000亿元买断式逆回购操作，期限为6个月(185天)，到期日为2027年2月15日(遇节假日顺延)。
考虑到本月有10000亿元6个月期买断式逆回购到期，这意味着当月该期限操作为等量续作。前一个月，6个月期买断式逆回购为加量续作5000亿元。
东方金诚首席宏观分析师王青向《中国银行保险报》记者指出，8月，3个月期买断式逆回购已加量续作2000亿元，这意味着8月两个期限品种买断式逆回购合计加量续作2000亿元，为连续第二个月加量，但加量规模下降。考虑到8月4日以来货币市场隔夜利率（DR001）持续运行在政策利率下方，这或是8月6个月期买断式逆回购未延续加量的一个原因。
截至8月13日收盘，DR001、DR007加权平均利率分别下行0.7BP、0.4BP，分别报1.3634%、1.3917%。目前被视为主要政策利率的7天期逆回购利率为1.4%。
招联首席经济学家、上海金融与发展实验室执行主任董希淼认为，8月3个月期买断式逆回购的加量续作，意在主动补充中长期流动性缺口，对冲8月政府债预计达2.77万亿元的净融资压力以及中期借贷便利（MLF）等合计约1.9万亿元的中长期资金到期。而8月14日的6个月期操作的等量续作，则是在3个月期操作加量、隔夜逆回购连续加量的基础上，精准对冲当日到期量，既防止大规模回笼冲击资金面，又避免过度投放引发宽松预期，共同体现中国人民银行“削峰填谷”维护流动性充裕的政策定力。
7月30日召开的中共中央政治局会议明确指出，下半年“宏观政策要发力提效，加快财政支出和债券资金使用进度”。业内分析人士普遍表示，这意味着下半年政府债券发行将会提速，8000亿元新型政策性金融工具也将落地生效，这就需要货币政策在流动性方面给予支持。
“短期内包括买断式逆回购、MLF在内的中期流动性工具有望持续加量续作，支持政府债券发行和银行配套信贷投放。这是当前货币政策加大逆周期调节力度的一个重要发力点。”王青介绍。
中国民生银行首席经济学家温彬表示，为对冲后续政府债发行压力、强化货币财政协同，并降低银行体系融资成本，降准为可选工具。但当前中国人民银行流动性投放渠道丰富，隔夜逆回购、买断式逆回购、MLF、国债买卖等工具已形成常态化操作机制，可对银行体系进行精细化“补水”，降准未必为必选工具。
“预计后续中国人民银行将综合运用各类公开市场操作工具，短中长期结合，精细化管理调控，保持流动性充裕。这些操作将为财政加力发行、信用稳健扩张、经济稳定增长等创造适宜的货币金融环境，并熨平利率波动，保障金融市场平稳运行。”温彬说。
本文源自：中国银行保险报
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