北京
Palantir Technologies（PLTR）刚刚交出了公司历史上最强劲的季度成绩单之一。第二季度营收同比增长93%，创下公司有史以来最快的增速，财报公布后次日股价大涨超过20%。 然而，华尔街并非所有人都为此欢呼。杰富瑞（Jefferies）分析师Brent Thill维持对该股的“跑输大盘”评级，他的理由值得每一位持有或考虑买入PLTR股票的投资者认真思考。 一、杰富瑞为何保持谨慎？ 根据Seeking Alpha的报道，杰富瑞将PLTR的目标价从此前的70美元小幅上调至80美元，但仍然维持“跑输大盘”评级，意味着该机构预期这只股票未来仍将跑输市场。 Thill在研报中写道：“我们是PLTR基本面的忠实粉丝，但当前估值几乎没有为增长正常化或执行失误留下任何空间。” 看多的一方指出，营收增速加快、净留存率达到157%、单笔订单规模扩大，这些都是业务仍在走强的证据。但看空的一方则强调，未来将面临更高的同比比较基数、国际业务增长放缓，以及当前股价已经提前反映了未来多年持续超预期表现的风险。 Thill认为，微软（MSFT）和亚马逊（AMZN）等超大市值云厂商的风险收益比更好，同时Snowflake（SNOW）等前期跌幅较大的软件股也更具吸引力。 二、多家机构维持看空 加拿大皇家银行资本市场（RBC Capital Markets）同样维持“跑输大盘”评级，目标价设在90美元。分析师Rishi Jaluria指出，虽然商业和政府业务均超出预期，但国际收入增速放缓令人担忧。 摩根士丹利的Sanjit Singh则提到，Palantir已经连续三年实现每个季度营收增长都在加速，这是一项相当罕见的纪录。但正因如此，任何增长减速的迹象都可能被市场放大。 三、分歧背后：最热门的AI股票还能追吗？ 围绕PLTR的多空分歧，本质上是“基本面强劲”与“估值透支”之间的对决。看好者认为，AI需求的爆发正在推动公司进入新的增长阶段；谨慎者则认为，再好的公司，如果价格已经提前反映了所有好消息，那么继续买入的风险收益比正在变差。 对于普通投资者而言，重要的不是简单站队，而是理解双方逻辑：如果你相信Palantir能持续超预期，那么当前估值或许可以被接受；如果你担心增长回归常态，那么等待更好的价格也未尝不可。
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