光通信再现高景气，算力产业链持续活跃

来源：市场资讯

（来源：了不起的ETF）

今日A股冲高回落，三大指数集体收跌。

盘面上，市场热点较为分散，医药、食品饮料、电力等方向表现活跃，算力租赁和超节点等AI相关概念也维持一定热度。

从市场表现看，科技方向内部仍呈现结构性分化，但AI相关主题的市场关注度并未明显降温。以首趋E指小程序数据为例，截至8月12日，创业板人工智能指数位列热度榜前二十、潜力榜前十。榜单排名虽不代表未来走势，但也可从侧面反映出，AI科技相关指数仍是市场持续关注的方向之一。（热度榜、潜力榜构成详细见文末注释）

消息面上，全球AI基础设施投入仍在升温：海外航天科技企业近期提出吉瓦级算力扩张目标，相关测算显示，其2027年新增交付容量或达6至8GW，更积极情形下或超过10GW。另一方面，国内首个全国产十万卡人工智能超集群也已投用，显示超大规模算力建设正逐步进入落地阶段。（资料来源：中国银河证券，Wind资讯，2026.08.12）

此外，需求端的支撑也在增加：近期国内大模型持续迭代，模型调用量与Token消耗保持增长；海外算力租赁服务商收入较快提升，部分新签订单盈利能力有所改善；国内互联网平台也在持续增加AI基础设施投入。结合机构上调中国AI大模型收入预期等信息来看，AI需求正从训练环节逐步扩展至推理服务和企业应用。（资料来源：Wind资讯，2026.08.13）

不过，F姐认为算力扩容并不是简单地增加芯片数量。随着项目规模扩大，数据中心、电力配套、服务器部署和网络设备交付都需要同步推进，任何一个环节出现延迟，都可能影响整体上线速度。

在多个配套环节中，网络设备是决定大规模集群有效算力利用率的关键之一，因此光通信或仍是算力产业链中较受关注的方向：800G、1.6T等高速率产品的放量预期持续升温，硅光以及CPO/NPO等方案也在推进；同时，部分高端激光器、光芯片和上游材料仍处于相对紧平衡状态。供需偏紧有望为相关环节带来一定支撑；但若产能释放或客户导入节奏慢于预期，也可能阶段性制约放量速度，进而影响景气兑现的节奏。（资料来源：Wind资讯，2026.08.13）

因此，F姐认为尽管短期兑现节奏可能存在波动，但中长期来看，AI算力产业链的景气度或仍有延续空间，光通信有望受益于算力规模扩大和产品速率升级。

不过，行业机会最终仍要回到订单、交付、客户需求和盈利质量上。尤其是吉瓦级扩容对应较高资本开支，后续还需观察算力利用率、服务价格及现金流情况。

对投资者而言，产业趋势可以持续跟踪，但不同细分环节的业绩节奏和估值水平仍可能存在差异。因而通过指数化工具来关注行业变化，或是普通投资者便捷的途径之一。

以创业板人工智能指数为例，该指数覆盖算力、光模块、AI应用等创业板AI产业链核心环节。借道该指数化工具，投资者既有望分散不同细分环节之间的差异化风险，亦有望捕捉产业升级的机遇。

注释1：热度榜主要体现交易活跃度，资金流入和关注度。热度上升，通常意味着相关指数人气升温。热度榜主要由10个指标加权合成并进行分位数标准化：1)估值指标:市盈率(PE)、市净率(PB)和风险溢价；2)量价指标:1日换手率、5日换手率、指数偏离均线幅度、指数偏离最高点幅度;3)个股涨跌指标:上涨个股占比、超跌个股占比、突破60日均线个股占比。

注释2：潜力榜由以下5个子指标根据IC加权综合得分:1)分析师一致预期偏离度:(上调EPS机构数-下调EPS机构数)/全量机构数;2)分析师一致预期EPS过去三个月环比增速:(当前EPS_FY1-3个月前EPS_FY1)/3个月前EPS_FY1绝对值;3)WIND6个月预测指标的过去六个月环比增速;4)单季度净利润:单季度净利润截面Z-Score处理;5)分析师一致预期GEP:预期1年增长/预期PE。景气度环比值为相较4周前(20个交易日)景气度的差值。

感兴趣的朋友不妨多关注一下创业板人工智能ETF南方(159382)及其联接（A类：024725，C类：024726)（产品为R4中高风险，评级来自南方基金官网，请投资者根据自己的风险等级审慎投资）。

注：创业板人工智能ETF南方跟踪标的指数为创业板人工智能指数(970070.CNI)，标的指数2021-2025年年度涨跌幅分别为17.57%、-34.52%、47.83%、38.44%、106.35%。指数历史不预示未来，不代表基金业绩。

风险提示：基金有风险，投资须谨慎。公开募集证券投资基金（以下简称“基金”）是一种长期投资工具，其主要功能是分散投资，降低投资单一证券所带来的个别风险。基金不同于银行储蓄等能够提供固定收益预期的金融工具，当您购买基金产品时，既可能按持有份额分享基金投资所产生的收益，也可能承担基金投资所带来的损失。您在做出投资决策之前，请仔细阅读基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要等产品法律文件和本风险揭示书，充分认识本基金的风险收益特征和产品特性，认真考虑本基金存在的各项风险因素，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等因素充分考虑自身的风险承受能力，在了解产品情况及销售适当性意见的基础上，理性判断并谨慎做出投资决策。根据有关法律法规，南方基金管理股份有限公司做出如下风险揭示：一、依据投资对象的不同，基金分为股票基金、混合基金、债券基金、货币市场基金、基金中基金、商品基金等不同类型，您投资不同类型的基金将获得不同的收益预期，也将承担不同程度的风险。一般来说，基金的收益预期越高，您承担的风险也越大。二、基金在投资运作过程中可能面临各种风险，既包括市场风险，也包括基金自身的管理风险、技术风险和合规风险等。巨额赎回风险是开放式基金所特有的一种风险，即当单个开放日基金的净赎回申请超过基金总份额的一定比例（开放式基金为百分之十，定期开放基金为百分之二十，中国证监会规定的特殊产品除外）时，您将可能无法及时赎回申请的全部基金份额，或您赎回的款项可能延缓支付。三、您应当充分了解基金定期定额投资和零存整取等储蓄方式的区别。定期定额投资是引导投资者进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式，但并不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资者获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。四、如果您购买的产品投资于境外证券，除了需要承担与境内证券投资基金类似的市场波动风险等一般投资风险之外，本基金还面临汇率风险等境外证券市场投资所面临的特别投资风险。五、基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益。本基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成对本基金业绩表现的保证。南方基金管理股份有限公司提醒您基金投资的“买者自负”原则，在做出投资决策后，基金运营状况与基金净值变化引致的投资风险，由您自行负担。基金管理人、基金托管人、基金销售机构及相关机构不对基金投资收益做出任何承诺或保证。六、南方创业板人工智能交易型开放式指数证券投资基金及其联接(以下简称“本基金”)，由南方基金管理股份有限公司(以下简称“基金管理人”)依照有关法律法规及约定申请募集，并经中国证券监督管理委员会(以下简称“中国证监会”)许可注册。本基金的费率标准为场内交易费用以证券公司实际收取为准。投资人在申购基金份额时，申购代理券商可按照不超过0.2%的标准收取佣金。投资人在赎回基金份额时，赎回代理券商可按照不超过0.2%的标准收取佣金。本基金联接A的费率标准为申购费(前收费)：100万元以下1.2%，100万元(含)到200万元之间0.8%，200万元(含)到500万元之间0.4%，500万元(含)以上1000元/笔；赎回费：7日(含)以上0%，7日以下1.5%。本基金联接C的费率标准为申购费：0；赎回费：7日以下1.5%;7日(含)以上0%，销售服务费：0.3%/年。本基金及其联接A和联接C基金的管理费和托管费均为：0.5%/年和0.1%/年。本基金的基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要已通过中国证监会基金电子披露网站【http://eid.csrc.gov.cn/fund】和基金管理人网站【www.nffund.com】进行了公开披露。中国证监会对本基金的注册，并不表明其对本基金的投资价值、市场前景和收益作出实质性判断或保证，也不表明投资于本基金没有风险。评论区不代表公众号“了不起的ETF”意见。以上内容仅为个人观点，不代表所在机构正式观点及立场，观点内容未来可能发生变化或更新，我们力求但不保证内容的准确性及完整性，基金有风险，投资须谨慎。