建元信托半年报解读：净利润暴增2559%背后隐忧 应收账款激增92%引关注

来源：新浪财经-鹰眼工作室

净利润同比暴增2559% 非经常性损益贡献超八成

建元信托（600816）2026年半年报显示，公司上半年实现归属于上市公司股东的净利润10.71亿元，较上年同期的4028.97万元大幅增长2559.08%；基本每股收益0.1088元/股，同比增长2553.66%。然而，细究利润构成可见，公司本期非经常性损益高达8.97亿元，占净利润比重达83.7%，主要来自长期股权投资转换产生的营业外收入13.15亿元。

表：建元信托2026年上半年主要利润指标变动

指标本期金额（万元）上年同期（万元）变动比例归母净利润107,133.524,028.972559.08%扣非归母净利润17,435.676,751.96158.23%基本每股收益（元）2553.66%扣非每股收益（元）156.52%加权平均净资产收益率7.28%0.29%增加6.99个百分点

公司明确表示，利润暴增主要因会计核算方法转换带来的一次性账面影响。自2026年3月31日起，公司对参股的上海农商银行会计核算方法由其他权益工具投资转换为长期股权投资并采用权益法核算，该事项考虑所得税影响后对净利润贡献约9.86亿元，占本期净利润的91.9%。

主营业务表现疲软 信托报酬收入下滑27.8%

在非经常性损益的强劲拉动下，公司上半年实现利润总额14.25亿元，同比增长3852.42%。但主营业务表现却呈现疲态，营业总收入1.12亿元，同比下降25.45%；其中手续费及佣金收入（主要为信托报酬）8134.41万元，较上年同期的1.13亿元减少27.8%。

表：建元信托2026年上半年营收构成

项目本期金额（万元）上年同期（万元）变动比例营业总收入11,163.2214,973.42-25.45%利息收入3,028.813,709.19-18.34%手续费及佣金收入8,134.4111,264.23-27.8%

值得注意的是，公司管理费用同比增长9.56%至1.23亿元，主要因业务规模扩张导致中介服务费用增加及系统维护投入增长。信用减值损失达-5195.39万元，同比大幅下降5061.09%，主要系本期计提减值准备所致。

应收账款激增92% 债务重组费用成主因

资产负债表显示，截至2026年6月末，公司应收账款余额7689.88万元，较上年末的4001.24万元激增92.19%。财报解释称，主要因支付中国银行债务重组方案项下某项目相关费用所致。

表：建元信托2026年上半年主要资产变动

项目期末金额（万元）期初金额（万元）变动比例应收账款92.19%货币资金37,125.9653,837.44-31.04%买入返售金融资产9,917.4223,932.01-58.56%长期股权投资399,921.18不适用其他权益工具投资263,702.32508,263.69-48.12%

公司货币资金较年初减少31.04%至3.71亿元，主要系相关资金用于金融资产配置。买入返售金融资产减少58.56%，因本期减少国债逆回购投资。值得关注的是，公司将原计入"其他权益工具投资"的沪农商行股权转入"长期股权投资"核算，导致其他权益工具投资减少48.12%。

经营现金流改善 信保基金支持减少引关注

半年报显示，公司经营活动产生的现金流量净额1.77亿元，同比增长40.45%，主要系结构化主体卖出回购金融资产款净额增加所致。投资活动现金流净流出4.46亿元，较上年同期的-10.80亿元有所改善，主要因结构化主体收回投资款增加。

表：建元信托2026年上半年现金流情况

项目本期金额（万元）上年同期（万元）变动比例经营活动现金流净额17,715.6512,613.8040.45%投资活动现金流净额-44,628.63-107,962.48不适用筹资活动现金流净额10,158.5668,591.50-85.19%

值得警惕的是，公司筹资活动现金流净额1.02亿元，同比大幅下降85.19%，主要因本年信保基金流动性支持净现金流入减少。截至报告期末，公司对信保基金的应付余额达26.57亿元，占其他应付款总额的31.5%。

风险提示：非经常性损益依赖严重 资产质量承压

建元信托上半年业绩虽表面亮眼，但核心指标揭示多重风险：一是净利润严重依赖会计核算方法转换带来的一次性收益，扣非后净利润仅1.74亿元，同比增长158.23%，真实盈利能力有待检验；二是信托主业收入持续下滑，显示转型成效尚未显现；三是应收账款激增反映历史债务重组项目仍在产生支出；四是信保基金支持减少可能影响短期流动性。

截至报告期末，公司仍有57宗作为被告的未决诉讼，涉诉金额5.43亿元；作为原告的未决诉讼15宗，涉诉金额70.28亿元。同时，公司尚余保底承诺金额8.34亿元，其中2.50亿元已涉诉并计提损失。投资者需警惕业绩波动及法律风险对公司估值的影响。

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