聚辰股份二次递表港交所 上半年净利大增主要靠“打新”支撑

聚辰半导体股份有限公司（以下简称聚辰股份，SH688123）首次递交的港股招股书期满6个月失效后，聚辰股份日前再次递表港交所，试图叩开港股的大门。

就在这家科创板存储芯片“明星股”的招股书摆在港交所的案头时，持有其A股股票的投资者正经历一场阵痛。

今年一段时间内，随着存储芯片概念爆发，聚辰股份股价乘风而起。7月10日，聚辰股份股价一举冲至235.99元/股的历史最高点，市值也冲破300亿元大关。随着存储芯片板块在7月中旬以后整体走弱，此后短短20个交易日，公司股价出现大幅下跌，径直回落至100元/股附近，市值蒸发上百亿元。进入8月，公司股价有所回暖。截至8月13日收盘，聚辰股份报138.88元/股，市值超220亿元。

业绩波动

在存储芯片领域，聚辰股份做的是一门不算起眼却离不了的生意。

在AI（人工智能）基础设施、智能驾驶、工业控制等前沿领域的电子系统里，有大量小容量、高可靠性的存储芯片，它们不负责海量数据存储，而是专门保存关键配置参数、校准信息和设备运行数据。这就是非易失性存储芯片的任务，该品类下的主要产品包括串行监测集线器（SPD）芯片、电可擦除可编程只读存储器（EEPROM）芯片、非易失性闪存（NOR Flash）芯片等。

聚辰股份正是这条细分赛道的头部玩家。公司采用的是Fabless（无晶圆厂）模式，即只设计不生产，晶圆制造和封测全部外包。

它的产品线不宽，却扎得够深。根据弗若斯特沙利文的数据，按2025年收入计，聚辰股份以14.8%的市占率位列全球第三大EEPROM供应商，以超40%的市占率位列全球第二大DDR5 SPD芯片供应商。

在更细分的领域，聚辰股份的消费电子摄像头模组EEPROM和消费电子LCD（液晶显示器）面板EEPROM，市占率均高居全球首位。

除非易失性存储芯片外，聚辰股份的主营业务还包括摄像头马达驱动芯片、NFC芯片及其他。不过，非易失性存储芯片对公司收入的贡献长期维持在八成以上，可谓公司营收的基本盘，摄像头马达驱动芯片、NFC芯片及其他业务对公司的收入贡献则较小。

2023年至2025年，聚辰股份营收由7.03亿元增至12.21亿元，净利润则由0.83亿元跃升至3.56亿元。

就在营收与净利润看似稳步向好之际，聚辰股份却交出了一份令人错愕的2026年一季度“成绩单”。

招股书显示，2026年一季度，公司营收2.80亿元，与2025年同期的2.61亿元相比勉强微增；净利润则由2025年同期的0.97亿元骤减至0.33亿元，同比下跌66.6%；营收支柱非易失性存储芯片的毛利率从2025年同期的65.6%下滑至53.1%；整体毛利率也下跌超过11个百分点。

7月29日，聚辰股份披露了上半年业绩预告，预计实现营业收入6.02亿元，同比增长4.71%；归属于上市公司股东的净利润为5.25亿元，同比大增156.07%。

这是公司的业绩彻底扭转了吗？实际情况是：公司计入2026年1~6月的非经常性损益金额约为4.32亿元，较上年同期大幅增长，主要系聚辰股份参与盛合晶微（SH688820）的科创板IPO（首次公开募股）战略配售，换句话说，相当于是靠“打新”的浮盈撑起了上半年净利润的主体。在扣除这笔非经常性损益后，公司上半年归属于上市公司股东的实际净利润为9347.12万元，同比下降超47%。

大额减持

值得注意的是，在冲刺港股IPO前夕与两次递表之间，聚辰股份董事长、实控人陈作涛控制的一致行动人还完成了两次大额减持。

2025年第四季度，武汉珞珈减持412.41万股，套现近6.05亿元；2026年4月，北京珞珈减持412.41万股，套现约4.29亿元。武汉珞珈与北京珞珈均系陈作涛通过其执行事务合伙人间接控制的合伙企业，与公司控股股东天壕科技构成一致行动关系。由此看来，陈作涛及其合作方已从A股套现超过10亿元。

而聚辰股份本次递交的招股书显示，截至本次港股IPO前，陈作涛与其弟陈作宁通过“天壕系”合计持有聚辰股份21.03%的股权，仍为单一最大股东集团。

值得一提的是，陈作涛并不是聚辰股份的创始人。2016年7月，陈作涛通过旗下上海天壕科技有限公司（原名为江西和光投资管理有限公司），以约2483万美元的对价收购了聚辰股份的前身约73.46%的股权，成为公司控股股东。2017年4月，陈作涛出任公司董事长。2019年12月，聚辰股份成功登陆科创板。

除了聚辰股份，陈作涛旗下的天壕投资集团还控制着深交所上市公司天壕能源（SZ300332）。

2026年4月，天壕能源以及陈作涛等人收到北京证监局警示函和深交所通报批评，违规事由涉及控股股东为上市公司代垫天然气采购款项。该关联交易金额已触及公司股东会审议标准，但天壕能源未按规定及时履行审议程序和披露义务。

这并不是陈作涛第一次被监管批评。早在2017年11月，深交所就曾因天壕能源（彼时股票简称为天壕环境）《2016年业绩预告》及《2016年度业绩快报》所载数据与2016年年报的经审核数据相比存在重大差异且未及时修正，而对公司及陈作涛进行通报批评。

对于净利润下滑的影响因素、公司如何扭转主业下跌的趋势、实控人阵营大额减持的原因等问题，《每日经济新闻》记者近日向聚辰股份发送了采访邮件。截至发稿时，暂未收到回复。