天能第二增长曲线进入兑现期

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（来源：行家说储能）

电池行业从来不缺新故事。液流提速、钠电量产、固态突破……每条赛道上都不乏强劲选手。但2026年走到这个节点，一个越来越清晰的判断是：储能已经变成高度市场化的场景价值载体，场景差异足够大，大到没有哪种电池技术路线能通吃全场——锂电占住主阵地，钠电、固态、液流电池等多元技术路线开启商业化竞赛。

多技术博弈下，铅蓄电池企业如何成功转型，如何在新领域再造第二增长曲线？“电动两轮车铅蓄电池老大”天能股份（688819.SH）提供了一份观察样本：它没有在单一路线上赌身家，而是同时押注“铅锂氢钠固”多技术路线，再在最具确定性的赛道上重仓布局。这份答卷到底成色如何，多线布局里的胜负手又压在哪条赛道上，值得拆解。

多技术路线布局只是开始

从转型路线上来看，当前铅蓄电池企业集体转向锂钠等多技术路线。这是为何？以天能为例，这并非简单的趋势跟随，而是一场在国家政策、市场逻辑、生存压力和自身禀赋交织下的必然选择。

一是政策共振打开了空间。当前，全球能源转型正将电池从交通工具推向电力系统的基础设施，储能成为电池价值重估的主场。《新型电力系统建设“十五五”规划》要求2030年新型储能规模达3亿千瓦，空间远未饱和，各技术路线都有入场机会。更直接的信号来自消费税调整——锂电按2%开征，钠电、固态、燃料电池免征至2028年底，“锂电征税、新兴免税”的分化政策，让铅蓄企业转型有了明确的红利可依。

天能的“铅锂氢钠固”多技术体系，正是对这一趋势的回应。早在2020年，天能就锚定国家双碳战略，构建“铅、锂、氢、钠、固”多元电池技术体系。产品包括面向轻型动力的“天钠T2”、面向储能的“钠储1号”及“磐石”半固态系列，氢能产品则在交通、储能和分布式能源领域持续探索。政策红利兑现时，天能不需要临时补课，直接进入放量节奏。

二是场景分化激活了市场。2026年储能应用场景加速分化，对电池技术路线的需求也日益多样化。多技术路线不是分散，而是场景化能力——在不同场景中筛选出真实需求，判断哪条路线对应哪类客户、在什么成本区间具备竞争力、何时从验证走向规模投入。

天能“铅锂氢钠固”多技术体系的价值，正是在于它并非从单一新技术出发找市场，而是基于既有客户、制造和场景经验，为不同场景匹配技术路线——铅蓄承担成熟、可靠与循环闭环的优势场景；锂电服务更高能量密度和成熟储能需求；钠电有机会在低温、高倍率、安全和资源稳定性敏感的领域形成补充；固态电池和氢能承担前瞻验证。

三是禀赋支撑决定成败。多技术路线布局意味着研发、产线、渠道投入成倍增加，资金实力和产业链整合能力偏弱的企业往往容易掉队。天能同时布局五条线，底气来自三重禀赋：

• 其一，四十年技术积淀形成的“总部研究院+事业部技术中心+生产基地技术部”三级研发架构，加上长期积累的大规模电池制造、质量控制和渠道服务经验，有助于缩短五条技术路线的新品从研发到客户验证的距离；

• 其二，发挥铅蓄电池与锂电池协同发展的产业优势，让储能、启停、轻型动力多个品类共享一套产业底盘，也为钠电、固态电池的接续积累了制造与市场根基；

• 其三，天能已构筑从核心材料—电池制造—系统集成—回收的全链条竞争壁垒，且在电池循环领域形成的产业基础，为未来不同化学体系的全生命周期管理提供了协同想象空间。多技术路线只是入场券，家底够厚、体系能复用，才算站稳脚跟。

多技术路线本身不构成壁垒——行业里同时布局三四条线的企业不少，真正拉开差距的，是在哪条线上能打赢。

第二增长曲线进入兑现期

天能的突破口，指向它最有胜算的战场。结合其2025年报与2026上半年公开动作，一个被低估的事实是：在钠电启停、钠电储能、锂电储能三条线上，天能都已从“布局”走到“供货/并网/出海签约”阶段。对于一家主营集中在轻型动力与储能（两个对能量密度并不敏感、却极吃循环寿命、低温性能与渠道替换效率的场景）的电池企业来说，这恰好是它最该赢的换位战。

为什么天能更适合打赢钠电替代铅酸电池这一仗？

▍一是政策窗口打开

2026年7月，财政部等三部门20号公告明确钠电免征消费税，形成三轮税率差——铅酸背4%、锂电从2%爬到4%、钠电是0%。对天能这种“铅酸换代+锂钠同壳”的玩家，同一套产线、同一批客户，钠电0%、铅酸4%，政策几乎等于白送几个点税负——这不是概念利好，而是能直接写进报价单和利润表的优势。对天能而言，这块不是“概念利好”，而是和第二曲线节奏正好对上。

钠电产业化在2025至2026年明显提速，但路线选择比蛮干重要。乘用车动力钠电要与磷酸铁锂拼成本与能量密度，铅酸企业没有先发优势；但启停、两轮车替换、通信与电网侧储能这类场景，核心诉求是宽温域、高倍率、长循环、同尺寸替换、不依赖锂资源——这些正好是钠电相对铅酸的正向替代区，也是天能40年渠道和回收闭环能直接复用的区。

▍二是天能钠电已在启停与储能场景率先跑通

从时间线上看，2022年天能设立浙江天能钠电科技有限公司，正式进军钠电赛道；2023年发布钠离子电池；2024年产品在两轮车、储能、通信基站备电等多个场景试水；2025年产能规划已达数GWh级别。节奏不算激进，但每一步都踩在点上。

启停是跑得最快的场景。全球钠离子电池几乎处在同一起跑线，启停电池细分场景里天能、骆驼、超威、风帆均已入场，天能在12个月内走完发布、标准、供货三步——2025年8月发布“天钠”系列12V启停电池，覆盖H5/H6/H7等乘用车型号；同年10月作为主要起草方之一，推动《汽车起停用12V钠离子电池》国际标准提案获17个P成员国通过；2026年两轮车钠电产品已大规模投放市场。

启停的商业逻辑不在“钠电更便宜”——当前成本仍略高于铅酸，而在TCO（全生命周期成本）倒挂：寒区少叫救援、寿命与车同寿、轻量化省油、无铅合规。启停电池占下游需求14%，钠电启停正从汽车后装市场率先突破。天能拥有40万家终端门店，渠道可直接复用，无需等待整车厂3至5年的前装认证周期，便能快速铺向市场。

储能是技术纵深更厚的场景。天能围绕小动力与储能需求，开发出能量密度160Wh/kg的层状氧化物钠电软包电芯，通过针刺、热滥用等安全测试；第二代聚阴离子储能电芯能量密度105Wh/kg，面向长寿命应用。2026年4月，0.5MW/1.2MWh钠电储能示范项目在长兴备案获批——把钠电从电芯送到系统级的样本，在铅酸电池企业里并不多。

▍三是锂电储能铺路，体系化能力做底盘

钠电是未来变量，锂电储能是天能当下能确认收入的盘，也是钠电储能的“能力母体”。2025年天能锂电营收15.71亿元、同比增218.36%，销量4.40GWh、大增299.16%；多个储能项目并网——内蒙古乌兰察布500MW/2000MWh独立储能并网、浙江龙港100MW/200MWh建成，通信侧获中兴“S级供方”及中国铁塔项目；出海方面，与波兰ELQ签约、南非2GW储能框架首批液冷柜发运、越南基地投产。

钠电之于天能，赌的是相对机会——赛道尚在起跑阶段，它却比别人多握着渠道、回收、标准话语权。因而，锂电储能的意义不只是短期盈利，而在把系统级PACK、液冷、EMS、海外认证、并网经验先跑熟——钠电放量时直接平移。锂电路趟熟，钠电接力上，这才是两条曲线的真正关系。

支撑这场接力的，是体系化能力这道最厚的底盘。钠电若逐步放量，竞争的关键不在于卖出多少电芯，而在于能否跑通材料、制造、应用、服务与回收的完整闭环。这正是天能的优势所在：长期积累的制造、品控与渠道经验，缩短了新品从研发到客户验证的距离；而且天能在电池循环领域形成的产业基础及经验可以直接复用到钠电。

同样的能力还被延伸到零碳——天能天枢NECO3000以“算电一体”为核心架构，依托全产业链循环经济体系，构建“发—储—配—用—回收”全生命周期零碳闭环，将零碳能力从工厂层面升级为系统级解决方案。

行家说储能：天能三个方向值得重点关注

电池产业的下一程，未必是单一技术对其他路线的替代游戏，而是企业能否在不同场景中搭建适配的技术组合、并率先完成产业落地的能力比拼，钠电正在为行业打开一扇新的窗口。

钠离子电池全行业出货2025年仅9GWh级别，天能远没到GWh级钠电出货，这是绕不开的事实。但轻型动力与储能这两大场景本就对能量密度不敏感，钠电在这两大场景替代铅酸电池，技术匹配度高于锂代铅。同一起跑线上，谁有渠道、有回收、有启停型号库、有IEC话事权，谁先把TCO这笔账算给车主和电网——目前来看，天能是铅酸电池系里最有可能率先跑出来的那个。

天能的第二增长曲线值得期待，但不是“钠电马上补位铅酸利润”的故事，而是三层叠加：铅酸基本盘提供现金流与渠道，扛住主业零增长期；锂电储能先把系统能力与海外资质跑通；钠电启停与储能在一年内完成从发布到小批量再到二代迭代，卡住“铅酸换代”里最肥的启停后装与寒区替换。

注：本文内容仅为储能行业公开信息梳理、产业调研与客观分析，文中提及上市公司仅作为产业链案例参考，不作为任何投资依据，市场有风险，投资需谨慎。