广东
6月以来，在AI算力需求拉动和上游原材料涨价的双重驱动下，覆铜板价格持续上行，环比涨幅累计超过45%，高端M8/M9类板材涨幅更是远超普通产品。大湾区经济网获悉，行业产能持续高位运行，产品供不应求，有上市公司直言"订单多到接不过来"，部分订单被迫外溢。一场围绕AI服务器核心基材的扩产竞赛已经打响。
涨价的底层逻辑清晰可循。覆铜板核心原材料中，电子铜箔约占成本的30%至45%，树脂约26%，电子布约19%，三者合计占总成本近九成。SMM数据显示，截至8月3日，覆铜板用18μm铜箔加工费全国均价较年初上涨超过30%；普通厚布销售均价达10.1元/米，环比7月上涨17%至18%，较年初上涨约120%；高端薄布及特种布年内累计涨幅约165%。建滔积层板前期涨价通知显示，作为高端覆铜板核心中间原料的半固化片，今年以来价格累计上涨已达80%。
需求端的爆发同样猛烈。AI服务器对覆铜板的消耗量远大于传统服务器，M8/M9级超低损耗材料的高端覆铜板供不应求。一位行业分析师透露，CCL企业领导到处躲客户，中小客户采购甚至询不到价。通用型板产线纷纷转产高端板，又挤压了普通板材供给，导致中低端品类行情同步向好。宏昌电子、华正新材均表示产能在高位运行，生益科技人士直言"订单很满，有些单接不过来"。
价格上涨与产品结构优化共同推升毛利率。普通FR-4板行业平均毛利率在10%至15%，而具备上游材料自给能力的龙头企业常规板毛利可达18%至22%，高端板毛利率可达30%左右。宏昌电子、华正新材、金安国纪、生益科技均预计上半年净利润翻倍增长。其中，生益科技Q1毛利率为28.10%，据上半年业绩预告测算，Q2净利润环比增长约67%至85%，Q2毛利率有望攀升至30%以上；金安国纪Q1毛利率26.44%，Q2净利润预计环比增长161%至206%，毛利率预计突破30%。
扩产潮随之而来，且投资体量惊人。生益科技总投资约52亿元的"松山湖第二工厂"高性能覆铜板项目已于7月底动工；华正新材拟定增募资不超过12亿元，其中10亿元用于年产1200万张高等级覆铜板项目；金安国纪拟约20亿元投建珠海国纪增资扩产项目，并在安徽宁国投资建设年产6000万米电子级玻纤布扩建项目；建滔集团在广州南沙启动电子布、高性能电子材料项目，为未来五年15亿至20亿元扩产规划的核心载体。单体扩产项目投资动辄20亿元级别，新增产能基本指向AI服务器、汽车电子等高端领域。
奥维睿沃总经理陈慧判断，短期内覆铜板价格在成本和需求双支撑下仍有上行空间，中期随着原料涨势趋缓将高位维稳，但需警惕普通板材需求分化带来的波动风险。在AI算力基建持续扩张的大背景下，覆铜板作为PCB核心基材的战略地位正在被重新定义。
来源：大湾区经济网
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