从“拼房子”到“拿股权” 信托活水加速涌向科技产业

　　上证报中国证券网讯（林铭溱 记者 马嘉悦）曾经在地产领域“大展拳脚”的信托公司，如今密集现身科技产业。

　　近日，宇树科技即将登陆A股市场，公司相关公告显示，中信信托间接入股宇树科技，华宝信托、上海信托等则通过打新抢筹宇树科技。前不久，长鑫科技IPO时信托公司也频频现身。

　　记者采访获悉，近年来，越来越多信托公司开始发力股权投资，锚定科技机会长钱长投。用业内人士的话来说，伴随着信托业转型步伐越走越快，信托公司正从“被动服务”向“主动管理”跃迁，科技产业将迎来源源不断的“信托活水”。

　　信托公司密集现身

　　近日，宇树科技拟登陆A股市场。记者注意到，多家信托公司已提前布局。

　　具体来看，宇树科技招股书显示，截至发行前，金石成长股权投资（杭州）合伙企业（有限合伙）持有宇树科技1511.42万股，持股比例达4.15%，位列第七大股东。天眼查App显示，在金石成长的出资人中，中信信托占比6%。

　　与此同时，华宝信托、华能贵诚信托、上海信托、紫金信托的自营账户都参与了宇树科技的网下打新。宇树科技披露的网下初步配售结果显示，华宝信托、华能贵诚信托、上海信托中签，三家信托公司均获配4176股，获配金额为62.97万元。

　　事实上，此前长鑫科技的IPO中就出现了多家信托公司的身影。记者梳理发现，长鑫科技的多家私募股权基金类股东背后，出现的信托公司包括国元信托、外贸信托、华润信托、厦门信托、国投泰康信托、上海信托、建信信托、爱建信托等。

　　另外，华宝信托和紫金信托获得了长鑫科技新股的网下配售，两家信托公司通过参与网下申购均获配28.14万股，获配金额为243.7万元。Choice数据显示，截至8月12日最新收盘日，长鑫科技股价较发行价已涨超518%，相关信托公司收获了可观的账面浮盈。

　　布局硬科技渐成趋势

　　宇树科技和长鑫科技背后的信托身影，是行业加码科技股权投资的缩影。

　　比如，上海信托在接受记者采访时透露，截至目前，公司自主设立、参与投资的科创基金规模近100亿元，自主投资的科创企业上市及退出率达30%。与此同时，公司市场化募集了国泰海通、太保、上海国投、安徽省高新投等具有市场影响力的LP，投资了AI芯片、世界模型、具身智能、脑机接口、可控核聚变、自动驾驶等领域近40家科创企业，包括沐曦股份、迅策科技、澜起科技等。

　　上海信托称，从早期VC到Pre-IPO轮，公司构建了覆盖企业全生命周期的科创主题基金矩阵，重点布局人工智能、硬科技、生命健康等战略性新兴产业，陪伴硬科技企业从“小苗”长成“大树”。

　　东莞信托也积极进行股权投资。今年4月，东莞信托联合上海国投先导各出资3亿元，与兆易创新共同设立一只规模近16亿元的集成电路产业基金。该基金落地上海，专注于未上市集成电路企业股权投资，其中集成电路领域投资占比不低于总认缴规模的70%，投资标的覆盖早期初创企业、中小科技企业及高新技术企业。

　　此外，今年初，五矿信托出资9亿元参与设立苏州盛新启行一期创业投资合伙企业，精准布局AI、半导体等硬科技领域；今年3月，交银国际信托与上海浦东创新投资发展集团合作设立的“上海交融接续私募投资基金”完成备案，首期规模达10亿元，基金重点布局上海三大先导产业与六大新兴支柱产业。

　　提升主动管理能力是关键

　　投资“硬科技”，需要“硬实力”。多位业内人士表示，随着行业转型迈向深水区，大量信托公司在投研能力方面加强投入，未来股权投资有望成为信托公司的重点本源业务之一，科技产业也将迎来源源不断的信托“活水”。

　　用益信托研究员帅国让表示，面对传统非标业务萎缩，信托公司正凭借制度灵活性与跨市场配置优势，化身“耐心资本”积极布局硬科技行业。不管是从行业转型方向，还是产业投资机会来看，这一趋势或在中长期有所延续。

　　沪上某信托人士也认为，硬科技企业成长周期长，亟需耐心资本持续赋能。而信托公司近年来发力家族信托、家庭服务信托、养老信托等，汇聚了大量长久期资金，其固有资金也可以实现长钱长投，因此信托有望成为持续助力硬科技产业发展的重要力量之一。

　　不过，该人士还坦言，股权投资需要复合型人才，既要懂法律、财务，又要懂产业、估值，而很多信托公司人才结构难以快速适配。未来，伴随着人才和主动管理能力短板不断补足，信托业的股权投资业务发展将进一步提速。

　　云南信托研报也发现，如今信托业的竞争维度正在发生转变，在先发优势确立、运营底座夯实、专业团队成型、系统基建升级的基础上，信托公司开始进入比拼“阿尔法”能力的盈利阶段，即从“被动服务”到“主动管理”的实质性跃迁。未来信托行业竞争的核心，在于真正的资产定价能力、投研研判能力与组合配置能力，也在于建立覆盖募、投、管、退全生命周期的主动管理体系。