北京
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来源：新浪港股
摩根士丹利发布研报称，将紫金矿业（02899）H股目标价由55港元上调至61港元，紫金矿业（601899.SH）A股目标价由52元人民币上调至58元人民币，并将紫金矿业H股列为行业首选，评级“增持”。该行认为，紫金在铜、金及锂矿的产量增长速度，在大型矿企中名列前茅，惟其估值尚未充分反映其增长规模、多元化及可见性。
报告指出，紫金2025至2028年的产量复合年增长率目标为铜12.5%、金14.5%、锂128%、银14.2%及钼39.7%。其中，锂业务正迅速成为新的利润引擎，预计产量将从2025年的2.5万吨LCE，增至2028年潜在的30万吨以上，在当前每吨14万元人民币的锂价及约6万元人民币的成本下，2026年锂业务纯利贡献料达70亿至80亿元人民币。该行认为，市场目前对锂业务的增长潜力反映不足。
大摩分析指，紫金现交易于预测2026年市盈率11.3倍，EV/EBITDA为7.5倍，估值较全球同业（EV/EBITDA介乎约7至15倍）吸引，特别是经现时优于同业的产量增长调整后。
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