北京
瑞士运动服饰公司昂跑（On Holding，NYSE:ONON）周二股价大幅跳水，盘中一度下挫近22%。此前，该公司公布的第二季度营收未达华尔街预期，并下调了全年销售增长展望。尽管盈利数据超出分析师预测，但市场对增长放缓的担忧明显占据上风。 财报显示，昂跑第二季度调整后每股收益为0.31瑞士法郎，高于市场预期的0.29瑞士法郎。营收按固定汇率计算同比增长21.6%，达到8.503亿瑞士法郎，但仍低于市场普遍预期的8.814亿瑞士法郎。这一营收缺口叠加偏弱的业绩指引，直接盖过了盈利超预期的利好，导致股价在美东时间09:45左右大跌近22%。 从业务板块看，昂跑多个领域需求依然强劲。直营渠道表现尤为突出，按固定汇率计算的销售额同比大增34.3%，且公司表示直营业务在各大区域均超越内部预期。亚太地区再次贡献全球净销售额的20%以上，日本、韩国和大中华区增长动能充沛。服装品类同样表现亮眼，净销售额按固定汇率计算增长56.2%。 然而，这些增长亮点仍不足以弥补整体季度营收与市场预期之间的差距。盈利能力方面，昂跑在消化美国进口关税上升压力的同时，整体利润水平继续改善。第二季度毛利率同比提升3.9个百分点至65.4%；调整后EBITDA利润率从18.2%提升至19.8%；调整后EBITDA达到1.681亿瑞士法郎。 展望方面，昂跑将全年毛利率预测从此前的至少64.5%上调至至少65.0%，高于市场预期的64.4%。公司同时维持调整后EBITDA利润率展望不变。尽管营收增长前景趋弱，但管理层强调，在成本管控和产品组合优化下，盈利质量仍有望保持改善。
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