DeepSeek V4 Pro来了，但IPO前还有两场硬仗

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本文来自微信公众号： AI资本观 ，作者：沈砺

导读 8月13日凌晨，DeepSeek悄悄把V4-Pro-0813推上API。旗舰模型仍然便宜得惊人；同一张官方定价页却预告，近期将大幅提高整体价格。此前，围绕DeepSeek融资与上市准备的报道已经密集出现。 三个信号撞在一起，问题便不只是新模型有多强。V4 Pro要争全球模型的定价权，接下来还要争开源生态的利润归属。 这两仗，很可能决定DeepSeek上市后的长期体量。

8月13日凌晨，DeepSeek的官方定价页悄悄出现了一个新名字：V4-Pro-0813。

图｜8月13日清晨，官方API定价页已显示V4-Pro-0813，并预告近期整体涨价；图源：DeepSeek API Docs

没有同步的长篇公告。官方更新日志还停在7月31日，新权重和完整模型说明也没有出现。因此，现在最准确的说法是：V4 Pro新版本已经静默上线API，还不能写成正式开源发布。

但价格已经摆在那里：每百万输入tokens 0.435美元，每百万输出tokens 0.87美元。更耐人寻味的是，同一张页面还提醒开发者，DeepSeek近期将整体提价，而且预计涨幅较大。

这款模型不是在真空中上线的。7月中旬，彭博和路透社先后报道，DeepSeek正在为潜在的境内上市做准备，并曾考虑以约5000亿元估值启动新一轮融资。7月25日，第二轮融资又被报道暂缓；公司至今没有正式确认上市时间表。

新旗舰、涨价预告、上市传闻，三个信号在此刻撞到了一起。

对DeepSeek来说，能不能上市或许已经不是最大的悬念。真正的悬念是：它最终只是一家很强的模型公司，还是一家能够影响全球AI价格、并把这种影响力变成利润的平台公司。

留给它证明这件事的时间，可能就是未来一两轮战役。

第一仗，争的不是榜单第一

几小时内，一位开发者用四轮公开提示词，让0813版本生成了一个63KB、无需安装的单文件3D射击游戏：八轮关卡、四种武器、升级商店，甚至还能直接录屏，总成本约0.19美元。代码工具Cline随后公布自测，称新版本在Terminal Bench上比4月预览版提高15.8%。

这两项都不是完整的独立评测。前者只是一个开发者样本，后者的发布者同时在销售模型调用。但它们至少留下了同一个初步印象：0813版本已经进入真实工具和真实任务，依然“够强，而且便宜得离谱”。

4月24日，独立开发者Simon Willison体验V4后注意到，它以远低于美国前沿模型的价格逼近前沿能力；长上下文下的计算量和缓存占用也显著下降。便宜因此不一定只来自补贴，也可能来自工程效率。

但现在还不能急着宣布追平。5月1日，美国NIST下属CAISI发布对V4 Pro预览版的评估：它是当时受测的最强中国模型，整体能力却仍落后全球前沿大约8个月。0813版本刚上线，还没有完整独立评测。

更重要的是，便宜的token不一定等于便宜的任务。NIST按完成任务的总成本计算，V4 Pro在不同测试中既可能便宜53%，也可能贵41%。模型多想几轮、多用一些token、多试几次，价目表上的优势就可能被吃掉。

所以V4 Pro的第一仗，不是再赢一张榜单，而是证明DeepSeek可以持续改变全球模型的成本曲线。

美国公司仍在定义能力的天花板，中国模型开始争夺能力的定价权。

这件事如果成立，DeepSeek就不只是在卖一个便宜模型。全球开发者比较OpenAI、Anthropic和Google的报价时，桌上将始终摆着一个更便宜的中国选项。

02第二仗，争利润留在谁手里

问题也恰恰从这里开始。

低价能迫使别人降价，不等于自己拥有定价权。真正的定价权，是价格提高以后，客户仍然不愿离开。

这就是涨价预告比又一轮跑分更重要的原因。DeepSeek过去靠低价和开放生态换来了全球影响力，现在必须回答：开发者忠于DeepSeek，还是只忠于最便宜的模型？

这个问题已经被资本市场提前定价。

开润股份披露的一项间接持股数据，反推出DeepSeek首轮外部融资后的估值约为3509亿元。另据The Information援引知情人士，DeepSeek年化收入约为4亿至5亿美元，主要来自API，这一数字未经审计。

即使按5亿美元的上限计算，5000亿元也相当于大约140倍年化收入。资本买的显然不是DeepSeek今天赚了多少钱，而是它未来能不能把技术影响力变成收入、利润和平台控制力。

国内竞争已经把时钟拨快了。智谱、MiniMax已经进入公开市场，月之暗面凭Kimi K3加速融资和上市准备，字节、阿里还握着云、流量和企业客户。DeepSeek品牌最响，却必须证明全球开发者的掌声最终会落到自己的账上。

当然，DeepSeek未必需要复制美国闭源公司的高价路径。开放权重可以让第三方云厂商承担更多推理和分发，也能扩大国产芯片与中国模型的生态。自营API完全可以只是技术入口和价格锚，而不是利润中心。

这套战略说得通。但一家实验室可以只解释技术方向，一家准备面对公开市场的公司必须解释收入、算力投入和回报。

生态可以由全行业共享，资本最终仍会追问：DeepSeek自己拿回了什么？

至少到今天，答案还不够清楚：

中国大模型已经争到了一部分全球定价权，却还没有证明自己拥有利润分配权。

03真正的估值战才刚开始

如今，竞争正在迅速升温，上市也把留给DeepSeek证明自己的时间压缩了。

V4 Pro这一仗，决定DeepSeek还能不能留在全球主桌；涨价以及之后的产品战，决定它坐上主桌以后能拿走多少利润。

一家能够持续做出强模型的公司，当然可以值数千亿元。但万亿元级的想象，需要的不是再赢一次测评，而是让开发者在涨价后继续调用，让企业把它写进长期预算，让Agent、云和应用围绕它形成迁移成本。

接下来真正值得看的，不是媒体给出的某一个上市日期，而是四个更小的信号：0813版本的独立评测，新权重是否开放，涨价方案如何分层，以及提价后的调用量能否稳住。未来的招股材料如果出现，还要再看收入质量和算力经济账。

这就是DeepSeek在上市前避不开的两场硬仗。

一仗争位置，一仗争体量。前一仗决定它有没有资格继续影响全球模型的价格，后一仗决定全世界使用中国模型创造的价值，最终有多少能留在DeepSeek。

5000亿元究竟是它的起点，还是终点，答案就在这两仗里。

1.DeepSeek官方：模型与定价、API更新日志。V4-Pro-0813版本、当前价格、涨价预告及发布边界。

2.美国国家标准与技术研究院CAISI：CAISI Evaluation of DeepSeek V4 Pro。V4 Pro预览版的独立能力与任务成本评估。

3.Simon Willison：DeepSeek V4—almost on the frontier,a fraction of the price。V4的价格观察与工程效率解释。

4.开发者即时实测来自Reddit，V4-Pro-0813单文件3D射击游戏、Cline公布的0813版早期自测。均为上线当晚的早期信号，不作独立性能结论。

5.路透社：中国上市公司披露反推DeepSeek首轮融资估值、DeepSeek拟融资及潜在境内上市、后续融资暂缓。分别支持已披露估值、拟融资与融资暂缓等信息。

6.The Information：DeepSeek年化收入接近5亿美元。知情人士口径，未经公司公告或审计报表确认。

7.路透社：Kimi K3发布及月之暗面资本市场动作、DeepSeek创始人投资者交流与国内竞争。国内通用大模型竞争、开源取向与上市压力。

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