鹰眼预警：冰山冷热经营活动净现金流持续为负

来源：新浪财经-鹰眼工作室

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

8月12日，冰山冷热发布2026年半年度报告。

报告显示，公司2026年上半年营业收入为21.8亿元，同比下降8.62%；归母净利润为4714.26万元，同比下降39.98%；扣非归母净利润为3073.36万元，同比下降57.85%；基本每股收益0.06元/股。

公司自1993年12月上市以来，已经现金分红31次，累计已实施现金分红为12.11亿元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对冰山冷热2026年半年报进行智能量化分析。

一、业绩质量层面

报告期内，公司营收为21.8亿元，同比下降8.62%；净利润为4845.04万元，同比下降40.58%；经营活动净现金流为-9765.72万元，同比下降9985.38%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 营业收入增速持续下降。近三期半年报，营业收入同比变动分别为5.83%，-0.35%，-8.62%，变动趋势持续下降。

项目202406302025063020260630营业收入（元）24.63亿23.85亿21.8亿营业收入增速5.83%-0.35%-8.62%

• 归母净利润增速持续下降。近三期半年报，归母净利润同比变动分别为36.78%，3.08%，-39.98%，变动趋势持续下降。

项目202406302025063020260630归母净利润（元）7853万7854.38万4714.26万归母净利润增速36.78%3.08%-39.98%

• 扣非归母净利润增速持续下降。近三期半年报，扣非归母净利润同比变动分别为48.15%，10.12%，-58.56%，变动趋势持续下降。

项目202406302025063020260630扣非归母利润（元）6734.7万7416.26万3073.36万扣非归母利润增速48.15%10.12%-58.56%

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 经营活动净现金流持续为负。报告期内，经营活动净现金流为-1亿元，持续三年为负数。

项目202406302025063020260630经营活动净现金流（元）-3258.6万-96.83万-9765.72万

• 净利润与经营活动净现金流背离。报告期内，净利润为0.5亿元、经营活动净现金流为-1亿元，净利润与经营活动净现金流背离。

项目202406302025063020260630经营活动净现金流（元）-3258.6万-96.83万-9765.72万净利润（元）7925.28万8154.01万4845.04万

• 经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为-2.016低于1，盈利质量较弱。

项目202406302025063020260630经营活动净现金流（元）-3258.6万-96.83万-9765.72万净利润（元）7925.28万8154.01万4845.04万经营活动净现金流/净利润-0.41-0.01-2.02

二、盈利能力层面

报告期内，公司毛利率为16.03%，同比下降2.41%；净利率为2.22%，同比下降34.98%；净资产收益率（加权）为1.49%，同比下降40.4%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率持续下降。近三期半年报，销售毛利率分别为16.46%、16.42%、16.03%，变动趋势持续下降。

项目202406302025063020260630销售毛利率16.46%16.42%16.03%销售毛利率增速-0.82%-2.38%-2.37%

• 销售净利率大幅下降。报告期内，销售净利率为2.22%，同比大幅下降34.91%。

项目202406302025063020260630销售净利率3.22%3.41%2.22%销售净利率增速25.84%6.27%-34.91%

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 净资产收益率持续下降。近三期半年报，加权平均净资产收益率分别为2.55%，2.5%，1.49%，变动趋势持续下降。

项目202406302025063020260630净资产收益率2.55%2.5%1.49%净资产收益率增速36.36%-1.96%-40.4%

从非常规性损益看，需要重点关注：

• 非常规性收益占比较高。报告期内，非常规性收益/净利润比值为34.8%。（注：非常规性收益=投资净收益+公允价值变动净收益+营业外收入+非流动资产处置损失）。

项目202406302025063020260630非常规性收益（元）1345.86万2873.17万1685.25万净利润（元）7925.28万8154.01万4845.04万非常规性收益/净利润16.51%35.24%34.8%

三、资金压力与安全层面

报告期内，公司资产负债率为56.74%，同比下降0.08%；流动比率为1.29，速动比率为0.92；总债务为13.45亿元，其中短期债务为10.41亿元，短期债务占总债务比为77.39%。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 长短债务比大幅增长。报告期内，短期债务/长期债务大幅增长至1.21。

项目202406302025063020260630短期债务（元）9.3亿3.56亿4.02亿长期债务（元）5.95亿4.36亿3.33亿短期债务/长期债务1.560.821.21

• 现金比率小于0.25。报告期内，现金比率为0.24，现金比率低于0.25。

项目202406302025063020260630现金比率0.270.330.24

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长12.1%，营业成本同比增长-8.19%，预付账款增速高于营业成本增速。

项目202406302025063020260630预付账款较期初增速-9.69%24.31%12.1%营业成本增速6.01%0.12%-8.19%

从资金协调性看，需要重点关注：

• CFO、CFI、CFF均为负。报告期内，经营活动净现金流、投资活动净现金流、筹资活动净现金流三者均为负，分别为-1亿元、-0.4亿元、-1.1亿元，需关注资金链风险。

项目20260630经营活动净现金流（元）-9765.72万投资活动净现金流（元）-4147.35万筹资活动净现金流（元）-1.07亿

• 资本性支出持续高于经营活动净现金流入。近三期半年报，购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金分别为0.3亿元、0.6亿元、0.3亿元，公司经营活动净现金流分别-0.3亿元、-96.8万元、-1亿元。

项目202406302025063020260630资本性支出（元）3384.81万5843.83万3062.32万经营活动净现金流（元）-3258.6万-96.83万-9765.72万

四、运营效率层面

报告期内，公司应收帐款周转率为1.26，同比下降14.53%；存货周转率为1.29，同比下降14.09%；总资产周转率为0.29，同比下降8.3%。

从三费维度看，需要重点关注：

• 财务费用变动较大。报告期内，财务费用为0.2亿元，同比增长177.23%。

项目202406302025063020260630财务费用（元）1234.26万550.01万1524.79万财务费用增速-23.23%-55.44%177.23%

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