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8月12日，网文IP龙头阅文集团(00772.HK)股价迎来"狂欢"，截至收盘，涨幅为10.13%，报22.84港元/股。
消息面，8月11日，阅文集团发布2026年中期业绩报告，其营收录得双位数增长，但受一次性税务事项冲击，净利润大幅回落。传统在线阅读业务承压，短剧、AI漫剧、IP衍生品等版权业务爆发，成为公司最重要的增长抓手，也让市场重新审视阅文"IP+AI"战略的兑现成色。
财报显示，2026年上半年，阅文集团实现总收入35.31亿元（单位人民币，下同），同比增长10.7%；归母净利润1.35亿元，同比大幅下滑84.1%；剔除一次性因素后，非国际财务报告准则下归母净利润2.59亿元，同比仍下滑49%。
对于利润大幅下滑，核心来自3亿元的历史税款及滞纳金补缴，该笔一次性支出计入当期损益，并不反映集团主营业务的真实盈利能力。
除了上述一次性因素，阅文正处于业务转型期，这也带来了成本压力。财报显示，为发展IP业务，阅文上半年销售及营销开支同比增加9.6%；一般及行政开支同比增加15.5%；电视剧、网络剧、动画、电影、短剧及AI漫剧的制作成本更是同比暴增122.2%。
分业务看，板块冷暖分化十分明显。传统在线业务收入18.40亿元，同比下滑7.3%，占总收入52.1%。短视频、短剧及AI漫剧、免费内容持续分流用户时长，付费阅读用户规模承压，公司原有基本盘面临持续压力。
与之形成鲜明对比，版权运营板块迎来爆发，期内收入16.91亿元，同比大涨40.3%，收入占比由上年同期的37.8%提升至47.9%，成为拉动整体营收增长的核心引擎。其中，短剧及AI漫剧收入突破4.3亿元，同比暴涨230%；IP衍生品GMV达到7.8亿元，同比增长超60%。
可以看到，手握海量网文IP储备，阅文已经完成战略重心切换，从在线阅读变现转向IP全产业链开发，把存量文学版权转化为影视、短剧、潮玩衍生品，AI技术又进一步降低漫剧、海外翻译的生产成本，打开IP变现的想象空间。
但风险点同样不容忽视：在线阅读业务持续萎缩；短剧赛道涌入大量竞争者，行业内卷加剧；IP衍生品、海外业务尚处在扩张投入期，短期利润率有限，AI相关研发持续消耗资源，版权变现能否持续保持高增速，仍有待后续季度验证。
总的来说，阅文集团2026年上半年的业绩表现，反映出公司正全力押注"IP+AI"战略，并已取得不错营收表现。业内认为，虽然转型期的投入和业务结构调整短期内侵蚀了利润，但也为阅文长期发展构建了新的增长引擎。
另值得关注的是，第十三届港股100强候选申报及招商通道全面开放。作为网文IP龙头，阅文集团押注IP+AI打开了想象空间，其能否在最新届榜单中有所斩获，值得期待。
作者|瓶子
编辑|Lily
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