北京
MercadoLibre（NASDAQ: MELI）在8月5日交出了一份史无前例的财报：季度营收首次突破1000亿美元。净营收与金融收入同比增长50%，达到102亿美元，创下四年来最快增速，并连续第30个季度实现超过30%的增长。然而，投资者的反应却截然相反——8月6日股价一度下跌8%，收盘跌幅仍达5%。一家公司营收高速增长而股价同步走低，驱动因素通常藏在财务细节和利润率之中。 MercadoLibre的增长并没有随着规模扩大而放缓，反而在加速。按汇率中性计算，商品交易总额（GMV）同比增长36%，达到约220亿美元；Mercado Pago的支付总额单季首次突破1000亿美元，同比增幅达56%。广告收入以美元计同比猛增73%；Mercado Pago的资产管理规模增长68%至230亿美元，说明用户正把更多金融生活托付给这个平台，而不仅仅是购物。 公司最值得关注的数字，可能是听上去最小的那一个：生态系统用户——即在市场和支付两端都保持活跃的用户——同比增长37%，其人均GMV比仅使用市场的用户高出70%。这正是管理层反复强调的飞轮效应，也解释了MercadoLibre为何选择在当前阶段牺牲利润率。每股收益9.19美元超出华尔街预期，表明即便利润率承压，业务基本盘依然稳固。 创下营收纪录的同一季度，MercadoLibre的盈利能力却跌至多年来最低点。营业利润从去年同期的8.25亿美元降至6.83亿美元，营业利润率从12.2%收窄至6.7%，为四年来最低水平。
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