海力士、大连二厂、闪存重启

来源：市场资讯

（来源：大树的格局）

今天聊聊海力士大连二厂从启这事。

这厂子最早不姓“韩”，姓“美”——它本来是英特尔在中国唯一的一座晶圆厂，代号Fab 68。2020年，SK海力士砸下90亿美元把英特尔的NAND闪存业务给收了，这座大连工厂连同地皮、设备、人，一起打包进了自己口袋。

但收购不是一手交钱一手交货那么简单，分两阶段走。

2021年底，SK海力士先掏了70亿美元，把大连工厂的资产和运营权接过来了。剩下那20亿美元和相关的知识产权转让，一直拖到2025年3月才彻底结清。大连工厂也从“英特尔半导体存储技术”正式变成了“爱思开海力士半导体存储技术”。这笔买卖在行业内震动不小，当时很多人觉得SK海力士捡了个大便宜，毕竟英特尔在大连耕耘多年，产线成熟、人员齐整。

真正让这个项目进入公众视野的，是2022年5月大连2厂的开工仪式。SK海力士的算盘打得很响：一厂（原英特尔工厂）稳定量产，二厂全新扩建，双管齐下，把大连打造成自己在全球NAND产能的重要据点。当时那个阵仗，各种媒体报道、领导站台，看起来是要大干一场的节奏。

但人算不如天算。2厂刚把主体框架搭起来，就踩了急刹车。为啥停了？核心原因就两个：市场不行了，外加美国卡脖子。2022年下半年开始，存储芯片行业一头扎进寒冬，NAND价格跌得亲妈都不认识，需求萎靡得一塌糊涂。更狠的是，美国那边不断收紧对华半导体设备出口限制，搞先进制程的设备和材料进不来。内外夹击之下，大连2厂成了烫手山芋，主体框架盖完就闲置在那儿，一停就是整整四年。

这四年里大连工厂也不是完全闲着。一厂一直在运转，产线还在不断升级。2025年SK海力士完成全部收购后，追加投资超过160亿元。2025年一年光大连工厂就砸进去4406亿韩元（约合人民币23亿多），同比增长52%。一厂从128层一路干到192层，还在往238层、321层猛冲。说白了，一厂在闷声搞技术升级，二厂在等风来。

2026年8月11日，这阵风终于来了。SK海力士正式宣布重启大连2厂建设。一停四年的项目原地复活。按照计划，今年11月就要开始搬入生产设备，明年上半年正式投产。

那为啥现在又突然动起来了呢？

原因简单粗暴——AI疯了。过去这一年，AI数据中心像下饺子一样铺开，企业级固态硬盘（eSSD） 的需求直接炸了。需求一炸，价格就跟着飞。NAND闪存的价格在一年之内，暴涨了将近十倍。这哪是市场回暖，这是直接往脸上泼了一盆滚烫的金水啊。面对十倍的价格诱惑，谁还坐得住？海力士二话不说，把停工的Solidigm（海力士的NAND子公司）拉回来，今年上半年秘密重启了二厂建设。

目前的时间表很明确：2026年11月左右开始搬设备，2027年上半年正式投产。新产线每月5万片晶圆的产能一旦释放，加上一厂现有的10万片月产能，大连基地的总产能将直接拉升50%。

但这事最有意思的地方，不在这50%的增幅，而在海力士的“小心思”。

他们把NAND的生产和销售玩出了花——两条腿走路，各走各的道。大连这边，负责生产成熟工艺的低层数产品，主打英特尔留下的浮栅架构百层NAND。说白了就是走量、拼成本、稳基本盘。而300层以上的高端货，全部挪回韩国清州的M17工厂去造。那边可是砸了19.1万亿韩元（约138亿美元） 的真金白银。

这套组合拳打下来，海力士既用大连的低成本产能去抢中低端市场、稳住份额，又把最尖端的利润留在国内、防止技术外流。

说到这，你就明白为什么有人说“长江存储的鬼故事来了”。

这话糙理不糙。国内做NAND的长江存储，主战场恰恰就在中低端。海力士大连二厂这每月5万片的新产能一上来，瞄准的就是同一个盘子。这相当于在你家隔壁新开了一个体量暴增50% 的超级大卖场，价格还比你更有优势。价格战、客户争夺、产能过剩的担忧，这些“内卷”的戏码大概率要在中国NAND市场上演了。

不过事情也有两面性，大连二厂重启对国内半导体产业链确确实实是件好事。

第一设备商。这是最直接、最暴利的受益者。晶圆厂扩产第一步就是买设备，设备支出能占到总投资的大头。开源证券的研报点了一串名字：北方华创、中微公司、拓荆科技、中科飞测、精测电子、微导纳米、华峰测控。这里面北方华创尤其值得关注，有消息说因为景气度超预期，零部件供应商已经开始紧张了。中微公司更猛，最近市场在传三星和SK海力士正在评估中微的刻蚀设备，准备用在中国的工厂里。一旦通过验证，那就是从“国产替代”到“国产出海”的质变。华海清科是SK海力士CMP设备的供应商，也是国内唯一能供应12英寸CMP的厂商。

第二零部件和材料商。设备进去了还得有零部件配套，生产过程中还得消耗各种材料。这块相关的有：富创精密（零部件）、江丰电子（超高纯靶材）、正帆科技（工艺介质供应系统）、新莱应材（高纯管路）、珂玛科技（零部件）、英杰电气（电源）。另外TCL中环（中环领先）已经被市场拿出来炒了，逻辑是它已通过SK海力士硅片认证，在小批量供货。兴福电子供应高纯湿电子化学品。

第三服务商。晶圆厂运行起来需要各种配套服务。富乐德给海力士大连提供半导体精密清洗服务。太极实业在股吧里被讨论得热火朝天，它旗下有十一科技，是国内领先的半导体工程设计与总包公司，晶圆厂建设、洁净室工程这块它是绕不开的角色。

此外，这事还有几层更深的意思。

第一，存储芯片的“超级周期”可能真的来了。价格一年涨十倍，巨头不惜把停工四年的工厂重新扒出来点火，这信号再明显不过了。但越是疯狂的时候，越要留个心眼。巨头扎堆扩产，三星在西安的工厂也没闲着，刚把产线从128层升级到236层。供给端一旦集体开闸，周期的拐点可能比所有人预想的都来得快。

第二，美国出口管制这堵墙，裂了条缝。之前二厂停摆，美国的设备禁令是重要原因。但现在美国把“经验证最终用户”制度改成了年度审批，设备供应的不确定性一下子小了很多。这说明什么？说明在AI带来的巨大经济利益面前，美国对华半导体封锁的“弹性”比想象中大。资本逐利的本性，正在悄悄撬动地缘政治的钢板。

第三，也是最让我感慨的一点——海力士这笔90亿美元的收购，熬了五年，终于开始兑现它的真正价值了。当年接盘英特尔大连厂的时候，多少人觉得是接了个烫手山芋。现在回头看，这哪是山芋，这分明是一颗被尘土埋了四年、如今被AI这股大风硬生生吹出来的金子。有时候，商业世界里最重要的能力不是眼光，而是等得起的耐心。