就等中方破局？莫迪政府套现国资，10家国企股权出让，卢比大贬值

现如今，印度的经济局势变得比以往更加复杂。莫迪政府接连抛出一连串大动作，在国际财经圈引起了不少关注。

一边卖掉国有资产，十家国企股权变现，争分夺秒地换取现金；一边卢比持续贬值，短短一年内缩水幅度不小；还有外资机构大举撤离印度资本市场，让人直观地看到印度市场对于资金的吸引力已经出现了巨大松动。

这么多挑战同时爆发，让外界都有点看懵了，到了这个关键节点，市场的目光不自觉地投向中国，大家都在揣摩莫迪政府到底能不能稳住局面。

今年初至8月，印度政府陆续减持了包括科钦造船公司、铁路金融公司、NHPC等在内的10家大型国企股份。

就连之前被视作“国民压舱石”的印度人寿保险公司，也在8月4日低价出售了部分股份。业内形容，卖家底的味道非常明显。

大幅打折融到的资金，表面上是为了符合上市相关规定，实际上却是因为财政压力太大，没办法，手头紧到需要变现资产来补缺口，这是很直接的信号。

最新的统计口径显示，整个2026财年政府预定靠这种出售换回8000亿卢比的预算目标，如今已经接近完成2/3。

政府希望通过这一轮国企减持，把燃眉之急先压下，同一时期的数据也能看出端倪，到6月底，财政赤字已经到了3.1万亿卢比，占全年预算将近五分之一。

加上今年一季度商品和服务出口逆差暴涨，石油进口占比高达9成，补贴支出又比去年飙升许多。

这样急着出让国企股份的操作，本质上其实是为了救现金流，但对解决长期财政问题没有根本帮助。

毕竟，国企一次性售出就少了一块后盾，变卖家底带来的是短期缓冲，但未来风险还会积压起来，对整个国家财政体系来说，这样的透支是不可持续的。

变卖国企的影响才刚刚显现，印度股市的外资撤离却比想象的还要迅猛。

仅今年上半年，境外资本就在印度市场卖出了约270到290亿美元的股票，把持股比重拉低到2012年以来的最低水平。

韩国股市市值顺利超过印度，全球定位发生了变化，市场热度和排名下滑之外，投资者对于印度股市的信心也明显降低。

和这些资金流动相对应，卢比的连续贬值进一步加剧市场的紧张氛围，对比去年同期，卢比兑美元已经从90多迅速下滑到接近96。

整个12个月时间里，贬值率达到11%。就算印度央行不断出手干预，依然抵挡不住走弱的趋势。

美银甚至预测，这样的外资撤资和货币压力，至少会持续到2027年。

放在更大的全球资金流动背景下看，国际资本最近一波热钱都跑去追逐人工智能产业的红利，对于依靠外包为主、技术创新跟不上的印度，资本厌倦情绪不断放大。

原本印度想抓住全球产业链分工调整的风口，结果发现自己只是被踩了油门的“老路人”。

美方主打去风险，但并非真心把产业链条全都丢给印度，印度制造这一招没有彻底打进去，反倒让外资率先踩了刹车。

经济结构上的单薄，在产业层面暴露无遗，以往那些想在印度设厂投产的国际大型企业并未如愿，印度市场对于先进制造业的吸引力没有做出质的突破，产业链上游依然严重依赖中国。

这两年，限制中资参与的政策虽然被宣传得很有力度，实际此前因为绕不开中国技术和设备，许多关键工序几乎陷入停滞，零部件断供问题越来越突出，外资只会更加犹豫。

汇率大跌，外资加速撤退，不仅仅是金钱游走，更是在市场上传递出信心下滑的实际信号。

印度本想通过制造业兴国，但资本市场与产业链现实之间差距立刻暴露出来。

表面的好故事讲了许多年，真正动员资金和设备进入制造环节时，发现产业基础没有跟上，只有价格信号在不停提醒市场：新世界工厂的愿景还远未落地。

经济压力在手，莫迪政府对于中国的态度也发生了一定转向，今年7月4日，印度新任驻华大使在北京公开表示希望扩大印度对华仿制药出口，这种表态用词直接，把合作当作自然选择。

6月莫迪在会晤中方代表时还专门表示支持中国2027年接手金砖国家轮值主席国职位，态度明显释放善意。

财政部也直接放松了对中国企业参与印度核心电力招标的限制，几家企业获得了豁免资格，投资门槛顺势下调，这在以往可不多见。

水平再高的政策语言，也掩盖不了印度制造业对中国供应链的高度依赖，2025-26财年，中印贸易数据亮眼，贸易总额突破1500亿美元，逆差更是拉到1000多亿这个档口。

机电、化工、电力设备等领域，印度离开中国起步都走不动，很多限制措施在操作层面反而给本土企业带来更多难题。

政治气氛虽然偶尔紧张，但实际的贸易和投资往来却越发紧密——企业家远比政府动作来的快，中国零部件、中国产线的流动成为保住正常制造的必要选择。

印度的对华政策，并不是彻底转型，而是在多重压力夹击下做出的务实回摆。

安全合作层面对美国表现依赖，制造业领域却还是要和中国打交道，两头下注，结构越发不稳。

短期来看，政治宣示与经济利益搞得像“两张皮”，说得再漂亮，厂房里的现实没人能忽视。

放眼整个2026年，印度靠一次性变现十家国企股份，带回来的现金虽然抵得上预算目标的六成有余，但财政收支之间的失衡却像窟窿越来越大。

外资撤得干脆，卢比又缺乏支撑，产业链基础依然薄弱，卖掉的这些家底，只能缓一时，难撑长远。

三重难题并不是简单拼凑，印度还没有实现产业升级，也无法摆脱中国供应链，财政压力依旧高悬，靠卖资产填窟窿的状况没有改善，外资信心一旦动摇，资本市场和货币已经先给出真实的反应值。

莫迪强撑的平衡还能维持多久，已经无需过多揣测，汇率、外资、国企减持这三组账面数据，比任何场合的发言都来的令人信服。

大家都还在等，等着下一步，看看中方会不会真有办法让这盘印度棋局再翻出新路。