北京
来源：商业周刊
美国财政部长斯科特·贝森特不久前暗示在帮助日本拯救日元的时候可以不设上限，只不过在一些市场参与者看来，有限的弹药让他难以说到做到。
日元兑美元8月10日下挫多达1%，抹去了美日1998年以来首次联合干预撑日元激发的一半涨幅。两国7月31日采取行动后日元一度逼近155，但目前又跌破了159。
在实施罕见的操作后贝森特说“我们会不惜一切代价支持他们，既帮助美国经济、美国纳税人，又能稳定全球经济”。
但难就难在，能用来干预汇市的资金让这位财长捉襟见肘。毕竟作为主要专用工具的外汇稳定基金规模尚不足2200亿美元。对比一下就一目了然了，据估计仅日本在双方协同行动前的7月30日就动用了530亿美元。
“美国可以通过与日本协调干预来影响叙事，但改写不了基本面，” 宏利投资管理公司高级投资组合经理Nathan Thooft说，美国当局“财力雄厚，但也不是没有限制”。
原则上而言，美联储拥有无限的弹药实施汇市干预来打压美元，因为它实际上可以印钞。然而，在7月的行动中，其角色仅限于代为财政部实际进行买入日元的操作。
历史上，美联储有时会动用自有资金与财政部联合进行干预以示支持。例如在1998年，当时干预日元的资金就是美联储和财政部均摊。它们2011年联手卖出日元以及2000年买入欧元基本上也都是各掏一半腰包。
Monetary Policy Analytics经济学家Derek Tang8月10日在研报中写道，这一次媒体对干预的报道表明美联储并没有为美国的干预买单。这一点能否坐实，还要等今年晚些时候公布的官方数据。
他指出，美国央行“的干预能力理论上只受到它意愿的限制”。
美联储8月10日拒绝就美国的干预置评。财政部暂未回应置评请求。
如果日元跌破160，日本或两国再次出手的压力可能会增加。这在2026年早些时候被视为一个关键心理关口。日元曾在2024年夏跌破该水平，当局随后出手救场。编辑/孟菲
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